回顾各大机构对BTC 2025 年价格走势：基本全部失败

作者| 吴说区块链

2024 年末到 2025 年初，加密市场对新一轮周期的叙事高度一致：减半余波、ETF 与机构化扩散、与更友好的监管预期，被常见视为推进 比特币 与整体风险资产继续上行的核心燃料。在这一背景下，多家机构与知名人士给出了激进的年度目的价（特别是 20 万 — 25 万USD区间），也有人把重点放在 “ 行业结构变化 ”上，如合规商品供给扩张、交易平台与加密公司进一步主流化、RWA/ 稳定币等赛道持续增长。回顾 2025 年实质走势，价格点位预测常见高估了上涨强度与持续性，而监管与产业结构有关的判断相对更容易兑现。

KuCoin Research

KuCoin Research 发布的《2025 加密市场展望》核心看法是基于 “ 减半后历史走势 + 机构化 /ETF 推进 ” 判断 比特币 可能在 2025 年测试最高约 250,000 USD，并同时预测整体加密市值（不含 比特币 口径）到 2025 年末约 3.4 万亿USD、进入更强的山寨季；监管与商品层面则预期 SOL、瑞波币 等更多加密 ETF 在 2025 年获批 / 推进；应用与结构趋势上，强调 RWA 代币化、人工智能 Agents、稳定币规模扩张（到 2025 年末超越 400B）等会成为主线。

复盘来看：失败主要集中在 “ 价格强度 ” — — 比特币 年内峰值约 12.6 万USD以上、年末回落到~8.8 万USD附近，与 25 万目的差距明显。成功 / 部分成功则更多体目前 “ 结构与供给侧趋势 ”：2025 年内确实出现了面向 SOL/瑞波币 的合规商品推进与买卖落地（如 BSOL 在 2025–10–28 开始买卖、瑞波币C 在 2025–11–13 开始买卖），更贴合其 “ETF 扩散、商品供给增加 ” 的判断；但像 “ 稳定币年底>400B” 这种规模目的则更接近未完全兑现 / 可能偏乐观。

Tom Lee

Tom Lee 在 2025 年 1 月公开场所谈到 比特币 可能到 25 万USD的目的，理由主要围绕 “ 监管顺风、市场韧性、资金面改变 ” 等。结果是：以 2025 年实质波动路径来看，这一目的显著落空。

H.C.Wainwright

H.C.Wainwright 在 2025 年 1 月把 比特币 年末目的上调到 22.5 万USD。他们给出的原因包含：历史周期规律、对监管环境更友好的预期、与机构兴趣提高。结果上，这个目的明显未兑现。缘由与 Tom Lee、与多数 “20 万级别 ” 的预测相似：它们把 “ 有利环境 ” 视作线性的上行推进力，却低估了市场在高位阶段对宏观风险与杠杆拥挤的敏锐度 — — 也就是一旦回撤触发，行情总是先走 “ 风险出清 ”，而不是继续把叙事折现到更高的远期定价。

Matrixport

Matrixport 在 2024 年 12 月的看法中把 2025 描述成 比特币 的 “ 突破之年 ”，并给出 16 万USD这一相对 “ 低于 20–25 万阵营 ” 的目的价。相比 22.5 万 /25 万，这个目的的 “ 门槛 ” 更低、也更像是基于情绪与资金面改变后的合理上沿，但对照 2025 年最后表现，它依旧未兑现。

Bitwise

Bitwise 在 2024 年 12 月的 “2025 十大预测 ” 里，第一条就非常激进：他们觉得 比特币、以太币、SOL 会创历史新高，且 比特币 会在 2025 年买卖在 20 万USD以上；同时还押注一组更偏 “ 行业结构 ” 的判断 — — 譬如 Coinbase 会进入标普 500、稳定币与代币化资产规模会大幅扩张、与加密 IPO 市场会重新打开。

从结果看，“ 价格点位 ” 显著落空：比特币 虽在 2025 年 10 月出现峰值、但年底仍明显低于年内高点，更不需要说 20 万。其次，“ 主流化落地 ” 的部分反而更接近现实：Coinbase 在 2025 年 5 月正式纳入 S&P 500，IPO/ 上市潮也在 2025 年出现标志性进展。

