加密 ETF 周报 | 上周美国BTC现货 ETF 净流出 13.24 亿USD；美国ETH现货 ETF 净流出 6.00 亿USD

整理：Jerry，ChainCatcher

上周加密现货 ETF 表现

美国BTC现货 ETF 净流出 13.24 亿USD

上周，美国BTC现货 ETF 4日净流出，总净流出 13.24 亿USD，总资产净值达 1158.8 亿USD。

上周 8 只 ETF 处于净流出状况，流出主要来自 IBIT、F比特币、G比特币，分别流出 5.37 亿USD、4.51 亿USD、1.72 亿USD。

数据来源：Farside Investors

美国ETH现货 ETF 净流出 6.00 亿USD

上周，美国ETH现货 ETF 4日净流出，总净流出 6.00 亿USD，总资产净值达 177.0 亿USD。

上周流入主要来自贝莱德 以太币A，净流出 4.31 亿USD。
5 只ETH现货 ETF 处于净流出状况。

数据来源：Farside Investors

香港BTC现货 ETF 无资金流入

上周，香港BTC现货 ETF 无资金流入，资产净值达 3.40 亿USD。其中发行商嘉实BTC持有量降至 290.75 枚，华夏保持为 2390 枚。

香港ETH现货 ETF 净流出 732.93 枚ETH，资产净值为 9295 万USD。

数据来源：SoSoValue

加密现货 ETF 期权表现

截至 1 月 23 日，美国BTC现货 ETF 期权名义总成交额为 9.19 亿USD，名义总成交多空比为 2.25。

截至 1 月 22 日，美国BTC现货 ETF 期权名义总持仓额达 236.7 亿USD，名义总持仓多空比达 1.71。

市场短期对BTC现货 ETF 期权的买卖活跃度上升，整体情绪偏向看涨。

除此之外，隐含波动率为 41.99%。

数据来源：SoSoValue

上周加密 ETF 的动态一览

VanEck AVAX 现货 ETF 将于纳斯达克上市买卖

VanEck AVAX 现货 ETF（简称 VanEck AVAX ETF，代码 VAVX）将于下周一在纳斯达克正式开始上市买卖。

FLOW Traders 被指定为该 ETF 的主要做市商。

Cyber Hornet 申请 S&P Crypto 10 ETF，或成首只标普挂钩现货加密篮子 ETF

Cyber Hornet 已提交 S&P Crypto 10 ETF（CTX）申请，或成为首只与标普加密指数挂钩的现货组合型 ETF。该 ETF 拟持仓包含：BTC 69%、ETH 14%、瑞波币 5%、BNB 4%、SOL 2%、TRX 1%、ADA 0.5%、比特币现金 0.4%、Chainlink 0.3% 及 XLM 0.2%。

ARK Invest 提交两只与 CoinDesk 20 指数挂钩的数字货币 ETF 申请

Ark Invest Tracker 发文表示，ARK 已提交两只与 CoinDesk 20 指数挂钩的数字货币 ETF 申请：ARK CoinDesk 20 Crypto ETF（包括BTC的版本）和 ARK CoinDesk 20 ex|比特币 Crypto ETF（不包括BTC的版本）。

灰度已向美 美国证券交易委员会 提交 BNB ETF 有关 S|1 申请文件

据市场消息，灰度已向美 美国证券交易委员会 提交 BNB ETF 有关 S|1 申请文件。

纳斯达克申请取消BTC和ETH ETF 期权 2.5 万份合约持仓限制

纳斯达克已向美国证券买卖委员会 (美国证券交易委员会) 提交规则变更申请，寻求取消现货BTC和ETH ETF 期权的持仓限制，以使加密 ETF 期权与其他产品基金规则维持一致。

该提案于 1 月 7 日提交并于周三生效，取消了贝莱德、富达、Bitwise、灰度、ARK/21Shares 和 VanEck 等机构BTC和ETH ETF 期权的 25,000 份合约限制。美国证券交易委员会 舍弃了标准的 30 天等待期，允许规则立即生效，但保留在 60 天内中止的权限。

纳斯达克表示，此举将使加密 ETF 期权与其他产品期权享有同等待遇，消除不平等限制。美国证券交易委员会 已开放评议期，最后决定预计在 2 月底前做出。

泰国 美国证券交易委员会 发布三年策略计划，将推出加密 ETF 监管框架

泰国证券买卖委员会（美国证券交易委员会）发布三年策略计划，重点包含拟定加密 ETF 监管框架及推进资产代币化。泰国 美国证券交易委员会 秘书长 Pornanong Budsaratragoon 表示，该计划旨在将数字资产开发为正式投资类别，提升当地市场竞争优势。

依据该计划，泰国 美国证券交易委员会 预计在今年初颁布加密 ETF 监管指南，并探索以信托形式发行。同时，泰国期货交易平台（TFEX）正研究推出加密期货买卖。在安全监管方面，泰国 美国证券交易委员会 于 2025 年拦截了 47,692 个用于诈骗的加密钱骡账户，并处置超越 1.2 万宗投资者咨询。现在，泰国数字资产市场价值约为 31.9 亿USD，日均买卖额达 9500 万USD。除此之外，泰国政府已批准在 2025 年至 2029 年期间豁免通过授权服务商进行买卖的加密资本利得税。

