1、前瞻

1. 宏观层面总结与将来预测

上周，美国宏观经济的主线是政策拐点确认后的“数据再定价”。在 12 月利率决议已明确加息周期结束的背景下，市场重新聚焦基本面：就业端继续降温，新增职位与招聘需要偏弱；消费与制造业活动保持低位运行，企业投资意愿小心；通胀方面虽未出现明显反弹，但服务价格仍具黏性，使整体通胀回落步伐偏缓。美债收益率在周内震动回落，USD走弱，反映市场对将来宽松预期仍在，但风险偏好并未明显回升。

展望将来，美国经济大概率进入低增长、低通胀但政策偏宽松的过渡阶段。若后续数据继续确认就业放缓、需要走弱，美联储在 2026 年初启动降息的预期将进一步强化；但若通胀出现反复，政策步伐仍可能维持小心。对市场而言，短期焦点将从“政策方向”转向“经济下行速度”，风险资产的表现将更依靠于数据是不是支持温和放缓而非迅速衰退。整体来看，宏观环境已不再偏紧，但复苏动能仍然不足，波动性可能在年末至明年初保持高位。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，数字货币市场整体仍处于低位震动、反弹乏力的状况。BTC在 8.9 万USD附近反复拉锯，多次尝试反弹但成交量一直未能放大，显示增量资金依旧小心。美联储 12 月利率决议后的“鸽派确认”并未明显改变市场风险偏好，ETF 资金流入保持低位，机构以观望为主。山寨币整体表现继续弱于 比特币，多数板块延续缓慢下行，仅有少数题材在年末低流动性环境中出现短暂拉升，但持续性明显不足，市场结构依然偏防御。

预警方面，目前加密市场仍面临流动性偏紧与年末风险收敛的双重重压。若BTC没办法有效光复并站稳 9.5–10 万USD区间，市场可能在年末继续保持弱势整理，甚至第三测试阶段低点。同时，年底机构结算、仓位调整与宏观数据扰动，可能放大短期波动。只有在明确看到宏观层面降息时间表前移、或风险资产整体回暖的状况下，加密市场才可能走出目前疲弱格局，不然需警惕低位反复磨底带来的情绪消耗与进一步下行风险。

3. 行业与赛道热门

筹资300万USD，ECHO与Arctic Digital领投的高速预测市场基础设施Space是一个构建在 SOL 上的去中心化预测市场平台；总筹资900万USD，Green Field与软银参投——开启自我主权身份年代的全球基础设施Self Protocol是一个以隐私为核心的开源身份协议，用零常识证明（ZKP）达成安全的身份验证。

2、市场热门赛道及当周潜力项目

1.潜力项目概览

1.1. 浅谈筹资300万USD，ECHO与Arctic Digital领投——基于 SOL CLOB 的高速预测市场基础设施Space

介绍

Space 是一个构建在 SOL 上的去中心化预测市场平台，用户可以就加密、政治、体育、科技、文化等各类现实世界事件进行买卖，并在预测正确时获得奖励。

CLOB 与订单撮合

Space 在 SOL 上运行，并使用 中央限价订单簿（CLOB），用户彼此直接买卖。

没庄家、没中间商、没 AMM 曲线——只有透明的订单撮合与真实的价格发现。

1. 订单簿的运行方法

挂单者（MKR）：提交限价单，支付 0% 手续费，并因提供流动性而赚取奖励。吃单者（Taker）：与已有订单成交，手续费依据市场概率动态变化。订单撮合遵循 价格优先 → 时间优先：价格更优的订单先成交；同价订单根据提交时间先后成交。

2. 订单生命周期

用户提交市价单或限价单撮合引擎检查是不是存在对手方订单若有对手方 → 立即成交（吃单者）若无 → 订单加入订单簿（挂单者）订单会一直保留，直到：成交被用户取消或到期失效

