从矿工供需角度 深入分析比特币的历史结构

近期，关于“关机价即为底”的讨论愈发热烈。对此，我专门发了一条推广文案引发了不少讨论，因此决定深入研究一下比特币的矿工经济学。

警告： 这篇文章的内容较为复杂，建议珍藏慢慢阅读。我会尽力将复杂的问题简化。

假如你对挖矿的底层数学原理较为熟知，可以直接跳到第二部分。

1、知道比特币挖矿的底层逻辑

在深入讨论矿工之前，大家需要知道比特币挖矿的基本逻辑。以下是一些重点定义，理解这类能够帮助学会挖矿背后的数学逻辑。

A. 比特币及其区块链的本质

比特币的创造主如果为了达成价值传递（转账），其区块互联网确保了这一过程的去中心化、安全、稳定和不可篡改。区块链的设计本质上是一个“分布式记账管理软件”，由所有矿工一同完成同步记账。

B. 区块

买卖记录被打包成“区块”。每一个区块包括头部信息、账单数据、时间戳与随机数。区块以每10分钟生成一个的速度构成区块链。

C. 矿工

为了勉励矿工打包区块，中本聪设计了奖励机制，包含“转账手续费”和“区块奖励”。然而，每一个区块只能由一个矿工获得奖励，因此出现了“工作量证明”的角逐机制。

D. 工作量证明（PoW）

矿工在挖矿时事实上是在“猜数字”。比特币用SHA256算法进行加密，矿工通过不断尝试随机数，并将它带入SHA256的哈希函数中来进行逆向尝试。这是一个重复试错的过程，矿机的算力越大，找到正确答案的概率越高。

E. 挖矿困难程度

挖矿困难程度决定了猜数字的难易程度。困难程度伴随互联网算力的提高而增加，确保每10分钟出一个块。当全网算力提高时，挖矿困难程度也会提升，从而降低矿工获得区块奖励的概率。

F. 减半

比特币的区块奖励每210000个区块减半一次，大约每四年减半一次。虽然奖励减半，但因为市场供需关系有哪些用途，比特币价格上涨可以弥补矿工收益的降低。

2、矿工经济学下的供需逻辑

矿工挖矿的核心目的是赚钱。从市场角度看，矿工是比特币的提供方，而别的人则是需要方。

阶段1：比特币的早期（2025|2025）

在这个阶段，比特币的挖矿主要由“极客”及早期参与者完成。因为市场流动性差，价格波动很大。比特币的价格从0.01USD上涨至1000USD，涨幅达10000倍。

阶段2：比特币进入民间（2025|2025）

二级交易平台的出现改变了市场流动性。矿工开始以盈利为主要目的，这致使了市场提供增加。全网算力从0.005EH/s增长至14EH/s，价格涨幅从1000USD上涨至20000USD，但增幅较之前有所减小。

阶段3：比特币进入机构市场（2025|2025）

机构投资者开始进入比特币市场，致使比特币与美股有关性增加。全网算力从14EH/s增长至200EH/s，但价格涨幅相对较小。这一阶段，矿工主如果大规模矿企，相比于小型矿企，其有更强的资金实力应付市场变化。

阶段4：比特币合规化之后（2025到今天）

近年来，比特币的全网算力从200EH/s攀升至742EH/s，而价格涨幅仅为7%。这显示了市场提供与需要的不平衡。比特币的提供方已经不再只是矿工，早期买入者及持有者也成为潜在提供方。需要方面，ETF的通过带来了强劲的买盘，但市场的供需双方都以盈利为主要目的。

3、矿工关机价对市场的影响

结论： 矿工的关机价对市场价格的影响不大，反而市场价格会干扰矿工的关机价。

举例来讲，假如比特币价格为10万USD，而矿工的关机价为5万USD，矿工会扩大投资，增加算力，致使全网算力增加，从而提升挖矿困难程度。伴随困难程度增加，小型矿企的收益会降低，可能需要通过供应比特币来应付支出，而大型矿企则能通过筹资途径保持运营。

最后，无论是大型矿企还是小型矿企，矿工的收益都与比特币价格涨幅密切有关。市场价格变化会直接影响矿工的关机价，因此，从宏观角度来看，矿工的关机价不会对市场价格产生实质性影响。

总结

通过对比特币矿工经济学的深入剖析，大家可以看到，矿工在比特币历史中的角色变化与市场供需关系息息有关。伴随市场的进步，矿工的行为和市场价格的互动将持续影响比特币的价格行情走势和矿工的收益状况。