2026年数字货币范围最让人期待的17件事

关于稳定币、现实世界资产代币化、支付与金融

更好、更智能的稳定币出入金通道

去年，稳定币的买卖量估计达到46万亿USD，不断刷新历史新高。换个角度来看，这比PayPal的买卖量高出20多倍；接近Visa（全球最大的支付互联网之一）买卖量的3倍；并且正在飞速接近ACH（美国用于直接存款等金融买卖的电子互联网）的买卖量。

现在，你可以在不到一秒的时间内发送一笔稳定币，成本不到一美分。然而，尚未解决的问题是，怎么样将这类数字USD连接到大家平时实质用的金融轨道上——换句话说，就是稳定币的出入金通道。

新一代初创公司正在填补这一空白，将稳定币连接到更熟知的支付系统和当地货币。有的用加密证明，叫人们可以私下将当地余额兑换成数字USD。有的则与地区互联网集成，这类互联网借助微信二维码、实时支付轨道和其他功能来达成银行间支付……而另一些则在构建更真正可互操作的全球钱包层和发卡平台，让用户可以在平时商户处消费稳定币。总之，这类办法拓宽了可以参与数字USD经济的人群——并可能加速稳定币更直接地用作主流支付。

伴随这类出入金通道的成熟，数字USD直接接入当地支付系统和商户工具，新的行为将应运而生。外贸工作者可以实时获得报酬。商户可以在没银行账户的状况下接收全球USD。应用程序可以与任何地方的用户即时结算价值。稳定币将从一种小众金融工具，从根本上转变为网络的基础结算层。

~Jeremy Zhang, a16z crypto 工程团队

以愈加密原生的方法考虑现实世界资产的代币化和稳定币

大家看到银行、金融科技公司和资产管理公司对将美国股票、大宗产品、指数和其他传统资产上链表现出浓厚兴趣。伴随愈加多的传统资产上链，代币化总是是拟物化的——植根于目前现实世界资产的定义，并没借助加密原生的特质。

但像永续期货如此的合成表示形式允许更深的流动性，并且一般更易于达成。永续期货也提供了易于理解的杠杆，因此我觉得它们是商品市场契合度最强的加密原生衍生品。我还相信，新兴市场股票是比较适合永续化的资产类别之一。（某些股票的零日期权市场买卖流动性一般比现货市场更深，这对于永续化将是一个有趣的实验。）

这所有都归结为“永续化与代币化”的问题；但无论怎么样，大家应该在将来一年看到更多加密原生的现实世界资产代币化。

沿着类似的思路，2025年稳定币成为主流后，在2026年，大家将看到更多“原生发行，而不止是代币化”；已发行的稳定币规模持续增长。

但没强大信贷基础设施的稳定币看着像狭义银行，它们持有特定的、被觉得是超安全的流动资产。虽然狭义银行是一种有效的商品，但我不相信它会成为链上经济的长期支柱。

大家已经看到很多新的资产管理公司、管理人和协议开始促进针对链下抵押品的链上资产支持贷款。这类贷款一般来自于链下，然后被代币化。我觉得除去可能可以分发给已经在链上的用户以外，代币化在这里几乎没什么好处。这就是为何债务资产应该在链上原生发行，而不是在链下发行后再代币化。链上原生发行可以减少贷款服务本钱、后台结构化本钱，并提升可及性。这里的挑战部分将是合规性和标准化，但建设者们已经在着手解决这类问题。

~Guy Wuollet, a16z crypto 普通合作伙伴

稳定币解锁银行账本升级周期——与新的支付场景

普通银行运行的软件是现代开发者没办法辨别的：在20世纪60年代和70年代，银行是大型软件系统的早期使用者。第二代核心银行软件始于80年代和90年代（比如，通过Temenos的GLOBUS和InfoSys的Finacle）。但所有这类软件都已老化，并且升级速度太慢。因此，银行业——特别是重要的核心账本，即追踪存款、抵押品和其他债务的重点数据库——仍然常常运行在大型计算机上，用COBOL编程，用批处置文件接口而不是API。