3. 价格发现

价格由供需关系决定，每一笔订单都在链上公开可见。

订单簿完全透明——没隐藏流动性，也没特殊优待。

SPL 代币结构

1. YES / NO 代币在链上的工作方法

每一个市场都会用 SPL 代币来代表头寸：

YES 代币 = 事件会发生NO 代币 = 事件不会发生每一对 YES + NO 都有 1 美元C 作为支持

2. 铸造与销毁机制

铸造（Mint）： 1 美元C → 1 YES + 1 NO销毁（Burn）： 1 YES + 1 NO → 1 美元C

该机制确保：

YES + NO ≈ 1 USD（价格稳定性）一直可用的基础流动性多结果市场的资本效率

当订单簿流动性不足时，你不会被困住。

你可以1 美元C 直接铸造出 YES + NO，卖掉你不想要的一侧，获得即时流动性——不需要依靠其他买卖者。

3. 套利机制

假如市场价格出现偏差，比如：

YES = $0.65NO = $0.40合计 = $1.05（偏高）

套利者可：

以 $1.05 买入 YES + NO销毁换回 $1.00不断重复直到价格回归平衡

此机制会持续推进 YES + NO ≈ $1，确保所有市场价格稳定。

多结果市场（Multi|Outcome Markets）

对于拥有多个可能结果的市场（比如“哪国会取得世界杯？”），所有 NO 份额 在不同结果之间用的是 同一种 SPL 代币。

1. 份额转换（Share Conversion）

示例：

你持有1,000 份巴西的 NO 份额

点击转换 →

你目前持有1,000 份阿根廷的 YES 份额

不需要额外资金

你只不过将我们的持仓，在同一市场的不同结果之间进行转换。

2. 运作方法

在一个多结果市场中：

每一个结果都有我们的 YES 和 NO 份额所有结果的 NO 份额是同一种 SPL 代币将 NO（巴西）→ YES（阿根廷） 只不过一次 元数据（metadata）更新，不需要重新铸造或销毁代币

3. 示例：

市场：「哪国会取得世界杯？」

巴西（YES/NO）阿根廷（YES/NO）法国（YES/NO）德国（YES/NO）

你持有 1,000 份巴西的 NO 份额。这代表你觉得 巴西不会夺冠——会由其他国家取得。

若你想将持仓转换为阿根廷：

转换步骤：

销毁 1,000 份 巴西 NO铸造 1,000 份 阿根廷 YES不需要额外资金

4. 跨结果对冲（Hedging Across Outcomes）

你也可以分散风险，比如：

将 500 份巴西 NO → 500 份阿根廷 YES将 500 份巴西 NO → 500 份法国 YES

如此，你就能在不增加资金投入的状况下，同时覆盖多个潜在结果。

Tron点评

Space 的优势在于：基于 SOL 的高性能 CLOB 构造达成真正的链上订单簿，与传统 AMM 预测市场相比，拥有更高的流动性效率、透明定价与更接近真实市场的价格发现；YES/NO 代币的 SPL 机制提供一直可用的基础流动性、套利稳定性与在多结果市场中的资本高效转换；用户可通过做市赚取奖励，整体体验接近中心化交易平台但维持去中心化特质。

其劣势在于：对新用户而言，订单簿与 YES/NO 机制可能较复杂；依靠 SOL 的互联网性能与稳定性；在极端行情或冷门市场中仍可能出现流动性不足；同时预测市场本身在某些司法辖区可能面临监管不确定性。总体而言，Space 在性能、透明度与资本效率上具备明显优势，但在用户教育、市场深度与合规性方面仍有挑战。

1.2. 解析总筹资900万USD，Green Field与软银参投——开启自我主权身份年代的全球基础设施Self Protocol

介绍

Self 是一个以隐私为核心的开源身份协议，用零常识证明（ZKP）达成安全的身份验证。

该协议通过用真实世界的认证（如护照）达成 抗女巫攻击（Sybil resistance） 与 选择性披露。开发者仅需几行代码，就能在保护用户隐私的首要条件下轻松验证用户是不是为真人。

