VanEck觉得，一项“让人担心”的BTC指标事实上可能对比特币有利。

数字货币范围最大的资产管理公司之一的剖析师表示，BTC价格下跌（BTC）指标事实上可能是一个看涨信号。

VanEck发布的一份新报告中，该公司数字资产研究主管Matthew Sigel和高级投资剖析师Patrick Bush指出：说依据历史先例，BTC算力的减少或许会致使将来几个月价格上涨。

哈希率衡量的是BTC互联网的处置能力，它代表矿工完成运算的速度。更高的哈希率意味着更强大的互联网和更高的安全性。

他们指出，BTC的“互联网算力（以 30 天移动平均值衡量）在过去 30 天内降低了 4%”，这是自 2025 年 4 月以来的最大降幅。

“为何算力降低反而可能是利好：很多BTC喜好者担忧算力持续降低，由于这可能表明挖矿行业的持续经营面临威胁。显然，这将致使大家抛售BTC，从而恶化矿工的经济情况，进而对BTC价格导致本能的看跌影响。”

一些实证研究表明，算力降低可能对长期持有者有利。通过比较自 2025 年以来BTC算力 30 天变化与将来 90 天的BTC收益率，大家发现，当BTC算力降低时，将来收益率为正的可能性比算力上升时更高（65% 对 54%）。同时，大家发现，当BTC算力降低时，180 天的平均将来收益率比算力上升时高出约 30 个基点（+20.5% 对 20.2%）。

剖析师还表示，依据历史表现，哈希率降低的时间越长，几个月后BTC的价格总是会上涨得越高。

除此之外，当算力压缩持续较长期时，正向预期收益总是会更频繁、幅度更大地出现。自 2025 年以来，在 90 天算力增长为负的 346 天中，180 天BTC预期收益为正的概率为 77%，平均收益为 72%。

除去这类日子以外，180 天远期BTC收益率在约 61% 的时间内为正，平均收益率为 +48%。因此，从历史数据来看，在 90 天算力增长为负时（而不是其他任何时间）买入BTC，可以使 180 天远期收益率提升 2400 个基点。

截至发稿时，BTC买卖价格为 86,960 USD，当日略有下跌。

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题图：Shutterstock/Konstantin Faraktinov