CryptoQuant：BTC盈利周期自2023年以来初次转为负值

BTC持有者正在跨越两年多来未曾见过的心理门槛，从盈利转为亏损。

净已达成损益（反映投资者在链上转移代币时锁定的总收益或损失）已跌至负值，表明大范围的亏损正在进行中。

CryptoQuant的剖析师周四在一份报告中指出：“这是自2025年十月以来，持有者初次在30天内出现净亏损。”报告.

CryptoQuant开创者Ki Young Ju表示：“BTC游客正在止损。”twitter周四，这表明短期持有者正在抛售其持股以确认损失。

它预示着始于 2025 年末的牛市可能出现拐点，为投资者评估市场强弱提供了一次重要的链上健康检查。

在此期间，累计净已达成损失约为 69,000 枚BTC。依据 CoinGecko 的数据，BTC价格下跌近 1% 至 89,700 USD，这意味着这类损失总计达 61.8 亿USD。

然而，与之前的市场高点相比，这种背离现象十分明显。

2025 年 3 月价格达到峰值时，已达成收益为 120 万 比特币，但到 2025 年 10 月，即便BTC攀升至 124,774 USD的历史新高，该数字也已降至 331,000 比特币。

CryptoQuant 的报告称，“净已达成亏损也与 2025 年 3 月的状况类似，当时熊市已经开始”，并补充说，“净已达成收益降低表明BTC价格的强势减弱”。

链上期权平台Derive的研究主管肖恩·道森表示，这种下跌并未必预示着马上出现经济衰退。解密.

“我觉得这两者之间没有关性，”道森说，并补充说，净达成收益和亏损的降低表明波动性减少，这是由于“更成熟的参与者进入了数字资产范围”。

相反，道森强调宏观经济原因才是BTC价格的主要驱动原因，并指出该资产对政策变化的敏锐性愈加高。

顶级数字货币跌破 9 万USD的部分缘由是日本金融危机的连锁反应。债券市场危机与特朗普之后随之而来的10亿USD清算潮。改变方向关于格陵兰岛及有关关税计划。

道森说：“我会愈加看重美联储的利率预测、即将来临的美国债务危机及其外交政策。”

他指出美联储马上进行的领导层更迭是一个重点但乐观的变数，特别对BTC而言，并补充说，因为特朗普政府期望经济过热，市场或许会“迎来很有利的条件”。

负收益周期到底会引发持续下滑还是暂时调整，目前取决于哪种视角更为准确。