Self Protocol 通过三步步骤，以零常识证明简化数字身份验证：

扫描你的护照：用手机的 NFC 读卡器扫描护照。生成证明：基于护照生成零常识证明，只选择你想披露的字段。推荐证明：将该零常识证明推荐给指定的应用程序。

构造概览

Self Protocol 是一个以隐私为中心的开源身份协议，允许用户在不需要许可的环境下用真实世界的凭证（如护照、国民身份证）进行身份验证，达成抗女巫攻击和选择性披露。团队相信，相较于很难安全扩展的 Web|of|Trust 系统或仍不成熟的生物辨别策略，基于现有机构的权威认证是目前最务实且隐私友好的身份验证路径。

该协议包含三个主要组件：

移动应用：通过手机 NFC 扫描护照芯片，并完成必要的认证步骤。零常识证明电路：验证护照有效性、生成身份承诺，并支持选择性披露属性。智能合约：验证证明、维护身份承诺的默克尔树，并在链上安全披露数据。

生物护照遵循 ICAO 9303 标准，已在 170 多个国家普及。护照芯片包括多个数据组（DG1 用于身份信息、DG2 包括照片等高熵数据），其哈希值由国家签发的证书链签名，以确保真实性与不可伪造性。

Self 协议的高层构造（核心思路）

Self 是一个围绕真实世界凭证（如护照、国家 ID）构建的 隐私优先、不需要许可、可证明的人类身份层。通过零常识证明（ZKP），Self 让用户能在链上与应用中证明“我是真人”“我满足某个条件”，而不暴露其完整身份信息。其核心思想是：与很难安全扩展的 Web|of|Trust 或尚不成熟的大规模生物辨别相比，基于现有机构（国家护照体系）的可信根进行隐私化证明，是目前最稳健、可扩展、好用的路径。

工作步骤：注册 + 披露

Self 协议的用法分为两个阶段：

1. 注册阶段（Registration）

用户用手机扫描护照 NFC 芯片，手机端验证 TEE 的可信实行状况后，将护照数据发送至 TEE。在 TEE 中生成：

护照有效性的零常识证明（验证 DSC/CSCA 的证书链）身份承诺（identity commitment）： 由护照重点信息（DG1 等）+ 用户自生成的 secret 一同哈希而成。

该 zk 证明被链上智能合约验证通过后，这个身份承诺会被加入到 身份池（identity pool），以一个可扩展的默克尔树存储。

同时生成 认证 nullifier（attestation nullifier），用于保证同一护照不可以重复注册。

通过 TEE 生成重型证明可以确保性能与安全，而链上验证确保注册过程不需要许可并完全透明。

2. 披露阶段（Disclosure）

当应用需要验证身份时（比如证明年龄、国籍、非制裁身份或“真人身份”），用户当地生成一个新的 披露 zk 证明：

证明用户拥有一个包括在身份池中的 commitment可进行 选择性披露（如仅证明“年龄 > 18”，而不泄露过生日）用 action nullifier 限制同一身份在同一应用场景中的重复用（预防刷空投或多次投票）

披露证明可直接绑定到用户的钱包地址，并通过 Web SDK 提供给第三方应用。

这使 Self 成为一个通用、可组合的链上身份层。

核心计制与设计理由

1. 注册与披露离别，为隐私打造“间接层”

这种设计带来两个好处：

即使攻击者了解某护照注册过，也没办法追踪该用户之后在什么应用做了披露护照有效性证明电路非常大，而披露证明极其轻量（主要基于 Poseidon 哈希）

因此，Self 能达到 强隐私 + 高效用 的平衡。

2. Nullifier 双层设计：防重复注册 & 防重复行为

Self 使用两种 nullifier：

(1) Attestation nullifier

基于护照被签名的属性（signed|attr）哈希预防同一护照注册多个身份由被动认证（Passive Auth）确定性生成即使签发国能反推出某护照是不是注册，也没办法了解该用户在应用中的行为

(2) Action nullifier

基于用户 secret + 应用域名（scope）生成预防同一身份在同一场景重复用scope 由应用 DNS 确定并在手机端验证，防止应用“欺骗用户”获得重复 nullifier

