文章深度分析了最近AAVE协议内部爆发的治理冲突。核心争议围绕一笔每年潜在的千万USD前端收入，应从流向DAO国库还是开发团队。这场团队与DAO之间的权力博弈，暴露了去中心化治理中权责与利益分配的模糊地带，直接引发了对AAVE代币价值捕获能力的质疑。

2025年底，AAVE社区平静的表面被一笔资金的悄然改道打破。每周约20万USD的ETH成本，从流向AAVE DAO国库的路径，被转向了核心开发团队AAVE Labs控制的私人地址。这一变动好似投入平静湖面的巨石，在DeFi世界激起了关于权力、利益与治理本质的层层波澜。这场AAVE内讧不只关乎一次收益分配，更触及了去中心化金融最重要的治理难点：当协议如火如荼时，价值应由哪个捕获？

01 AAVE收益分配争议的背后逻辑

AAVE治理体系中的结构性矛盾是本次内讧的深层土壤。从表面看，这只不过一次技术整理带来的收入流向调整，但其根源在于AAVE协议所有权、治理权与运营权的长期模糊配置。

前端收益归属权引燃长期矛盾

2025年12月初的CoW Swap整理事件，成为了矛盾公开化的导火索。AAVE Labs宣布与CoW Swap深化合作，通过批量拍卖优化用户的资产兑换体验。这一技术改进在提高客户体验的同时，也改变了原有些收益分配路径：整理产生的前端推荐收入和买卖滑点收益不再流入DAO公共财库，而是直接进入AAVE Labs的私人地址。

据社区估算，这一改道可能致使DAO每年损失高达1000万USD的潜在收入。DAO成员EzR3aL公开质疑：“在决定改变收益流向前，为什么没咨询DAO的建议？”这一质问直指AAVE治理步骤中的透明度和社区参与问题。

历史积怨为冲突升级提供燃料

本次收入争议并不是AAVE社区初次出现DAO与核心团队的摩擦。回顾AAVE的进步经历，多个由AAVE Labs建议、经DAO投票通过的项目，最后都给DAO带来了财务负担而非收益。

Horizon

以Horizon商品为例，这个由AAVE Labs推进的RWA借贷市场获得DAO批准后，DAO承诺投入50万USD勉励资金吸引用户。然而迄今为止，Horizon仅产生约10万USD收入，致使DAO直接账面亏损40万USD。这类历史问题积累的社区不满情绪，在CoW Swap收益分配争议中找到了爆发点，致使原来的技术合作问题飞速升级为全方位的治理危机。

02 AAVE代币价值困境与社区回话

伴随争议的不断发酵，AAVE社区内的权力博弈渐渐升级，代币持有者开始重新评估自己手中的治理权价值，并寻求改变近况的渠道。

从私下讨论到公开对抗的治理博弈

2025年12月中旬，一位名为tulipking的AAVE代币持有者提出了一个激进策略：AAVE DAO应通过“毒丸”方案接管Aee Labs的常识产权和公司股权。这项提案需要DAO全方位掌控AAVE Labs的所有常识产权，包含已发布的代码库和品牌商标，与公司股权结构。本质上，这将把AAVE Labs转变为DAO的全资子公司，彻底改变现有些治理构造。

AAVE治理的要紧参与者、AAVE|Chan Initiative开创者Marc Zeller将这一提案称为“AAVE治理历史上非常重要的提案”，并指出它将“对DAO模型与代币应怎么样估值产成长期影响”。

AAVE代币持有者的风险与收益困境

这场冲突凸显了AAVE代币持有者面临的价值捕获困境。根据目前模式，即便AAVE商品的用法量和收入持续增长，代币价值也会没办法获得相应提高，由于价值在协议层以外就被核心团队捕获。

YCC开创者Duo Nine尖锐指出：“AAVE Labs在未告知其他人的状况下，将收入重新导向我们的口袋，而非AAVE代币持有者或DAO国库。”他进一步质疑：“在这样的情况下，AAVE的治理只不过烟雾弹吗？”

AAVE持币剖析，来源币界网

这种现象在DeFi治理中并不是孤例。研究表明，很多DAO的实质治理权力高度集中，“最小法定人数”原则使少数大户可以左右重大决策。在AAVE的案例中，这种权力结构的不平衡直接致使了利益分配的矛盾。

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03 AAVE将来进步与代币价值重估

面对日益激化的治理矛盾，AAVE社区和整个DeFi行业都在探索新的平衡点与解决方法，这类探索将直接影响AAVE代币的长期价值。

行业借鉴：UNI的治理转型的道路

AAVE的治理困境与2023年UNI的历程高度相似。当时UNI Labs对前端买卖收取0.15%的成本，引发了社区强烈反对，由于这一举措可能损害UNI持有者的利益。

然而，2025年11月出现了要紧转机。UNI Labs与UNI基金会一同提出UNIfication治理提案，筹备启动社区期盼已久的成本开关机制。提案核心内容包含借助协议成本回购销毁UNI代币、直接销毁金库中的1亿枚UNI代币，与最重要的一点——UNI Labs将停止从界面、钱包和API赚取成本。UNI的这一转型为AAVE提供了可行的解决路径参考，表明核心团队与DAO之间可以打造愈加协同的利益共享机制。

AAVE治理的改革方向与价值重估

要解决AAVE目前的治理僵局，可能需要从根本上重构DAO与核心团队之间的权责关系。AAVE Chan Initiative已经提出了一系列改革建议，包含关闭经济上不可行的L2部署、改革分叉框架与推进稳定币GHO的生态进步。

每天DeFi手续费AAVE，来源THE BLOCK

更广泛地看，整个DeFi信贷市场正在历程治理结构的适应性调整。
2024年下半年以来，多个头部协议不约而同地从纯粹的DAO治理转向更灵活的混合模式。

Morpho推出了MetaMorpho策展人系统，AAVE尝试了机构专用市场，COMP则围绕财库管理展开讨论。这类尝试的一同点是：在保留协议层去中心化的首要条件下，把具体市场的运营决策权下放给专业团队。

对于AAVE而言，可能的解决方法包含打造明确的收益共享协议、明确常识产权的法律归属，与创建愈加透明的决策步骤。只有解决了这类根本问题，AAVE代币才能真正反映协议创造的价值。

结语

伴随争议持续，AAVE社区提出的“毒丸计划”提案已被暂时搁置，等待根据正式治理程序修改。这场权力博弈的下一阶段仍将在DAO的框架内展开，但其结果将深远影响DeFi治理的将来方向。

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