全球绝大部分资产都存在于同样有数十年历史的核心账本上。虽然这类系统经过实战考验、遭到监管机构信赖，并深度集成于复杂的银行场景中，但它们也妨碍了革新。添加像实时支付如此的重点功能可能需要几个月甚至更可能几年时间，并且需要应付层层技术债务和监管复杂性。

这就是稳定币的用武之地。不只过去几年是稳定币找到商品市场契合点并成为主流的时期，而且今年，传统金融机构在一个全新的层面上拥抱了它们。稳定币、代币化存款、代币化国债和链上债券使银行、金融科技公司和金融机构可以构建新品、服务新顾客。更关键的是，他们可以在不强迫这类组织重写其遗留系统的状况下做到这一点——这类系统虽然老化，但已经靠谱运行了几十年。因此，稳定币为机构革新提供了一种新渠道。

~Sam Broner

网络成为银行

伴随智能体大规模出现，与更多商业活动在后台自动发生而非通过用户点击，那样资金——价值！——的流动方法需要改变。

在一个系统依据意图而非越来越指令行事的世界里——由于人工智能智能体辨别出需要、履行义务或触发结果而移动资金——价值需要像今天的信息一样迅速自由地流动。这就是区块链、智能合约和新协议发挥用途的地方。

智能合约已经可以在几秒钟内在全球范围内结算一笔USD支付。但，在2026年，像x402如此的新兴原语将使这种结算变得可编程和反应式：智能体为数据、GPU时间或API调用即时、不需要许可地互相支付——不需要开具发票、对账或批量处置。开发者发布软件更新，其中捆绑了内置的支付规则、限制和审计跟踪——不需要法币集成、商户入驻、银行。伴随事件进步，预测市场实时自我结算——赔率更新、智能体买卖、支付在全球范围内几秒钟内清算……不需要推广托管人或交易平台。

一旦价值可以以这种方法移动，“支付流”就不再是一个独立的操作层，而成为一种互联网行为：银行成为网络基础管道的一部分，资产成为基础设施。假如货币成为网络可以路由的数据包，那样网络就不仅仅是支持金融系统……它将成为金融系统。

~Christian Crowley 和 Pyrs Carvolth, a16z crypto 市场营销团队

面向所有人的财富管理

个性化财富管理服务传统上仅限于银行的高净值顾客：提供量身打造的建议，跨资产类别个性化投资组合，既昂贵又操作复杂。但伴随更多资产类别被代币化，加密轨道致使方案——通过人工智能推荐和副驾驶达成个性化——可以以最低本钱即时实行和再平衡。

这不止是机器人顾问；每一个人都可以获得主动的投资组合管理，而不止是被动管理。
2025年，传统金融增加了对加密货币的投资组合敞口配置（银行目前建议直接或通过ETPs配置2|5%），但这只是开始；在2026年，大家将看到为“财富积累”而不止是“财富保值”构建的平台——伴随金融科技公司（如Revolut和Robinhood）和中心化交易平台（如Coinbase）借助其技术栈领先优势来占据这个市场的更多份额。

同时，像Morpho Vaults如此的DeFi工具会自动将资产分配到风险调整后收益最好的借贷市场——为投资组合提供核心的生息资产配置。将剩余流动资产余额以稳定币而非法币持有，以代币化货币市场基金而非传统货币市场基金持有，则为获得进一步收益拓展了可能性。

最后，散户投资者目前更容易接触到流动性较差的私募市场资产，如私人信贷、上市前公司和私募股权，由于代币化能够帮助解锁这类市场，同时仍能维持合规和报告需要。伴随平衡投资组合的每个组成部分被代币化（沿着风险谱从债券到股票到私募和另类资产移动），它们可以自动再平衡，不需要进行电汇等操作。

~Maggie Hsu, a16z crypto 市场营销团队

关于智能体与人工智能

从知道你的顾客到知道你的智能体

智能体经济的瓶颈正从智能转向身份。

在金融服务范围，“非人类身份”目前的数目与人类职员的比率是96比1——然而这类身份仍然是未获银行服务的幽灵。这里缺失的重点原语是KYA：知道你的智能体。

就像人类需要信用评分才能获得贷款一样，智能体将需要经过加密签名的凭证来进行买卖——将智能体与其委托人、约束条件和责任联系起来。在此存在之前，商户将继续在防火墙处拦截智能体。花费数十年打造KYC基础设施的行业，目前只有几个月时间来弄了解KYA。