3. 证书体系：CSCA / DSC 两棵默克尔树

CSCA 树：基于 ICAO masterlist 构建，每一个国家的根证书（CSCA）作为叶子DSC 树：每当发现新的 DSC，并证明其由某 CSCA 签发时，将它加入 DSC 树

注册时用户仅需证明护照是由 DSC 树中的某个 DSC 签发即可，大幅减少证明本钱。

这确保协议可以：

支持 170+ 国家护照动态扩展在证书泄露时，拥有“批量失效”能力并维持安全性

4. 安全与隐私的平衡：TEE + 当地证明

护照有效性证明在 TEE 中生成（处置庞大电路，确保性能）披露证明在推广客户端生成（轻量、迅速、无隐私泄露风险）

将来还将支持更多推广客户端证明路径，以降低对 TEE 的隐私聊任假设。

5. Timing Attack 缓解

Self 用身份池（类似 Tornado Cash 的 mixer），因此存在时间关联攻击风险。

Self 通过：

提醒用户注册后等待一段时间再进行初次披露用随机延迟公告

来扩大匿名集，提高安全性。

6. 可扩展方向：Active Authentication（AA）

Self 现在基于被动认证（Passive Auth），但构造已预留：

用护照芯片私钥（DG15）进行挑战签名需要签名链上区块哈希，确保注册者需要持有护照实体

这将进一步提高安全性，是将来的进步方向。

Tron点评

Self 的核心优势在于：基于护照等现实世界凭证提供高可信度的身份根，结合零常识证明达成强隐私、抗女巫攻击与选择性披露；注册与披露离别的构造防止行为可追踪；基于 DSC/CSCA 证书树的机制可扩展到全球护照体系，且对应用集成友好、不需要许可、不需要用户持有加密常识即可用。

其劣势在于：依靠国家签发的证书体系，仍存在被动认证可能泄露注册关系的风险；TEE 生成重型证明引入肯定信赖假设；护照/ID 的获得与 NFC 扫描带来用户门槛；跨国家证书管理、恢复机制与前向兼容性仍需进一步成熟。总体而言，Self 在“隐私 + 实用 + 信赖根”之间达成了较优平衡，但在完全去中心化与无信赖方面仍有提高空间。

2. 当周重点项目解析

2.1. 解析总筹资1640万USD, 波卡的Gavin Wood、XTZ与Coinlist等参投—旨在让全球每一部手机都成为计算节点的可验证计算互联网Acurast

介绍

Acurast 正在重新概念计算方法，通过借助全球数十亿部智能手机——不需要数据中心。这个可验证、可扩展且机密的计算互联网，用户可以在去中心化基础设施上大规模运行安全应用程序，而不需要牺牲速度或隐私。

Acurast 已经在其勉励测试网上上线了 141,428+ 个计算单元（compute units），使其成为当今最去中心化的可验证计算互联网。这样庞大的计算能力已经在为具备高安全性和AI需要的重点任务工作负载提供服务。

这不止是又一个 DePIN 协议——这是一个正在重新概念全球计算方法的颠覆性革新。

协调器构造

1. Acurast Orchestrator（Acurast 协调器）

Acurast 协调器是共识层的核心组件，结合了处置器（Processor）计算资源与开发者之间的部署调度（即部署的安排与流动撮合）。协调器在处置器与开发者之间的价值交换的概念、达成和实行中饰演重点角色。

协调器中运行着流动撮合引擎，它将处置器所提供的资源与开发者概念的需要进行匹配。协调器原生支持多种价格发现机制（比如：拍卖、广告式价格），从而使开发者体验（DevEx）愈加便捷顺畅。

每一次处置器与开发者之间的协议都通过一个称为 deployment（部署） 的实体来描述。部署包括以下内容：

处置器需要实行的一系列指令部署的调度参数结算配置（即输出数据的进一步处置或持久化方法）奖励机制

Acurast 协调器的奖励体系由两条步骤构成：

计算/数据步骤（Compute/Data FLOW）奖励步骤（Reward FLOW）

计算 / 数据步骤（Compute/Data FLOW）

比如，数据可以来自公共 API 的公开数据点观测、链下计算结果、对专有数据的隐私保护查看（即权限数据），或上述多种状况的结合。从 DevEx 和开发者的角度来看，这等于在公共云服务商（如 AWS、谷歌 Cloud、Microsoft Azure）中概念资源需要。

