Coinbase 与纳斯达克和标普全球一块，成为 2026 年顶级金融科技公司之一。

依据 Clear Street 最新发布的 2026 年展望报告，Coinbase 正日益被视为新兴金融基础设施的核心组成部分，而不止是一家数字货币交易平台。

剖析师欧文·刘在一份报告中将 Coinbase 列为他明年最看好的金融科技公司之一。放置伴随数字资产行业从投机买卖走向成熟，它与成熟的市场数据和买卖巨头并驾齐驱。

Clear Street 的剖析师 Lau 重申了他对 Coinbase 股票的买入评级，并保持 12 个月目的价为 415 USD。

他将该公司与纳斯达克和标普全球并列为他最看好的三大金融科技公司，展望 2026 年，这凸显了华尔街评估数字货币有关股票方法的更广泛转变。

Coinbase 股价（来源：Google财经）

尽管市场短期疲软，但Coinbase的前景依旧乐观。圣诞后，数字资产和数字货币有关股票常见遭遇抛售潮，Coinbase股价下跌约1.2%，至234.50USD左右。

尽管短期内市场波动较大，但刘觉得，现在的回调对长期趋势的影响不大。

从交易网站到金融基础设施

Lau表示，Coinbase“最能受益于区块链的普及和监管环境的明朗化”，并指出其商业模式在过去几年中达成了显著多样化。尽管现货买卖仍然是其核心收入来源，但Coinbase已不断拓展至订阅服务、推广托管、稳定币经济、衍生品、支付和链上金融服务等范围。

Lau指出，这种多样化经营能够帮助Coinbase更好地应付将来的数字货币周期波动，特别是在此前的兴盛与萧条时期，买卖量是其盈利的主要驱动力。伴随监管框架的健全，他预计机构和企业用户案例将在收入稳定性方面发挥更大有哪些用途。

该策略的核心支柱是美元C，这是一种由Coinbase和Circle联合运营的USD稳定币。美元C已成为全球加密经济中用最广泛的稳定币之一，为多个区块链上的支付、买卖和去中心化金融活动提供支持。

美国数据中心经济与估值脱节

Lau觉得，市场低估了Coinbase对美元C的投资。

Circle 将它 美元C 有关收入的约 50% 与 Coinbase 推荐，为该交易平台提供与稳定币使用率挂钩的常常性、高回报收入流，而不是与买卖投机挂钩的收入流。

尽管这样，Lau 指出，以预期收益衡量，Coinbase 的估值仍然低于 Circle。他觉得，假如稳定币在支付、代币化资产和外贸结算范围继续获得广泛应用，这种估值差距将很难持续。

稳定币理论与预期中的监管进步密切有关。Lau指出，美国可能颁布的有关稳定币和数字货币市场结构的立法将是2026年的主要催化剂，他觉得更明确的规则可以促进更广泛的机构参与和企业使用。

超越核心数字货币的新增长杠杆

除去稳定币以外，Lau 还概述了其他几个可能能够帮助重新评估 Coinbase 估值的增长渠道。这类渠道包含该公司进军……预测市场他还致力于塑造他所描述的潜在的数字货币“超级应用”，并率先开发出可以整理买卖、剖析和智能化功能的人工智能驱动型金融工具。

Coinbase 也持续拓展国际市场，力图从美国以外市场监管环境的明朗化中获益。凭着稳健的资产负债表，这种全球布局使公司可以在市场低迷时期灵活投资，而规模较小的角逐对手则会缩短战线。

Lau 将 2026 年概念为数字货币股票的“转型年”，届时投资者的关注点将从单纯的买卖量指标转向实质应用案例。在这种环境下，拥有多样化收入来源和基础设施层面有关性的公司更大概崭露头角。

数字货币股票的叙事正在发生变化

这份报告标志着剖析师对涉足数字货币范围的企业的怎么看正在发生更广泛的转变。Lau 的看法不再将它们视为代币价格的高贝塔系数替代品，而是将 Coinbase 定位为区块链融入传统金融的长期受益者。

尽管短期价格波动仍然是该行业的一个特征，但 Lau 觉得，数字货币市场的下一阶段将奖励那些可以大规模达成支付、代币化、推广托管和合规的链上金融活动的平台。

对于 Coinbase 而言，2026 年的挑战可能不在于怎么样应付市场波动，而在于怎么样证明其不断扩展的生态系统可以将监管的明确度和普及转化为持续的盈利增长。

假如这样的情况发生，Lau觉得市场对该企业的怎么看和估值或许会发生重大变化。