论加密叙事的全方位崩塌

无论怎么样，写下这段文字时已经是凌晨4点了。我或许该停止对加密行业结构性问题进行这种“末日系风格”的考虑了。

……关于数字货币原始论点的腐朽……

在梳理这篇文章的过程中，一些值得深究的问题渐渐浮出水面：

第一，意识形态的传输管道及其终点

从安·兰德（Ayn Rand）到自由意志主义者，再到密码朋克（Cypherpunk），最后到加密建设者，这条路径构成了一个有趣的案例研究，展示了革命动是怎么样被其自己的勉励结构所“俘获”的。

数字货币刚开始的愿景是作为个人主权的工具，这在内部逻辑上是自洽的。问题在于，“打造平行的金融系统”和“最大化代币价值”创造了两个根本不一样的优化目的，而市场力量极其稳定地选择了后者。

第二，勉励腐败作为一种系统性（失败）特点

让人着迷的是，尽管关于“金融基础设施”的豪言壮语几乎无处不在，这个行业却这样飞速地收敛于“赌场机制”。这并不是某个 Bug，更不是个体参与者的失败，而是当以下状况发生时你可以预见的势必结果：

资本配置奖励的是“叙事”而非“功用”；流动性允许在没达成“商品市场契合（PMF）”的状况下退出；代币模型在“投机”与“使用”之间打造了反常的反馈循环。

L1（公链）大战就是一个完美的例子：数千亿USD被部署进来，不是由于它们解决了实质问题，而是由于资本在这一场被视为“赢家通吃”的锦标赛中追逐排位性的赌注。

净结果是：巨大的价值毁灭，而在达成既定目的上毫无进展。

第三，认知扭曲与校准缺失

这里最被低估的一点是，大家正在丧失辨别可持续商业模式的能力。当你身处一个市值（mcap）与基本面完全脱钩的环境中运作时，你本质上是在用噪音来练习你的模式辨别能力。

估值变成了一种邪教指标，每一个人都深谙那些仪式（TVL、买卖次数、“生态系统增长”），但这类指标与实质价值创造之间的联系已经被切断了。

这导致了一个“逆向选择”问题：那些最善于在加密范围游刃有余的人，总是是那些其价值模型最不适用于生产性经济活动的人。

第四，赌博化（Gamblification）作为一种分布式伤害

将零和博弈式的财富榨取正常化为一种商业方案，其外部性影响超出了个体参与者。当“金融虚无主义”从一个 Meme 演变为数百万青年的操作哲学时，你看到的是一种偏好的形成。

通过纯粹的榨取视角，他们正在练习整整一代人怎么样看待经济参与。

这对社会流动性的影响是真实的：假如你的财富生成模型是“比其他人更早发现不对称赌注”，而不是“创造其他人想付费的价值”，那你就是在优化“彩票思维”。这种模式非常难规模化。

第五，事后合理化的问题

“你是想赚钱，还是想证明自己是对的？”但更有趣的问题是：这个行业本可以有不一样的演变路径吗？还是说，勉励结构从刚开始就注定了这个结果？

我的看法是：一旦代币成为主要的商业模式，赌场化就是不可防止的。当筹资机制本身需要依靠投机才能运作时，你没办法打造平行的金融基础设施。

我用各种框架反复推演这类动态，一直得出相同的结论：

这并不是是好的技术被错误地应用了。而是勉励机制的设计，从根本上保证了这一结果。