由DOGE基金会支持的 21Shares 现货 狗狗币 ETF 在纳斯达克上市

据 Decrypt 报道，由DOGE基金会支持的 21Shares 现货 狗狗币 ETF 于今日在纳斯达克上市，买卖代码为 TDOG。

该商品是美国首只获得 美国证券交易委员会 正式批准的现货DOGE ETF，允许零售及机构投资者通过传统经纪账户接触DOGE。
21Shares 总裁表示，该 ETF 主要目的顾客为年轻、富有些主流投资者。这是继 Bitwise 和 Grayscale 推出商品之后，第三只进入美国市场的现货 狗狗币 ETF。

F/m Investments 申请将 ETF 份额代币化，拟成首个推进 ETF 代币化的发行方

管理规模约 180 亿USD的 ETF 发行方 F/m Investments 已向美国证券买卖委员会（美国证券交易委员会）申请监管许可，计划对旗下 ETF 份额进行代币化，并将它记录在许可制区块链账本上。该公司拟代币化的商品为其美国国债 3 个月期国库券 ETF（TBIL，纳斯达克代码：TBIL）。

F/m Investments 表示，这是初次有机构就“已注册投资公司 ETF 份额的代币化”明确向 美国证券交易委员会 申请有关豁免。公司称，若获批，TBIL 现有 ETF 份额将以相同的 CUSIP 编码，在许可制账本上进行链上表示，且在权利、成本、投票权及经济条约方面与现有 ETF 份额维持一致，仍受《1940 年投资公司法》监管。

该公司还强调，有关安排将继续保留董事会监督、每天信息披露与第三方推广托管与审计机制。F/m Investments 首席实行官 Alexander Morris 表示，传统金融工具的代币化趋势不可防止。

Ondo Finance 将逾 200 种代币化美股和 ETF 扩展至 SOL 链

据 CoinDesk 报道，Ondo Finance 宣布将它代币化股票与 ETF 业务扩展至 SOL 区块链，初次为该互联网带来超越 200 种代币化的美国股票和 ETF，这将使其平台 Ondo Global Markets 从原有些ETH和 BNB Chain 进一步拓展。

Bitpanda 拟推出整理股票、ETF 和数字货币的统一投资平台

据 CryptoNews 报道，加密交易网站 Bitpanda 宣布，将推出一个统一的投资平台，把股票、ETF、数字货币和贵金属整理到一个受监管的应用程序中。

扩展后的平台将于 1 月 29 日上线，届时用户可以访问超越 10,000 种股票和 ETF，与 Bitpanda 现有些数字货币和金属商品。

ChainCatcher 此前消息称，Bitpanda 正筹备最快于今年上半年在法兰克福进行初次公开募股（IPO），该公司在此次募股中寻求的估值可能在 40 亿欧元至 50 亿欧元之间。

灰度申请将它 Near 信托转化为 ETF 基金

灰度已向美国证券买卖委员会提交 S|1 文件，申请将 Grayscale Near Trust 信托转化为 Grayscale Near Trust ETF。现在，该信托股份在 OTCQB 市场买卖，股票代码为“GSNR”。

待其招股说明书所附注册声明生效后，信托拟将该等股份在纽约证券交易平台 Arca（简称「NYSE Arca」）上市，股票代码仍为“GSNR”。

关于加密 ETF 的看法和剖析

剖析师：SLV 涨幅 “夸张”，而BTC ETF 在逆风期吸金更具含金量

彭博高级 ETF 剖析师 Eric Balchunas 剖析称，白银 ETF SLV 最近回报表现 “相当夸张”，但过去 6 个月资金净流入仅约 10 亿USD，与其涨幅并不匹配。相比之下，BTC现货 ETF IBIT 在价格回撤约 24% 的状况下，仍累计获得超越 60 亿USD的资金流入。

Balchunas 觉得，这对BTC的长期前景是一个 “很好的信号”。他指出，市场环境顺风顺水时，任何 ETF 都可能吸引资金，但在长期低迷、波动加剧的阶段仍能持续吸金，才是真正拥有 “硬实力” 的明星 ETF。

Wintermute：加密市场摆脱困境需 ETF 扩大投资范围，头部资产领涨带动散户注意力回归

Wintermute 发布最新文章表示，2025 年并未带来预期的市场上涨，但它可能会被视为数字货币从投机属性转向更成熟资产类别的开端。

传统的四年周期模式正在失效。市场表现不再由自我达成的时间叙事主导，而是取决于流动性流向与投资者关注焦点的集中方向。
2025 年并未出现资金从BTC溢出至ETH，再传导至山寨币市场的状况，伴随散户兴趣转向股票市场，2025 年成为极端集中化的一年。山寨币的平均反弹周期缩短至 20 天（2024 年为 60 天）。少数头部资产吸纳了绝大多数新增资金，而更广泛的市场则步履蹒跚。

若要让市场突破头部资产的局限，至少需要以下三者之一发生：· ETF 与数字资产信托基金扩大投资范围· 比特币、以太币 等头部资产强势领涨· 散户注意力（从股市等）回归。最后结果将取决于，上述催化剂能否真正将流动性拓展至少数大盘资产以外，抑或市场集中化持续加剧。理解资本的可能流向及所需的结构性变革，将决定 2026 年的市场运行逻辑。