美国BTC现货ETF上周净流出7.82亿USD！非机构需要疲软？

币圈子：在刚刚过去的圣诞节假期周，BTC市场不只未能迎来期待中的「圣诞节反弹行情」，反而遭遇了来自华尔街机构的冷水。依据最新的链上数据与ETF资金监测报告显示，美国BTC现货ETF在圣诞前后的几个买卖日内，累计出现了高达7.82亿USD的净流出。

受假日仓位调整影响，非机构需要疲软？

依据SoSoValue的监测数据，从12月22日至12月24日与12月26日的买卖日内，11档美国BTC现货ETF录得显著的「净流出」。累计金额接近7.82亿USD的规模。

在此期间，单日最大金额的提款发生在周五，当时现货BTC价格大幅下跌。ETF资金净流出2.76亿USD。贝莱德旗下的IBIT基金损失最惨重，赎回资金近1.93亿USD，第二是富达旗下的F比特币基金，赎回资金7,400万USD。灰度旗下的G比特币基金也持续出现小幅赎回。

截至周五，美国上市的BTC现货ETF的总净资产降至约1,135亿USD，低于12月初超越1,200亿USD的峰值，尽管BTC价格在87,000USD附近维持相对稳定。

值得注意的是，周五是BTC现货ETF连续第六个买卖日出现净流出，创下自初秋以来最长的连续流出纪录。在这六天里，累计流出资金超越11亿USD。有剖析师指出，BTC现货ETF连续六天出现赎回潮，主如果季节性原因导致，而非机构需要疲软。

为什么机构选在圣诞「抛售」？

2025年BTC价格在年末保持在87,000USD至90,000USD的高位震动，为什么ETF却出现这样大规模的资金逃离？

典型的「去风险化」操作

圣诞至新年期间，欧美主要金融市场买卖清淡，流动性大幅减少。在这种「薄市」中，较小的卖单都可能引发剧烈的价格波动。基金经理人为了防止假期期间发生不可控的黑天鹅事件，倾向于在放假前清仓部分高波动资产，锁定年度收益。BTC作为风险资产的最佳选择，自然成为减仓目的。

年末资产再平衡

2025年美股表现强劲，标普500指数屡革新高。很多混合型基金设有固定的资产比率。因为美股上涨，为了保持投资组合的平衡，机构需要「卖出」部分持仓以买入债券或其他资产，这是一种机械式的操作，而非看空BTC的基本面。

税务考量

对于在2025年稍早高点买入的投资者而言，目前卖出可以达成「税务亏损」，用来抵销今年在美股科技股上的巨额资本利得税。这讲解了为什么流出集中在年底最后一周。

短期承压，长期未一定要看空？

Glassnode最近发布的报告指出，BTC和ETHETF已进入持续资金外流阶段，显示机构投资者正在撤出数字货币市场。自11月初以来，流入美国现货BTC和ETH的30天移动平均值已持续降低。ETF持续下跌，显示伴随整体市场流动性收紧，市场参与度较低。

报告指出，「这种持续性表明机构投资者参与度较低，部分投资者已退出数字货币市场，加剧了数字货币市场整体流动性的萎缩」，流入数字货币ETF的资金一般落后于现货市场，而数字货币现货市场自十月中旬以来一直呈降低趋势。ETF也被视为机构情绪的风向标，机构情绪在今年大多数时间里都是市场驱动力，但伴随整体市场的萎缩，机构情绪好像已经转为看跌，可能预视着大型资产配置者正在从数字货币范围撤离。

然而，Kronos Research投资长Vincent Liu同意外媒访问时表示，圣诞期间BTCETF资金流出并不罕见，他指出这是「假日仓位」和流动性不足导致的，而不是潜在需要的崩溃，「伴随1月初买卖的恢复，机构资金流动一般会重新参与并恢复正常」，他预计市场情况将在1月初有所改变，还补充指出，联准会在2026年可能转向宽松政策，这将进一步支撑ETF的需要，利率市场现在已消化了75至100个基点的降息预期，「利率市场已经预期降息幅度将达到75|100个基点，这表明宽松势头正在增强。除此之外，银行主导的数字货币基础设施持续扩展，减少了大型资产配置者的阻力」。