~Sean Neville, Circle联合开创者兼美元C构造师；Catena Labs首席实行官

大家将用人工智能完成实质性研究任务

作为一名数理经济学家，今年1月时，让消费级人工智能模型理解我的工作步骤都非常困难；然而到了11月，我可以用与指导博士生相同的方法给予模型抽象指令……而它们有时会返回新颖且正确实行的答案。除去我的经验以外，大家开始看到人工智能被更广泛地用于研究——尤其是在推理范围，模型目前直接辅助发现，并自主解决普特南问题（可能是世界上最难的大学水平数学考试）。

这种研究辅助将最大程度地帮助什么范围与怎么样帮助，仍然是一个悬而未决的问题。但我预计人工智能研究将启用并奖励一种新的博学式研究风格：一种偏爱推断看法之间关系、并能从更推断性的答案中迅速判断的能力。这类答案可能并不准确，但仍能指出正确的方向（至少在某种拓扑结构下）。具备讽刺意味的是，这有点像借助模型幻觉的力量：当模型变得足够“聪明”时，给它们抽象空间去发散思维可能仍会产生无意义的内容——但有时能打开发现的大门，就像大家在不按线性、明确陈述的方向工作时最具创造力一样。

以这种方法推理将需要一种新的人工智能工作步骤风格——不止是智能体到智能体，而更像是智能体包装智能体——其中层层模型帮助研究者评估早期模型的办法，并越来越去芜存菁。我一直在用这种办法写作论文，而别的人则用它进行专利搜索、创造新形式的艺术，或者（不幸地）发现新颖的智能合约攻击。

然而：为研究操作封装式推理智能体集合，将需要模型之间更好的互操作性，与一种辨别和适合补偿每一个模型贡献的方法——这两个问题加密技术都可以帮助解决。

~Scott Kominers, a16z crypto 研究团队兼哈佛商学院教授

开放互联网上的隐形税

人工智能智能体的兴起正在对开放互联网施加一种隐形税，从根本上颠覆其经济基础。这种颠覆来自于网络情境层与实行层之间日益加剧的错位：现在，人工智能智能体从广告支持的网站（情境层）提取数据，为用户提供便利，同时系统性地绕过了为内容提供资金的收入流（如广告和订阅）。

为了预防开放互联网的侵蚀（并保存滋养人工智能本身的多元化内容），大家需要大规模部署技术和经济解决方法。这可能包含下一代赞助内容、微归属系统或其他新颖的资助模式。现有些人工智能许可协议也被证明是一种财务上不可持续的权宜之计，总是只补偿内容提供商因其流量被人工智能吞噬而已损失的收入的非常小一部分。

互联网需要一种新的技术经济模型，让价值自动流动。将来一年的重点转变将是，从静态许可转向实时、基于用的补偿。这意味着测试和扩展系统——可能借助区块链支持的纳米支付和复杂的归属标准——以自动奖励为智能体成功完成任务贡献信息的每个实体。

~Liz Harkavy, a16z crypto 投资团队

关于隐私（与安全）

隐私将成为加密范围非常重要的护城河

隐私是全世界金融迁移到链上所需的重点功能。它也是今天几乎所有存在的区块链都缺少的功能。对于大部分链来讲，隐私不过是事后才考虑的事情。

但目前，隐私本身已足以使一条链与其他所有链区别开来。隐私还做了一件更关键的事情：它创造了链锁定效应；可以说，是一种隐私互联网效应。特别是在性能角逐已不再足够的世界里。

得益于桥接协议，只须所有都是公开的，从一条链转移到另一条链是易如反掌的。但，一旦你将事物私有化，状况就不再这样：桥接代币比较容易，桥接秘密却非常困难。当进出隐私地区时，一直存在被察看链、内存池或互联网流量的人辨别出身份的风险。跨越隐私链和公有链之间——甚至是两条隐私链之间——的边界会泄露各种元数据，如买卖时间和规模有关性，这致使追踪某人变得愈加容易。

