为何目前BTC价格在6|7万USD区间盘整不是牛市顶部
在过去的四个月里，BTC价格一直徘徊在6|7万USD之间。
虽然这种现象让人意料之外，但并不罕见。大家一般会在减半后看到类似的平静。假如回顾2025年和2025年的周期，在进入抛物线上升的“香蕉区”之前，大家也历程了类似的盘整。
然而，仅仅说“这是历史规律”是不够的。大家需要深入剖析目前市场的具体状况，以从中汲取教训并探寻盈利机会。
市场现象与影响原因
有人或许会问：“那山寨币、空投和以太币 ETF呢？”这类话题将在将来的文章中详细分析。本文重点剖析BTC在6|7万USD区间盘整是什么原因。
从表面上看，BTC在7万USD左右的提供量巨大，这可能归因于以下几个方面：
减半事件前后很多USD资金涌入市场；矿工收入减半，致使被迫供应BTC；美国税务政策的影响。虽然这类原因都是适当的讲解，但更客观的市场指标也值得关注。
MVRV比率与长期持有者动向
市场价值与达成价值（MVRV）是一个要紧指标，反映了BTC的加权平均购买价格与目前市场价格之间的比率，简而言之，是BTC的未达成收益。在今年3月，MVRV比率达到了2.75的峰值，表明市场处于高度获利状况。
另一个重点指标是长期持有者（LTH）的头寸变化。LTH概念为持有BTC超越155天的钱包。顶部一般在这类持有者抛售时形成，而底部则在他们重新开始购买时出现。可以看到，从1月下旬到3月下旬，LTH抛售量显著增加，但随后又开始买入。
USD提供与市场流动性
USD提供量直接影响BTC的定价。全球M2（全球流动性的要紧原因）自3月底以来增加的节奏已经放缓。市场具备前瞻性，假如M2增长放缓，市场或许会对USD走强做出反应，从而影响BTC价格。
除此之外，还有很多其他信号值得关注：
Coinbase在一天内应用商店下载量大幅上升；比特币 ETF流量达到了10.45亿USD的峰值，然后飞速放缓；监管消息的频繁发布，与相对疲弱的价格反应；矿工在减半后大幅抛售。
总结
尽管顶部非常难准确预测，但从多个指标来看，现在并不是BTC牛市的终点。减半后的盘整期是正常现象，每一个周期都有其独特质，但基本原理相似：
系统中只能承受适量的未达成收益；长期持有者卖出形成顶部，买入形成底部；USD提供增减的速度对市场有要紧影响。我相信这不是周期顶部，虽然没办法确切预测上涨的时间，但大家可能已经接近突破盘整区间的终点。
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