奖励步骤（Reward FLOW）

在奖励步骤中，开发者为部署的实行概念预算。该预算可以用原生代币 cACU/ACU 支付，将来也会支持比如与法币（FIAT）挂钩的稳定币支付。该机制允许开发者对实行本钱进行可预测的财务规划。

当部署被实行时，开发者支付的部署成本会被销毁（burn），从而对代币提供产生通缩效应。

实行部署的处置器通过以下方法获得间接收益：

他们会收到一个 Deployment Execution Bonus（部署实行奖励加成），该加成会提升他们的基准评分，使他们在本 epoch 中的：

Staked Compute Pool（质押计算池）Compute Pool（基础基准奖励池）

中获得更高的奖励。这一机制确保处置器因实行部署而获得勉励，同时保持了互联网的通缩代币经济体系。

协议构造分析

Acurast 将 共识层、实行层与应用层 进行解耦（参见图 1）。Acurast 的云构造彻底改变了应用的设计与部署方法。其模块化特质使原生结算与生态系统间的通用互操作成为可能，即 Web3 → Web3 与 Web3 → Web2 的双向交互。

最后，Acurast 作为一个DApps平台，在不引入任何新的可信实体的首要条件下，为数据提供隐私与可验证性保障。

图1：Acurast 构造

共识层（Consensus Layer）

共识层是 Acurast 的无许可基础，在此层中，Orchestrator（协调器）会依据端到端实行步骤（参见 End|to|End Deployment Execution）将开发者的部署匹配到处置器（Processor）。

共识层的第二个核心组件是 信誉引擎（Reputation Engine），它确保处置器的信誉评分可以被正确更新，并勉励诚实行为。

实行层（Execution Layer）

实行层包括两个重点部分：

处置器运行环境（Processor Runtimes）Acurast Secure Hardware RuntimeAcurast Zero|Knowledge Runtime
Acurast 通用互操作层（Universal Interoperability Layer） 由多个模块组成，使 Acurast 可以与不同生态系统进行原生交互。

应用层（Application Layer）

第三层是应用层，Web2 或 Web3 应用运行于此。

尽管已有海量 DeFi 协议在用 Acurast，Acurast 将进一步推进很多此前没办法以机密且去中心化方法达成的全新应用场景的进步。

1. 端到端部署实行（End|to|End Deployment Execution）

Acurast 的端到端部署实行（End|to|End Deployment Execution）展示了一个部署从概念、匹配、实行到最后完成的整个生命周期。步骤包括 5 个重点步骤：

Acurast 的端到端部署实行模型由 5 个阶段组成，展示了去中心化、可验证与机密计算的全过程：

部署注册：开发者概念实行目的、调度方案、资源需要、奖励机制，并选择处置器种类（私有、可信或公共）。部署登记后进入 OPEN 状况。

部署确认：处置器从链上获得信息，确认能完整实行所有任务，并在需要时将部署状况提交到目的链。此时部署进入 MATCHED/ASSIGNED 状况。部署实行：处置器在安全运行环境（如 ASHR 或 AZKR）中实行部署脚本，确保机密性与可验证性。部署履行：实行输出被发送至指定目的（Web3 链、Web2 API 等）。跨链状况下，由处置器代付 gas（开发者已经预付）。部署报告：处置器向信誉引擎报告实行结果（成功则附买卖哈希，失败则附错误信息）。部署进入 DONE 状况，信誉系统更新处置器评分以勉励诚实行为。

2. 应用层

在当今的网络中，几乎每一个应用都紧急依靠辅助系统。无论是用于身份验证的外部 API、基础构造（推广托管）、数据可用性，这类依靠都可以通过用机密应用来扩展或替换服务和核心元素而受益，从而从根本上消除一系列威胁事件。因为当今的中心化网络在逻辑上和信赖锚点上都高度集中，Acurast 带来的可能性几乎是无限的。