与那些因角逐而成本可能被压到零的、很多无差异化的新链相比（区块空间已基本在任何地方都变得相同），具备隐私功能的区块链可以拥有更强的互联网效应。现实状况是，假如一个“通用目的”链还没一个如火如荼的生态系统、一个杀手级应用或不公平的分布优势，那样其他人用它或在上面构建的原因都很少——更不需要说忠于它了。

当用户在公有区块链上时，他们比较容易与其他链上的用户买卖——加入哪条链并无关紧要。然而，当用户在隐私区块链上时，他们选择的链就要紧得多，由于一旦加入一条链，他们就不太可能转移并冒着暴露身份的风险。这形成了一种赢家通吃的动态。而且因为隐私对于大部分现实世界的用例至关要紧，少数几条隐私链可能占据加密范围的大多数份额。

~Ali Yahya, a16z crypto 普通合作伙伴

消息传递的（近）将来不止是抗量子。它是去中心化的

伴随世界为量子计算做筹备，很多基于加密的消息应用（苹果、Signal、WhatsApp）已经引领了时尚，都做了出色的工作。问题是，每个主要的消息传递工具都依靠于大家对由单一组织运营的私人服务器的信赖。这类服务器是政府易于关闭、开后门或胁迫交出私人数据的目的。

假如一个国家可以关闭你的服务器；假如一家公司拥有私人服务器的密钥；甚至假如一家公司拥有一个私人服务器，那样量子加密有哪些用？私人服务器需要“相信我”——但没私人服务器意味着“你无需相信我”。交流无需中间有单一公司。消息传递需要开放的协议，大家不必信赖其他人。

大家达成这一目的的方法是去中心化互联网：没私人服务器。没单一应用。全部开源码。顶级加密——包含抵御量子威胁。有了开放互联网，就没任何个人、公司、非营利组织或国家可以夺走大家通信的能力。即便一个国家或公司确实关闭了一个应用程序，第二天就会有500个新版本出现。关闭一个节点，会有经济勉励（得益于区块链等技术）让一个新的节点立即取代其地方。

当大家像拥有他们的钱一样用密钥拥有他们的信息时，所有都改变了。应用可能来来去去，但大家将一直控制他们的信息和身份；最后用户目前可以拥有他们的信息，即便不拥有该应用。

这比抗量子能力和加密更要紧；这是所有权和去中心化。没这两者，大家所做的所有都只不过构建仍然可以被关闭的牢不可破的加密。

~Shane Mac, XMTP Labs 联合开创者兼首席实行官

“秘密即服务”

每一个模型、智能体和智能化的背后都依靠于一个简单的要点：数据。但今天的大部分数据管道——输入或输出模型的数据——都是不透明、可变更且不可审计的。这对于某些消费级应用来讲没问题，但很多行业和用户（如金融和医疗）需要公司对敏锐数据保密。对于现在期望将现实世界资产代币化的机构来讲，这也是一个巨大的障碍。

那样，大家怎么样在保护隐私的同时，达成安全、合规、自主且全球可互操作的革新呢？有不少办法，但我将重点讨论数据访问控制：哪个控制敏锐数据？它怎么样移动？哪个（或什么）可以访问它？

假如没数据访问控制，任何期望维持数据机密性的人现在都需要用集中式服务或构建自概念设置——这不只耗时且昂贵，而且妨碍了传统金融机构和其他机构充分发挥链上数据管理的特质和优势。伴随智能体系统开始自主浏览、买卖和决策，各行业的用户和机构都需要加密保证，而不是“尽力而为的信赖”。

这就是为何我相信大家需要“秘密即服务”：可以提供可编程的、原生的数据访问规则；推广客户端加密；与去中心化密钥管理以强制实行哪个可以在哪些条件下、多久内解密什么……所有这类都在链上强制实行。结合可验证的数据系统，秘密可以成为网络基本公共基础设施的一部分——而不是事后附加隐私的应用级补丁——使隐私成为核心基础设施。

~Adeniyi Abiodun, Mysten Labs 首席商品官兼联合开创者

从“代码即法律”到“规范即法律”

近期的DeFi黑客攻击波及了经过实战考验、拥有强大团队、严格审计且运行多年的协议。这类事件突显了一个让人不安的现实：现在的规范安全实践在非常大程度上仍然是启发式的和个案处置的。

