ETF、美联储政策与大选动荡：加密市场牛市的可能性剖析

最近，加密市场的动向备受关注，特别是与ETF批准、美联储降息政策与即将来临的大选有关的原因。前高盛亚洲FICC业务实行董事Herman为大家分析了这类原因对Web3市场的潜在影响。以下是对主要影响原因的深入剖析：

1. 美联储政策与市场预期

在过去一个半月到两个月中，市场对美联储降息的预期已被充分计入价格。尽管7月份没降息，但市场对9月份降息的期望已经超出了100%。现在，美联储主席Jerome Powell强调了数据跟踪的重要程度，表示降息将依靠于通胀和经济增长的数据。虽然美联储未明确承诺降息，但其政策方向可能需要重新评估。

与欧洲中央银行（ECB）相比，美联储的态度未能给市场提供完全的信心，这致使市场对美联储的行动过度解析。在历程了从通胀关注到微观公司营业额的转变后，市场目前需要回归到宏观原因的考虑上。美联储的态度比预期的要差，但市场对美股、美国债券和黄金的上涨反映了这一点。

2. 美股上涨与BTC市场的独立性

美股的上涨主要受Gamma对冲和CTA方案的推进，与美联储的降息预期关系不大。相较于美股，BTC对降息的敏锐度更高，但长端利率对其影响更为显著。长端利率的上升将对BTC等流动性资产导致重压。今年，长期利率的上升致使流动性资产如BTC很难进入牛市。

美国大规模发债加剧了市场供需矛盾，特别是长期债券的需要不足，这对BTC和黄金等无收益流动性资产产生了负面影响。长端利率的上升或许会压制BTC的牛市机会，除非出现长端利率降低的征兆。

3. 政治原因与加密市场

共和党政策的潜在影响对流动性资产特别是BTC构成重大利空。特朗普执政期间的政策致使通胀上升，这不只不利于流动性资产，甚至可能加息。特朗普的政策也影响了移民政策，这进一步推高了通胀，增加了BTC面临的挑战。

4. 长债发行与市场反应

美国政府持续发行长债将致使长端利率上升，市场可能对此做出惩罚。USD地位的稳定至关要紧，假如遭到影响，将致使全球资产的破灭。长期高利率将压制所有资产的价值，包含BTC、黄金和股票。

5. BTC的储备资产难点

将BTC作为国家储备资产的建议面临很大的障碍。BTC缺少明确的作用，且需经过复杂的审批过程才能获得国会批准。特朗普的通胀政策不利于BTC的储备资产地位。短期内BTC市场或许会遭到利好消息的推进，但长期来看，BTC可能面临较大的行情风险。

6. ETF对BTC价格的影响

现在，BTC价格的上涨主要遭到现货ETF和期货合约间套利的推进。ETF买盘和套利资金对BTC价格提供了支持。然而，一旦价差消失，短期内BTC可能面临狂跌风险。ETF的溢价现象吸引了很多套利资金，但其风险也不容忽略。

7. 香港BTCETF的潜力

香港的私营银行尚未广泛同意BTCETF，将来一旦这类银行同意并允许买卖，将会提供更多的买盘支持。尽管目前BTC价格没显著上涨，但ETF买盘和套利资金可以在一定量上稳定BTC的价格。

8. BTC与美股市场的关联

BTC与美股市场高度有关，特别是与美债的关系。美股市场的表现遭到流动性和USD长端利率的影响。缺少流动性和高利率环境抑制了山寨币的牛市进步。

9. 长期高利率对加密市场的压制

USD长期利率的高位将对加密市场产生持续的重压。假如美国经济出现硬着陆，或许会致使联储放松政策，从而利好加密货币。然而，短期内加密市场很难达成牛市。

10. 美股调整对BTC的潜在影响

假如美股出现大幅调整，或许会对BTC市场导致毁灭性打击。然而，美联储或许会通过降息或启动QE来支持市场，这或许会推进BTC和其他加密货币进入牛市。

11. 新项目的估值与资金流向

新项目的估值主要取决于是不是能吸引投资者与项目上币后的表现。大资金一般会流向主流币种如BTC、ETH、BNB和SOL，而山寨币因为流动性问题和缺少活跃度，一般很难达成显著增长。

12. BTC减半周期的影响

BTC的减半周期对市场的影响渐渐减小。虽然减半会降低提供，但对价格的影响有限。市场价格更多遭到买卖量和宏观原因的影响。

结论

ETF、美联储政策与大选事件对加密市场的影响复杂多样。尽管短期内可能出现利好消息，但长期来看，加密市场面临的挑战依旧存在。投资者需小心评估市场风险，并关注宏观经济和政策变化带来的潜在影响。