VanEck表示，挖矿活动降低对BTC价格而言是一个“看涨信号”。

VanEck 最新报告显示，最近挖矿活动的下滑可能预示着BTC价格马上上涨，这与历史市场模式相呼应。

星期一报告VanEck 剖析师在题为“2025 年 12 月中旬BTC链检查”的报告中表示，从历史来看，BTC更大概在挖矿活动降低的时期之后获得正收益。

他们发现，自 2025 年以来，当BTC互联网的算力降低时，90 天BTC远期收益率为正的概率为 65%，而当算力增长时，这一概率为 54%。

VanEck 剖析师表示：“一些经验证据表明，算力降低可能对长期持有者有利”，并将这种模式描述为与矿工投降有关的“反向信号”，即较弱的运营商在财务重压下退出互联网。

VanEck 表示，这种历史有关性正在重现，由于BTC的算力在截至 12 月 15 日的一个月内降低了 4%，这是自 2025 年 4 月以来的最暴跌幅。

报告称：“除此之外，当算力压缩持续较长期时，正向预期收益总是会更频繁、幅度更大地出现。”

矿工面临的重压愈加大

伴随BTC价格最近走弱，挖矿盈利能力也随之降低。VanEck 的报告显示，像 Antminer S19 XP 如此的中代矿机的盈亏平衡电力本钱已大幅降低，从 2025 年底的每千瓦时约 0.12 USD降至 2025 年 12 月中旬的约 0.077 USD。

盈亏平衡电价是指数字货币矿工在不亏损的状况下可以承受的最高电价，其降低一般预示着挖矿盈利能力的降低，由于只有本钱较低的运营商才能继续盈利。

BTC价格在11月21日跌至约81,000USD的低点后，依旧波动剧烈。此前一个月，BTC曾创下126,080USD的历史新高。截至周二凌晨12:05，过去24小时内，BTC价格下跌1.09%，至87,907USD。The Block 的价格页面.

报告指出，尽管矿业公司面临愈加大的重压，但长期机构用户已经占据了市场空间来吸收提供。VanEck 表示，过去一个月，数字资产国库（DAT）的购买量特别加快，趁着价格下跌买入。

报告显示，从11月中旬到12月中旬，DATs购入了约4.2万枚BTC，环比增长4%，使其总持仓量达到约109万枚BTC。这是自2025年7月中旬至8月中旬以来，DATs单月购入BTC数目最多的一次，当时DATs的持仓量超越了12.8万枚BTC。

VanEck表示：“展望将来，大家觉得很多DAT的方案将是舍弃发行普通股，而是通过优先股销售所得来为比特币购买提供资金。”