要走向成熟，DeFi安全需要从漏洞模式转向设计层面的属性，从“尽力而为”转向“原则性”办法：

在静态/部署前方面（测试、审计、形式化验证），这意味着系统地证明全局不变性，而不是验证手工挑选的局部不变性。现在由几个团队正在构建的人工智能辅助证明工具可以帮助撰写规范、提出不变性，并分担过去使这项工作本钱高昂得让人望而却步的很多手工证明工程。

在动态/部署后方面（运行时监控、运行时强制实行等），这类不变性可以转化为实时护栏：最后一道防线。这类护栏将直接编码为每一个买卖需要满足的运行时断言。

因此，目前大家将不再假设每一个漏洞都被发现，而是在代码本身中强制实行重点安全属性，自动回滚任何违反这类属性的买卖。

这不止是理论。事实上，迄今为止几乎所有些漏洞借助在实行过程中都会触发这类检查之一，从而大概阻止黑客攻击。因此，过去时尚的“代码即法律”理念演变为“规范即法律”：即便是新颖的攻击也需要满足使系统维持完好的相同安全属性，所以剩下的攻击只能是微小或极难实行的。

~Daejun Park, a16z crypto 工程团队

关于其他行业与应用

预测市场变得更大、更广、更智能

预测市场已经成为主流，而将来一年，伴随它们与加密和人工智能的交汇，它们只能变得更大、更广、更智能——同时也给建设者提出了新的要紧挑战需要解决。

第一，将列出更多的合约。这意味着大家将可以获得实时赔率，不只针对重大选举或地缘政治事件，也针对各种深入细节的结果和复杂、交叉的事件。伴随这类新合约浮出更多信息并成为新闻生态系统的一部分（已经在发生），它们将引发关键的社会问题，即大家怎么样平衡这类信息的价值，与怎么样更好地设计它们以使其愈加透明、可审计等等——这正是加密技术可以达成的。

为了处置数目大得多的合约，大家需要新的方法来就真相达成一致以解决合约。中心化平台的裁决（某个事件是不是真的发生？大家怎么样确认？）非常重要，但像泽连斯基诉讼市场和委内瑞拉选举市场如此的争议案例显示了其局限性。为知道决这类边缘状况并帮助预测市场扩展到更有用的应用，新型的去中心化治理和LLM预言机可以帮助确定争议结果的真假。

人工智能为预言机开启了超越LLM的更多可能性。比如，在这类平台上买卖的人工智能智能体可以在全球范围内搜寻信号，帮助提供短期买卖优势，从而揭示考虑世界和预测将来的新方法。（像Prophet Arena如此的项目已经暗示了这个范围的开心点。）除去作为大家可以查看洞察的复杂政治剖析师外，当大家研究它们涌现的方案时，这类智能体还可能揭示关于复杂社会事件根本预测因子的新事物。

预测市场会取代民意调查吗？不会；它们使民意调查变得更好（并且民意调查信息可以输入到预测市场中）。作为一名政治科学家，我最开心的是预测市场怎么样与丰富而充满活力的民调生态系统协同运作——但大家需要依靠像人工智能如此的新技术，它可以改变调查体验；与加密技术，它可以提供新的方法来证明民意调查/调查受访者不是机器人而是人类等等。

~Andy Hall, a16z crypto 研究顾问兼斯坦福大学政治经济学教授

质押式媒体的兴起

传统媒体模式——及其所谓的客观性——的裂痕已经显现一段时间了。网络给了每一个人发声的机会，目前有更多的运营者、从业者和建设者直接向公众发声。他们的看法反映了他们在世界中的利益，与直觉相反，受众尊重他们总是不是由于不涉及利益，而是恰恰由于涉及利益。

这里的新鲜事不是社交媒体的兴起，而是加密工具的到来，它允许大家做出公开可验证的承诺。伴随人工智能使生成无限内容变得便宜而容易——声称什么事情，从任何看法或身份出发，真实或虚构——仅仅依靠大家（或机器人）所说的可能感觉不够。代币化资产、可编程锁仓、预测市场和链上历史记录为信赖提供了更坚实的基础：评论者可以发表论点，同时证明他们言行一致。播客主持人可以锁定代币，以表明他们不会机会主义地倒卖或“拉高交付”。剖析师可以将预测与公开结算的市场挂钩，创建可审计的跟踪记录。

