BTC2026上半年有望创高，监管与避险需要成重点支撑

灰度(Grayscale) 研究主管Zach Pandl 于最新受访时表示，2026 年加密市场将迎来关键的结构性转变。其核心动能来自两大原因：一是全球宏观环境下，投资人对避险与另类价值储存资产的需要持续升温；二是主要市场的加密监管构造越来越明朗。他指出，伴随法规明确度提升与机构资金持续进场，加密货币正加速迈向更规范化、主流化的进步阶段。

宏观失衡未解，BTC仍是核心价值储存资产

Pandl 指出，加密市场涵盖多元技术与应用，但就整体资金流向而言，BTC仍是最重要资产，其主要驱动力来自全球对另类价值储存工具的需要。

他表示，全球债务与财政赤字扩大、法币贬值风险升高，持续促进投资人调整资产配置。这种宏观失衡并未出现改变征兆，有关投资行为预期将延续至2026 年。

监管进程明确，美国市场结构立法成重点支撑

在监管面，Pandl 以时间轴回顾近年进步。他指出，2023 年灰度在BTCETP 诉讼中胜诉、2024 年BTC与ETHETP 上市、2025 年美国通过《GENIUS Act》等法规调整，显示监管方向越来越成形。

展望2026 年，灰度预期美国国会将持续推进加密市场结构立法，为数位资产打造更完整的联邦层级监管构造。

跨党派共识为重点，代币发行可望成企业新选项

Pandl 指出，市场结构法案虽因政府关门延宕，但跨党派协商仍持续进行，预期2026 年初可望重回立法轨道。他强调，保持加密议题的跨党派性，对产业长期进步至关要紧。

他进一步表示，若法案通过，将为多数数位资产提供了解的法律定位，并可能促进新创业人士、成熟企业，甚至大型上市公司，将代币纳入资本结构，与股票、债券并行。

价格展望偏正向，但仍取决于监管进展

在价格预期上，灰度觉得BTC有机会于2026 上半年再革新高。 Pandl 指出，USD走弱预期、降息环境、与黄金、白银等价值储存资产转强，均有益于BTC与部分主流加密货币表现。

不过他也提醒，有关乐观情境仍以监管立法持续推进为首要条件，若加密议题在选举年转为高度政治化，将构成市场下行风险。

加密ETF 持续扩张，质押功能成新角逐焦点

Pandl 表示，伴随美国证交会(美国证券交易委员会) 提供通用上市条件，加密ETF 推出速度明显加快。灰度最近已陆续推出SOL (含质押)、瑞波币、狗狗币 与Chainlink ETF，预期2026 年或有更多具实质应用与机构需要的主流代币纳入商品线。

他指出，质押回报将成为ETF 差异化的要紧原因，并搭配期权、期货等衍生产品同步进步。

DAT 热度降温，2026 年影响力有限

针对数位资产财库(DAT) 议题，Pandl 觉得，有关公司运作模式较接近封闭型基金，买卖频率低，对市场价格影响有限。虽仍能满足部分投资人透过股票管道配置加密货币的需要，但预期2026 年不再是市场主要推进力量。