为何 Hyperliquid 越火 ，Arbitrum 就越能「闷声发大财」？

近期， @HyperliquidX HIP3协议爆火，股票Perp、黄金Perp，甚至Pokémon卡片、CS饰品皮肤等都能上线买卖了，这让Hyperliquid一时风光无两，但不少人却忽视了， @arbitrum|cn 的流动性也在过去达成了大疯涨。

没错，Hyperliquid 越火 ，Arbitrum 就越能“闷声发大财”？为何这么说？

1）一个基本事实，Hyperliquid持有些美元C，大多数都要从Arbitrum桥接过来，每当Hyperliquid上线一个TSLA股票合约、一个黄金perp，背后都是大量美元C从Arbitrum涌入。这种关联不是“顺带”，而是结构性依靠。

这类桥接活动，直接贡献了Arbitrum的日买卖量和生态活性，推进Arbitrum持续稳坐layer2 第一把交椅；

2）当然，会有人说，Arbitrum只不过Hyperliquid资金的跳板，只不过资金过一道就走，那为何Hyperliquid不选择SOL，不选择 Base，而是深度绑定了Arbitrum？缘由如下：

1、技术适配本钱最低：Hyperliquid需要一个EVM兼容性好的流动入口来安全承接稳定币，而Arbitrum的Nitro构造能让桥接延迟控制在1分钟内，且Gas费不足0.01USD，用户几乎感受不到摩擦本钱；

2、流动性深度不可替代：Arbitrum原生美元C流通量达到了80.6亿USD，为所有layer2中最高。而且Arbitrum上有GMX、Gains等成熟协议已经形成了完整的借贷、买卖、衍生品、收益聚合等闭环，本质上，Hyperliquid选择Arbitrum，不止是一个桥接通道，而是一个成熟流动性互联网；

3、生态协同效应不可复制：HIP3新上线的一些股票Perp、黄金perp甚至国债代币等，在Arbitrum上早就以RWA资产的形式存在，并通过Morpho、Pendle、Euler等DeFi协议达成了借贷和farming等操作。如此一来，用户可以在Arbitrum上质押RWA资产作为抵押品，借出美元C，然后桥接到Hyperliquid开5倍甚至10倍杠杆买卖股票perp。这不是资金过一道就走，而是跨生态的流动性聚合。

3）在我看来，Hyperliquid和Arbitrum之间绝不是简单的流动性“寄生关系”，而是策略互补。

Hyperliquid作为Perp Dex的应用链持续激起买卖活性，而Arbitrum则提供持续性的流动性输血，对于Arbitrum而言，也需要Hyperliquid如此的现象级应用来打破ETH生态在商品张力上的不足。

这让我想起，当初Arbitrum在推Orbit layer3的框架时，主打的就是“通用layer2+专业化应用链”这张牌，Orbit允许任何团队迅速部署我们的Layer3应用链，既能享受Arbitrum的安全性和流动性，又能依据业务需要定制化性能参数。

Hyperliquid虽然选择了自建layer1 +深度绑定Arbitrum的路径，看着跟直接部署layer3不是一回事。但假如你仔细剖析HIP|3生态和Arbitrum之间的关系，会发现一个有趣的结论：HIP3生某种程度上已经成了Arbitrum事实上的Layer3应用链。

毕竟，所谓layer3的核心逻辑就是，在维持自己性能优势的同时，把安全性和流动性外包给Layer2。显然，Hyperliquid暂时给不了HIP3生态的流动性优势，但Arbitrum可以。

这不就是一类变种layer3运作模式吗？