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加密市场不奖励追随者，只奖励看透幻象的人

来源： www.xnins.com时间：2026-01-04 14:36

作者：hitesh.eth

编译：Saoirse，Foresight News

本文内容不构成任何投资财务建议，请读者严格遵守所在地法律法规。

加密代币的核心是信仰。它们是有史以来被创造出的最纯粹的金融工具，目的是从人类身上榨取期望，并将它转化为流动性。代币价格波动并不是来自于实用价值，而是来自于故事，来自于操纵，来自于有人了解怎么样将「注意力」变为操控市场的武器。这不是一个正常的市场，而是一个心理战场。大部分人完全没意识到，自己在这个战场里就是待宰的猎物。

价格发现

无论宣传叙事多么天花乱坠，所有加密代币都遵循着相同的价格发现周期。周期始于「0–1 阶段」：此时炒作占据绝对主导，实质应用率几乎为零。价格仅凭市场情绪一路暴涨，社群围绕着虚构的「将来蓝图」形成，宣传说话的艺术的声势彻底盖过现实。随后，残酷的回调如期而至 — — 这会淘汰掉意志不坚定的持有者，也会揭穿那些只凭一句「承诺」就盲目入场的投资者。

深度下跌期总是是重点转折点。没真实需要的项目会悄然消亡：停止更新推广文案、停止技术开发，然后慢慢从市场中消失，流动性则会转移到其他项目。但少数代币能存活下来，进入「1–10 阶段」 — — 此时炒作降温，实质应用开始起步。这类代币会历程一段缓慢且平淡的增长期，直到真实需要重新点燃第二波「信仰」。正是这第二波信仰，会催生漫长而强劲的上涨行情。只有这种代币能熬过一轮又一轮周期，大部分代币都走不到这一步。

DePIN

隐藏的真相

展望将来，代币对大部分项目而言都将毫无意义。一旦私营企业可以直接将股权代币化，并在链上筹集流动性资金，绝大部分加密代币都会变得一文不值。现在只有两个范围的代币拥有实质价值：去中心化物理基础设施互联网（DePIN）和去中心化金融（DeFi）的部分板块 — — 由于它们能推进提供端的参与和协作。其他所有代币有关的操作，本质都是伪装成「革新」的筹资套路。

大部分代币的存在，本质是开创者想迅速圈钱 — — 但这个年代马上结束。更好的筹资方法正在出现，监管政策也在路上。不过，Meme 币和垃圾代币不会消失，反而会愈加多 — — 由于赌博是人类的天性。唯一的变化是，将来「赌博」和「投资」的界限会变得明确：当你在赌博时，再也没办法用「长期投资」当幌子。你需要做出选择：要么承认自己在赌博，要么踏实做投资。而目前，所有人都在假装自己是投资者，就算是那些追着 Meme 和炒作跑的人。

心理陷阱

加密代币本质是「承诺性数据字符串」，其设计目的就是操控人类行为。代币提供解锁机制的设置，是为了控制大家的「期望」；锁仓时间表的拟定，是为了缓慢向市场注入「信仰」。所谓的「勉励手段」，不仅仅是财务魅惑，更是精心设计的情感陷阱。这种项目的真正「商品」不是代币，而是「信仰」。所有宣传叙事的目的，都是瞄准人的「反应性思维」 — — 也就是你内心被恐惧、不安、愧疚、渴望等情绪驱动的那部分。

大家买的不是代币，而是「逃离当下现实的机会」。这就是为何代币的传播速度比逻辑快 — — 由于信仰的传播速度比真相快。这也是「协同炒作」存在是什么原因：风险投资提前入场，做市商操纵价格行情走势，交易平台择时上线代币，网络红人煽动贪婪情绪，巨鲸悄然建仓，最后散户在链条末端入场，成为「接盘侠」（提供退出流动性）。这不是阴谋，而是市场运行的固有步骤，是整个体系的正常状态。

代币的消亡

推进代币增长的是投机，而非实用价值。所有代币都在同一场「注意力争夺战」中厮杀 — — 留不住注意力的代币，最后都会消亡。在这个市场里，注意力比「实质应用」要紧，比「收益」要紧，比「商品用」要紧。但大部分项目团队都不知道这一点，他们一门心思盯着价格波动，却忽略了用户增长。

有的项目会通过勉励手段伪造「增长假象」，但一旦用户开始更关心代币价格、而非商品本身，这场游戏就已经结束了。勉励手段本该是「促进实质应用的桥梁」，却被当成了「真实需要的替代品」。当一个项目失去对代币动态的控制，沦为自己价格图表的「囚徒」时，其核心使命就会崩塌：开创者不再专注开发，转而敷衍应付；项目愿景消亡，代币变成诅咒。对于那些「没代币本可以成功」的项目来讲，代币最后成了它们的墓地。

退出流动性

假如你不了解自己在「从哪个手里买代币」，那你就是其他人的「退出流动性」（接盘侠）。代币的价格发现过程，本质是一场由内部职员操控的「协同游戏」：风险投资、交易平台、做市商、投资网盟、巨鲸和核心网络红人，通过默契配合掌控市场。当散户看到某个代币「热度暴涨」时，内部职员早已建好仓位，就等着散户入场提供流动性。种子轮是创造最大财富的阶段，但散户永远没机会参与 — — 项目会以极低的估值完成筹资，上市时却可以达到数十亿USD的完全稀释估值。

散户总以为自己「入场早」，但事实上已经晚了 — — 他们的入场，只不过为那些「低位进场的人」提供退出机会。想在这个游戏里活下来，需要提前预判叙事趋势，在网络红人开始宣传前入场，在流动性勉励启动前建仓。假如等到 YouTube 博主都开始推荐某个代币时再买，你就已经输了。假如没自己做研究，那就不叫「投资」 — — 你只不过在「借用其他人的信念」，而这种借来的信念，最后必然会叫你亏得底朝天。

将来的分化

加密范围正分裂成两个世界：「受监管加密」和「加密无政府状况」。前者由政府控制，拥有合规基础设施、获批代币和全方位监控；后者则原始、残酷且自由 — — 隐私驱动的区块链、真正的去中心化、实干的开发者，都会在这个世界里存活。代币刚开始是「反主流文化」的象征，但这种文化早已消亡。数字货币背叛了我们的初心，变成了「区块链上的华尔街」。不过，一场「净化」即将来临：没真实需要的代币会消亡，没核心目的的项目会消失。

没实质内容的叙事会消亡，只有与「真实应用、真达成金流、真实目的」绑定的代币能存活，其余都会消失。你需要想了解自己为何在这里 — — 由于代币就像一面镜子，会暴露你的贪婪、你的急躁、你的幻想。大部分人来这里是为了「自由」，却被困在了投机里；是为了「财富」，却在贪婪中迷失了自己；是为了「真相」，却沉迷于谎话。这个市场救不了你，叙事救不了你 — — 能救你的是纪律，是洞察力。存活法则非常简单：掌握规则，在人群之前行动，永远别做接盘侠，认清自己是哪个，然后投入这场「战斗」。