Acurast 的广泛应用前景：

零常识证明：机密地卸载高强度计算，形成证明生成网盟。隐私保护混合计算：保护买卖及各类敏锐数据的元数据。安全多方计算：在没可信第三方的状况下，达成隐私数据的协同计算。区块链基础设施：作为去中心化的无服务器后端，提供防腐败买卖排序器 以抵抗 MEV 攻击，并扩展了超越预言机的链上智能化功能。原生跨链 DeFi 与 数据可用性即服务。去中心化爬虫基础设施：机密地采集数据，不泄露查看方信息。AI：通过其 Singularity 模块，以联邦学习等方法去中心化、隐私保护地运行大语言模型。物联网：通过 Acurast Mesh 模块，安全地采集和处置来自物联网设施的数据。

总之，Acurast 为构建一个逻辑和物理上都去中心化的、保护隐私的新一代网络应用提供了基础层。

3. 实行层

Acurast 的实行层使用模块化设计，允许依据用例和部署的需要灵活选择运行时。将实行层与共识层、应用层解耦，致使运行时可以长期独立演进，防止了依靠锁定。除此之外，它还确保了最高级别的服务和机密性，由于安全模型可以伴随新威胁的出现或新需要的产生而通过升级进行迭代演进。

Acurast 原生且直接支持许可网盟的迅速启动。依据需要，开发者可以（a）直接借助 Acurast 编排器从公共处置器池中选择处置器，或者（b）用专用处置器（比如，来自可信实体的处置器，或用开发者支持的自助服务处置器）。这种可组合性允许开发者依据所要实行的部署来自概念访问控制并概念个体信赖模型。

Acurast 实行层原生提供两种运行时：（1）Acurast 安全硬件运行时 和 （2）Acurast 零常识证明运行时。

模块化设计：实行层与共识层、应用层解耦，允许运行时独立演进，防止依靠锁定，并能灵活应付新的安全威胁和需要。灵活的部署模式：开发者可以用公共处置器池。也可以组建许可网盟，用来自可信实体的专用处置器，达成自概念的访问控制和信赖模型。两种核心运行时：Acurast 安全硬件运行时：基于专用的外部协处置器（如 谷歌 Titan 芯片），通过硬件隔离提供最高级别的机密计算安全保障。它优于主流TEE策略，由于后者（如 Intel SGX, ARM TrustZone）因集成在主处置器上面面临侧信道攻击等风险。Acurast 零常识运行时：基于递归零常识证明，达成可验证计算。其信赖根来自于密码学而非硬件，但需要针对特定计算设计电路，性能上不如ASHR。

核心对比：ASHR 提供高性能和硬件级隔离，信赖基于硬件和证明步骤；AZKR 提供密码学保证的验证性，信赖基于密码学策略。

4. 共识层

无许可共识层构成了 Acurast 协议的基础，它基于提名权益证明算法的一种变体[1]。与传统的权益证明互联网不同，NPoS 中存在验证人和提名人。区块验证人负责验证买卖以将它纳入下一个区块，这与传统的 PoS 区块验证人类似。重点不同在于，验证人节点并不是随机选择，而是由另一类节点（即提名人）提名产生。

核心计制：基于 NPoS，包括两种角色：验证人：负责验证买卖并生产区块，数目有限，由提名人选举产生。提名人：普通的代币持有者，通过质押代币来提名并支持他们信赖的验证人，数目无限制。设计优势与目的：安全性与可扩展性平衡：有限的验证人集合保证了共识的长期可扩展性（可通过治理调整），而无限制的提名人质押则使互联网保护的总价值更高，从而提高了安全性。经济与声誉勉励对齐：提名人与验证人利益捆绑。提名人因其选择的验证人的行为而获得经济奖励或惩罚，其声誉也与此关联。这勉励提名人小心选择高效靠谱的验证人。民主化与角逐：有限的验证人席位创造了角逐环境，促进提名人投票给最佳的验证人，使选举过程民主化。可配置性：共识参数（如验证人最大数目、最低质押量）可通过治理决策进行配置，体现了协议的灵活性。

