ETH价格压缩表明价格与杠杆之间的紧张关系日益加剧——以下是你需要知道的内容

机构质押正在悄然将ETH从流通中移除，并收紧提供。 杠杆率暴涨，但价格并未上涨，加剧了波动风险。 ETH仍处于流动性驱动的区间震动中，而非熊市趋势。

ETH一直在悄然积蓄另一种力量。尽管价格徘徊在 3090 USD附近，表面上看着几乎毫无生气，但机构投资者的信心却在暗中不断增强。大规模质押持续消耗流动性，即使衍生品市场的杠杆率第三升温。

这种对比，即价格平稳与激进的市场定位，正在开始到事情。

机构质押收紧ETH提供

汤姆·李的Bitmine已加强ETH质押力度。活动此次增持幅度相当大，新增了价值约 2.663 亿USD的 86,400 枚 以太币。这致使其质押的 以太币 总量达到约 1,080,512 枚，现在价值接近 33.3 亿USD。这并不是短期投机，而是着眼长远、耐心十足的投资方案。

每次质押存款都会悄悄地从现货市场移除 以太币。缩短卖方流动性得以保持，但并未立即导致价格重压。质押奖励进一步鼓励持有者维持观望，而非追逐价格波动。因此，ETH一直在稳步吸收提供，而没出现买卖者一般预期的那种爆炸性价格反应。

这种供需失衡一般不会自行消失，总是会在需要第三上升时第三出现。

突破位维持稳定，动能开始恢复

从技术上讲，ETH已经达成了关键的价格强势突破降低通道，打破了自9月以来限制上涨的看跌结构。从2767USD反弹后形成了一个明确的新低，而重新站上3090USD的重点支撑位则确认了市场企稳。

然而，上涨的道路并不平坦。价格持续在 3307 USD下方受阻，该地区的提供持续构成阻力。突破该阻力位后，下一个主要阻力位是 3909 USD。现在，ETH的价格正处于两难境地。改进与犹豫。

动量指标小心看涨。RSI 指标接近 51，脱离看跌地区，表明买方正在缓慢地重新掌控市场。这是一个进步，但还不足以确认趋势。假如没办法持续突破阻力位，趋势的延续仍存在疑问。

杠杆暴涨但价格未随之上涨

尽管现货价格维持稳定，但杠杆率却大幅暴涨。筹资利率猛涨66.12%，攀升至0.01275，这表明买卖员为了在永续合约市场持有多头头寸，想支付更高的本钱。至少在衍生品市场，乐观情绪显然正在升温。

问题在于价格并未随之上涨。ETH价格持续徘徊在 3090 USD附近，杠杆与实质价格行情走势之间的差距愈加大。从历史经验来看，这种局面一般不会持续太久。要么价格上涨以回报多头，要么停滞不前迫使持仓者痛苦平仓。

现在来看，现货需要并未反映出衍生品市场的火热情绪。杠杆率主导着市场情绪，而非反之。这种失衡致使ETH处于一个敏锐的境地，即便是微小的波动也会引发更大的反应。

伴随下行重压减弱，空头遭受更多损失

清算数据这表明熊正在感觉到重压第一，空头平仓总额约为 564,780 USD，是多头平仓 241,530 USD的两倍多。Binance的空头损失约为 55,030 USD，而 HTX 的空头头寸损失约为 247,370 USD。

值得注意的是，这所有并没随着价格的大幅上涨。即便ETH横盘整理，空头也遭受损失，这表明下跌尝试正在悄然失败。每一次失败的突破都在巩固底部，即便进展缓慢。

然而，阻力位尚未被突破。空头继续守住重点价格，因此重压是越来越积聚，而不是爆发式上涨。

流动性保持ETH区间震动

Binance上的 以太币/美元T 清算热力图突显了价格为什么感觉被困。流动性密集的地区坐落于价格下方 3050 USD至 3100 USD附近，与价格上方 3150 USD至 3200 USD附近。在低波动性条件下，这类地区就像磁铁一样吸引着资金流动。

突破 3225 USD后，流动性将明显减弱，暗示假如价格继续上涨，阻力位可能飞速减弱。下行方面，跌破 3000 USD后，流动性也将显著降低，这或许会限制支撑位失守时价格的下跌幅度。

现在，ETH的价格受困于流动性而非趋势。在其中一个原因彻底消除之前，价格可能仍将持续波动。

压缩，而非弱点

ETH并未出现崩溃征兆。相反，它看着……压缩机构持仓持续吸收提供，动量指标有所改变，空头重压也渐渐缓解。同时，杠杆不断攀升，加剧了风险。

此事最后是会得到更高层次的解决，还是会迫使双方重头再来，取决于哪一方先让步。但有一点非常明确，平静恐怕不会持续太久。