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2026年BTC的宏观环境：剖析师解析

来源： www.pjjzly.com时间：2025-12-26 17:10

宏观买卖员 plur daddy (@plur|daddy) 觉得，BTC在 2026 年的进步前景与其说是取决于数字货币特有些催化剂，不如说是取决于美国流动性情况在历程了几个月异常紧张的风险敞口后是不是可以恢复正常。

他的中心宣称因为经济杠杆增长速度超越美联储资产负债表的扩张速度，银行储备金短缺致使回购机制“管道”承压，由此产生的重压反映在更广泛的市场中——“股市波动剧烈且轮动明显”——同时“数字货币市场环境也相当不利”。展望新年，他预计一系列渐进式变化或许会使市场情况从紧缩转向中性，即便不会形成新的“宽松”市场。

四大宏观主题对BTC至关要紧

第一个杠杆是美联储的储备管理购买计划（RMP）。“自从12月联邦公开市场委员会他写道：“美联储宣布每月向市场提供400亿USD的流动性支持，为期三个月（之后金额或有所降低，但具体数额未定），这笔流动性一直在流入。美联储已经购买了第一个月分配额中的380亿USD。到现在为止，大家还没看到太大的影响，由于年底券商结算账目、减少风险等流动性原因抵消了这部分影响，但这样的情况应该会改变。”

他强调，该计划旨在缓解资金重压，而非助长风险偏好情绪的暴涨。“我要补充一点，这并不是量化宽松，而是一种有针对性的工具，旨在疏通金融体系中堵塞的管道，所以不要过分夸大其影响，”他写道。“它可以帮助紧张的市场环境恢复正常，但不会让正常的市场环境变得宽松。”

关于规模，他称其不精准但有意义：“衡量赤字与其说是科学，不如说是艺术，但直觉上可能在 1000 亿至 2000 亿USD左右（与已公布的 RMP 规模相吻合），因此 1 个月的 RMP 手段没办法完全解决问题，但应该会产生有意义的影响。”

第二是财政增量。他预计赤字将小幅扩大：“我的研究表明，受《奥巴菲法案》的影响，从1月1日起，赤字将每月增加120亿至150亿USD，”他说道，并补充道，“大家正处于财政主导时期。”

这位剖析师将最近的疲软归因于相反的原因，觉得赤字收紧（他将它归因于关税）对市场导致了重压，即便部分逆转也至关要紧：“每月120亿至150亿USD的增长不足以抵消关税的影响，但与11月/12月相比有所增加，我觉得增量才是重点。”他还指出，1月1日对早期使用者生效的eSLR调整带来的利好较小，而更广泛的银行业放松管制“预计将在2026年推行”。

第三点是通缩和政策路径。他指出，基于市场的通胀预期正在降低，并援引一年期通胀互换数据，将这种组合描述为“恰如其分的局面”。他写道：“通缩环境创造了一种恰如其分的局面。经济疲软但又不至于过于疲软，较低的通胀为美联储继续降息提供了掩护。”他指出，现在市场较为守旧——“1月份降息幅度仅为13%”，并且“全年收益率曲线中已反映出总共两次降息”——然后讲解了他一个人的基准预测：“假设政策正统，我预计降息幅度将接近4次，假如特朗普上台，降息次数还会更多。”

最后，他觉得政治原因可能产生影响。通过美联储主席他写道：“特朗普最后会把忠诚看得比什么都要紧”，由于他觉得特朗普感到“被鲍威尔背叛了”。他还补充道：“美联储主席在这方面非常重要，由于与其他职位不同，特朗普没解雇他们的权力。”在他看来，凯文·哈塞特鉴于这种关系，可能性“很大”。他还概述了市场反应：“黄金特别会受益于哈塞特的提名。股市刚开始或许会有的波动，但最后也会上涨。”

对于BTC，他的结论小心但方向性积极，首要条件是这类宏观原因可以顺利发挥用途。“就数字货币而言，理论上所有这类都要对其有利，”他写道。“我可能不会参与其中，由于我更看好黄金，而且考虑到数字货币会消耗很多精力，因此投资数字货币的风险愈加大。”尽管这样，他还是给出了一个机会提示：“然而，假如你计划看涨，那样目前正是入场的好机会。不要妄自菲薄，要察看市场走势的变化，与流动性情况改变后出现的积极反应。”

截至发稿时，BTC买卖价格为 87,053 USD。