Tron点评

Acurast 的优势在于革新性地借助大量智能手机组成去中心化、可验证且拥有机密性的计算互联网，达成不需要数据中心的高扩展性、安全实行与跨 Web2/Web3 的原生互操作；通过安全硬件与零信赖构造提供可信实行环境，并以通缩型代币经济与信誉系统勉励诚实计算。

同时，其劣势主要在于依靠用户设施的稳定性与硬件差异，可能面临手机性能不同、在线率波动、生态成熟度尚需时间积累，与对开发者心智与工具链的教育本钱较高等挑战。

3、 行业数据分析

1. 市场整体表现

1.1. 现货比特币 vs 以太币 价格行情走势

比特币

以太币

2. 热门板块总结

4、宏观数据回顾与下周重点数据发布节点

上周公布的美国重点数据进一步强化了“就业降温、通胀缓慢回落”的宏观判断。
12 月 16 日数据显示，11 月失业率小幅上升，季调后非农就业人口增幅明显放缓，新增职位集中在服务业与公共部门，私人部门招聘动力不足，劳动力市场降温趋势得到确认。
12 月 18 日公布的 11 月未季调 安装成本 年率继续回落，通胀未出现反弹，能源价格回落对整体通胀形成拖累，但核心服务价格仍具肯定黏性。整体来看，这组数据传递出“经济动能走弱但通胀尚未失去控制”的信号，也印证了美联储在 12 月会议后进入察看期、为后续宽松政策保留空间的宏观背景。

本周要紧数据公布：

12月24日：美国至12月20日当周初请失业金人数

5、 监管政策

英国：加密货币全方位监管框架提交议会

本周，英国在打造全方位加密货币监管规范上迈出了重点一步。

核心法案提交：一项名为 《金融服务和市场法案2000（加密货币）条例2025》 的法定文件已于12月15日提交给议会审议。该法案被视为英国推出其加密货币监管规范的第一个要紧步骤。主要内容：法案设立了广泛的规则，主要包含：将特定的加密货币公开发行和交易网站上市列为“指定活动”，无论有关企业是不是受英国金融行为监管局授权，均需遵守规则；对加密货币适用与传统投资类似的市场滥用监管框架（如内幕买卖、市场操纵）；将发行稳定币明确列为需要FCA授权的受监管活动。后续步骤与生效：该法案需经议会两院批准才能成为法律，其全方位生效日期设定为2027年十月25日。

美国：国会与监管机构同步推进

本周，美国立法者和监管机构分别公布了新的税收政策草案和监管改革计划。

新税法草案公布：
12月20日，美国众议院两位两党议员公布了一项名为 《数字资产PARITY法案》 的讨论草案。小额稳定币买卖免税：草案建议，对于价值200USD及以下的合格稳定币买卖，豁免其资本利得税。质押奖励税收延期：针对质押和挖矿奖励的征税时间，草案提出了一项折中策略，允许纳税人选择将它延期五年。美国证券交易委员会计划推出“革新豁免”：美国证券买卖委员会主席日前确认，该机构正按计划推进 “加密项目” ，预计将在2026年1月发布一项革新豁免框架。该框架旨在允许加密公司在遵守原则性条件的首要条件下，更容易地在美国推出基于区块链的商品，旨在将革新和经济活动保留在美国境内。

欧盟：成员国推进MiCA法规推行

伴随欧盟《加密货币市场法规》（MiCA）进入推行阶段，部分成员国本周公布了具体的落地安排。

西班牙：其证券监管机构发布了一份新的问答文件，说明了将怎么样在实践中推行MiCA法规，告知数字货币公司应遵循的预期安排。其他动态：信息显示，欧盟委员会计划扩大欧洲证券和市场管理局对加密公司和买卖场合的监督权限，旨在简化欧盟市场。同时，关于是不是应将更多监管权力从成员国收归至欧盟层面的辩论仍在继续。