这就是我觉得的“质押式媒体”的早期形态：一种不只同意在游戏中拥有利益这一理念，而且提供证明的媒体种类。在这种模式下，可信度既不来自假装超然，也不来自提出无依据的倡导；相反，它来自拥有你可以做出透明且可验证承诺的利益。质押式媒体不会取代其他形式的媒体，它是对大家已有媒体的补充。它提供了一种新的信号：不止是“相信我，我是中立的”，而是“这是我想承担的风险，与你可以怎么样检查我说的是真话。”

~Robert Hackett, a16z crypto 编辑团队

加密提供了一种超越区块链的新原语

多年来，SNARKs——一种不需要重新实行即可验证计算的加密证明——在非常大程度上只不过一种区块链技术。其开销实在太高了：证明一个计算可能比仅运行它多耗费1,000,000倍的工作量。当你在成千上万个验证者之间分摊时是值得的，但在其他地方则不切实质。

这样的情况马上改变。在2026年，zkVM证明器将达到大约10,000倍的开销，内存占用几百兆字节——快到足以在手机上运行，实惠到足以在任何地方运行。为何10,000倍可能是个神奇数字？一个缘由是：高档GPU的并行吞吐量大约是手提电脑CPU的10,000倍。到2026年底，单个GPU将可以实时生成CPU实行的证明。

这可能解锁旧研究论文中的一个愿景：可验证云计算。假如你无论怎么样都在云端运行CPU工作负载——由于你的计算不够重，不合适GPU化，或者你缺少专业常识，或是因为遗留缘由——你将可以以适当的价格开销获得正确性的加密证明。证明器已经针对GPU进行了优化；你的代码无需是。

~Justin Thaler, a16z crypto 研究团队，乔治城大学计算机科学副教授

关于建设

买卖是加密业务的中转站，而非终点站

好像今天除去稳定币和一些核心基础设施以外，每一个做得很好的加密公司都在转向或正在转向买卖。但假如“每家加密公司都变成交易网站”，那对所有人意味着什么？这样多的参与者都做同样的事情，会蚕食大部分人的心智份额，只留下少数几个大赢家。这意味着那些过早转向买卖的公司错过了打造一个更具防御性、更持久的业务的机会。

虽然我很理解所有试图使企业财务情况好转的开创者，但追逐即时的商品市场契合感也是有代价的。这个问题在加密范围特别突出，其中围绕代币和投机的独特动态或许会引导开创者在探寻商品市场契合点的道路上走向即时满足的路径。……可以说，这是一种棉花糖测试。

买卖本身并没错——它是一个关键的市场功能——但它可能不是最后目的地。那些专注于商品市场契合中“商品”部分的开创者可能最后成为更大的赢家。

~Arianna Simpson, a16z crypto 普通合作伙伴

释放区块链的全部潜力……当法律构造最后与技术构造匹配时

过去十年在美国构建区块链互联网的最大障碍之一是法律不确定性。证券法被扩大讲解和选择性实行，迫使开创者进入一个为公司而非互联网构建的监管框架。多年来，减轻法律风险取代了产品营销策略；工程师让坐落于律师。

这种动态致使了很多奇怪的扭曲：开创者被告知要防止透明。代币分配变得在法律上随便。治理变成了演戏。组织结构为法律掩护而优化。代币被设计为防止经济价值/没商业模式。更糟糕的是，那些对规则耍花招的加密项目总是超越了那些诚信的建设者。

但加密市场结构监管——政府比以往任何时候都更接近通过——大概在明年消除所有这类扭曲。假如通过，这项立法将勉励透明度，创造明确的规范，并用更明确、结构化的筹资、代币发行和去中心化路径取代“执法轮盘赌”。继GENIUS之后，稳定币的激增已经爆发；围绕加密市场结构的立法将是一次更为重大的转变，但这次是针对互联网的。

换句话说，如此的监管将使区块链互联网可以像互联网一样运作——开放、自治、可组合、可信中立且去中心化。