巨鲸支撑抵消宏观经济不确定性，ETH价格稳定在 3000 USD附近

自 11 月下旬以来，ETH巨鲸已积累了近 480 万枚 ETH，从而守住了 2796 USD的长期持有本钱价。 以太币 的主导地位正在回升至 13% 左右，这表明尽管山寨币轮动疲软，但其潜在实力依旧强劲。 杠杆率上升和缺少宏观催化剂致使ETH在巨鲸信心减弱时容易遭到波动的影响。

尽管整体市场第三转向风险偏好，但资本的流动方法仍然与很多买卖员的动向不符。预期的BTC仍然是主要的引力井，吸收着关注度和流动性，而其他资产则很难吸引持续的后续投资。

从历史上看，这种配置会致使投资组合中BTC占比过高的时间比大家想承认的要长得多。在表面上看，这个周期好像似曾相识。但有一项指标悄然表明，其下可能正在形成一些略有不一样的东西。

ETH的主导地位暗示着其低调的实力

在日线图上，ETH的以太币 的市场份额表现好于预期。
11 月下旬跌至约 11.5% 后，以太币 市场份额出现一系列更低的峰值，随后反弹至 13% 附近。这一走势与 以太币 价格在 3000 USD至 3500 USD之间的横盘震动基本吻合。

这种整理看着并不是偶然。

相反，它好像得到了支持。链上数据显示ETH巨鲸反复他们坚持2796USD的本钱价，这代表了长期持有者的实质价格。价格已经三次在该水平反弹，这表明他们是有意建仓而非被动持有。

当你将此与结构叠加时以太币假如ETH占据主导地位，那样状况就更明确了。ETH在 3000 USD附近的区间震动一直遭到大持有者的积极支撑。目前的问题是，ETH的回报最后能否支撑这种信心，还是会开始考验这种信心。

鲸鱼玩家在没宏观安全网的状况下捍卫ETH。

更让人关注的是，现在缺少明显的宏观经济利好原因。既没新的流动性浪潮，也没政策转向，更无明显的催化剂可以依赖。这就只剩下……定罪完成了大多数工作。

ETH巨鲸们已经充分发挥了这一用途。自11月21日以来，他们已经积累了约480万枚以太币，约占流通提供量的4%。在此期间，他们的以太币总持有量从2240万枚增至2720万枚，这是一个显著且有意为之的转变。

ETH的崛起并不是巧合支配地位在同一时间段内，价格趋于稳定。
2796USD的成交价事实上已成为一条底线，大户们好像不愿随便舍弃。

按目前价格计算，这类头寸蕴含着约48亿USD的未达成收益。这笔缓冲固然要紧，但并不可以消除风险。

风险持续存在，杠杆率不断攀升

真实的重压目前的重点是杠杆。ETH的估计杠杆率近期攀升至近 2.96 的六个月高位。简单来讲，每持有 1 USD的 以太币（未用杠杆），就等于叠加了近 3 USD的借贷敞口。

这种结构在强劲的上升趋势中能发挥非常不错有哪些用途。但在波动剧烈、缺少催化剂的市场中，它就变得脆弱不堪。

伴随杠杆率上升，波动性依旧居高不下，资金开始轮流流入山寨币。其余的尽管ETH价格疲软，但忽然崩盘的风险依旧存在。假如巨鲸开始在阻力位附近减少风险或获利了结，ETH可能非常快会第三陷入清算驱动的下跌行情。

现在ETH仍得到支撑。但仅凭信念支撑的这种做法总是会遭到考验，特别是在整体市场优柔寡断、未能跟进的状况下。