VanEck

VanEck 的 “2025 十大预测 ” 不只给了价格目的，还给了一个很具体的周期路径：他们觉得牛市会在 Q1 达到中期高峰，并给出周期顶点目的：比特币 约 18 万、以太币 超越 6000、SOL 超越 500、SUI 超越 10；随后预计 比特币 可能回撤 30%，而山寨可能出现高达 60% 的回撤，之后再在年末恢复动能。

对照 2025 的实质路径，“ 会有剧烈回撤、波动非常大 ” 的框架并不不靠谱，但重要的硬点位（18 万 /6000/500/10）整体没兑现。

Galaxy Research

Galaxy Research 在 2024 年末发布的 2025 预测里，把 比特币 的核心逻辑写得非常直白：机构、企业与国家层面的使用将推进 比特币 在上半年突破 15 万，并在 Q4 测试或超越 18.5 万；同时还做了一揽子行业预测，包含稳定币增长、DeFi 扩张、机构参与度提高等。

结果上，比特币 在 2025 年确实出现过明显的上行阶段，但总体并未接近他们设定的 15 万 /18.5 万目的。可能是什么原因：使用是 “ 慢变量 ”，它能改变长期边界条件，却非常难抵消宏观冲击、仓位拥挤、杠杆清算带来的 “ 快变量 ”。当年内出现明显回撤时，市场总是先给出的是风险缩短与去杠杆的价格，而不是把使用叙事继续折现到更高的远期极值。

Bloomberg

在 2024 年末，Bloomberg 的 ETF 剖析师（如 Eric Balchunas 等）在公开讨论中把 “ 山寨现货 ETF 的审批步伐 ” 作为 2025 年的要紧变量：他们觉得 SOL 与 瑞波币 现货 ETF 在 2025 年有望进入现实路径，但也明确提示审批不会 “ 同一时间集中落地 ”，而更可能呈现出被监管步骤拉长、分批推进的步伐。

复盘来看，这一判断整体可以算命中（方向与步伐都对）：2025 年 10 月 28 日，Bitwise 的 SOL Staking ETF（BSOL）开始买卖；随后 2025 年 11 月 13 日，Canary 瑞波币 ETF（瑞波币C）也在纳斯达克开始买卖，两者在时间上确实表现为 “ 先后落地、而非同日齐发 ”。

Pantera

Pantera 的 2025 加密展望主线是 “ 政策环境转暖 + 行业合规 / 基础设施加速 ”，并特别强调 RWA/ 现实资产代币化继续扩张等结构性趋势。

复盘来看成功的部分主要在 “ 方向 ” — — 政策 / 监管推进与行业结构性进展在年内明显发生；而失败 / 不及预期的部分主要在 “ 价格强度 ” — — Pantera 自己也承认 2025 的报价明细表现低于很多人的预期，市场在冲高后历程了更强的波动与回撤。

Forbes

一些 Forbes 的专栏 / 看法文章也在年初给出过 “2025 年加密行业七大趋势 ” 式的判断，包含 “ 主要经济体打造策略BTC储备 ”、“ 稳定币市值翻倍至 4000 亿USD ”、“比特币 DeFi 借用 L2 迅速增长 ”、“ 加密 ETF 扩展到ETH质押与 SOL” 等。

复盘来看，这种 “ 趋势清单 ” 里有部分方向性内容更接近兑现（比如 ETF 商品线与监管环境改变的讨论在年内确实有进展），但将多个激进变量同时假设为 “ 全年顺利发生 ” 的预测，整体偏乐观 — — 特别是“8 万亿USD总市值 ”、 “ 科技巨头效仿特斯拉增持 比特币 ”、“ 稳定币年底翻倍到 4000 亿 ”等更难在同一年内兑现到目的值，最后呈现为“ 少数部分印证、多数未达预期 ”的结果。

结语

整体来看，2025 年初这批预测的输赢并不复杂：越是押注单一价格点位、且目的越极端（20–25 万），越容易失败；越是押注监管步骤、商品供给与行业结构变化，越容易部分或方向性命中。
2025 的市场更像是“ 革新高 — 回撤 — 再定价” 的高波动路径：宏观风险与杠杆出清反复打断趋势，致使“ 逻辑正确” 并不势必转化为“ 年底点位兑现 ”；相反，合规商品落地、主流机构参与度提高这种“ 供给侧变化 ”更具可验证性，因此在复盘中表现得更稳。

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