2026年加密市场26大预测

来源：Galaxy Research

翻译：金色财经

BTC2025年的收官价格预计将与年初水平大体持平。

今年前十个月，数字货币市场历程了一轮真正的看涨浪潮。监管改革持续推进，ETF持续吸纳资金，链上活动也日趋活跃。BTC在十月6日创下126,080USD的历史新高。

然而，市场在狂热情绪后并未迎来期待的突破，取而代之的是轮动、重定价和再平衡。宏观预期的落空、投资叙事的转向、杠杆的爆仓与巨鲸的很多抛售，一同打破了市场的平衡。价格下滑，信心消退，到了12月，BTC已回落至9万USD出头的低位——而其间的走势绝不是平坦。

尽管2025年可能以价格下跌扫尾，但这一年依旧吸引了真实的机构使用，并为2026年下一阶段的实质激活奠定了基础。在将来一年，大家预计稳定币将超越传统支付轨道，代币化资产将进入主流资本和抵押品市场，企业级Layer 1区块链将从试点走向实质结算。除此之外，大家预计公链将重新考虑其价值捕获方法，DeFi和预测市场将继续扩张，人工智能驱动的支付最后将在链上显现。

闲言少叙，以下是Galaxy Research对2026年数字货币市场的26项预测。

1、BTC价格

预测1：比特币有肯定概率在2026年底达到25万USD。

2026年因市场波动剧烈很难预测，但BTC在2026年创出历史新高仍大概。

目前期权市场定价显示，截至2026年6月底，BTC价格达到7万USD或13万USD的概率基本相当；到2026年底，达到5万USD或25万USD的概率也相近。这种宽幅区间反映了市场对最近走势的高度不确定性。在写作本文时，整体加密市场已深陷熊市，BTC未能稳定重拾上涨动能。在比特币明确站稳10|10.5万USD区间之前，大家觉得最近风险仍偏下行。更广泛的金融市场的其他原因也带来不确定性，比如人工智能资本支出的投放步伐、货币政策环境与11月美国中期选举。

今年以来，大家察看到BTC长期波动率水平出现结构性降低——部分缘由可能是更大规模的期权覆盖/比特币收益方案的引入。值得注意的是，现在比特币波动率微笑曲线显示看跌期权的波动率定价高于看涨期权，这与六个月前的状况相反。这表明，市场正从一般见于进步型增长市场的偏态，转向更接近传统宏观资产的定价模式。

这种成熟化趋势非常可能持续。无论BTC会不会下跌接近200周移动平均线，该资产类别的成熟度和机构使用率都在不断提高。
2026年对BTC而言可能是平淡的一年，但无论其收盘于7万USD还是15万USD，大家（在更长周期内）的看涨看法只能愈加坚定。日益开放的机构准入途径，正与宽松的货币政策与市场对非USD对冲资产的迫切需要形成合力。BTC非常可能在将来两年内效仿黄金，成为被广泛使用的货币贬值对冲工具。——Alex Thorn（Galaxy Research研究主管）

2、Layer|1与Layer|2

预测2：SOL上网络资本市场的总市值将激增至20亿USD（现在约7.5亿USD）。

SOL的链上经济正日趋成熟，这主要体目前市场活动正从模因驱动转向新模式，与专注于将资本导入真实盈利业务的新型启动平台获得成功。SOL市场结构的改变和对拥有基本面价值的代币的需要，进一步强化了这一转变。伴随投资者偏好转向可持续的链上业务而非短暂的模因周期，网络资本市场将成为SOL经济活动的决定性支柱。——Lucas Tcheyan（Galaxy Research研究专员）

预测3：至少一个已上线、通用的Layer|1区块链将把创收应用内置到协议中，直接将它价值导回原生代币。

对Layer|1怎么样捕获和保持价值的重新评估日益深入，将推进公链转向更具倾向性的设计。Hyperliquid成功内置永续合约交易平台，与经济价值捕获从协议层向应用层的广泛转移（即"胖应用理论"的体现），正在重塑大家对中性基础层应提供何种价值的期待。伴随应用愈加多地保留其创造的大多数价值，更多公链正在探索是不是应将某些创收的底层功能直接嵌入协议，以强化代币层面的经济模型。早期征兆已可见端倪。ETH开创者Vitalik Buterin最近呼吁进步低风险、具备经济意义的DeFi来支撑以太币价值，凸显了Layer|1证明其可持续价值捕获能力的重压。MegaEth计划推出原生稳定币并将它收入返还给验证者，而Ambient马上推出的专注人工智能的Layer|1则旨在内化推理成本。这类例子表明，公链对掌控重点应用并达成其货币化的意愿日益增强。这为2026年某个主流Layer|1迈出重点一步奠定了基础：在协议层正式内置一个创收应用，并将它经济价值导向原生代币。——Lucas Tcheyan（Galaxy Research研究专员）

预测4：2026年将不会通过任何SOL通胀率削减提案，目前提案SIMD|0411将在没有进行投票的状况下被撤回。

SOL的通胀率曾是去年社区争议的焦点。尽管11月提出了新的通胀削减提案（SIMD|0411），但在最好路径上仍缺少共识，相反，愈加多的共识觉得这会分散对更优先事情的注意力，比如推行SOL市场微观结构调整。除此之外，调整SOL的通胀政策可能影响其将来作为中性价值存储和货币资产的定位。——Lucas Tcheyan（Galaxy Research研究专员）

预测5：企业级L1将从试点阶段升级为真实的结算基础设施。

至少一家《财富》500强银行、云服务提供商或电子商务平台将在2026年推出品牌化企业级L1，结算超越10亿USD的真实经济活动，并运行连接至公共DeFi的生产级跨链桥。

早期的企业链大多是内部实验或营销行为。下一波浪潮将更倾向于为特定垂直范围塑造的专用基础层，其验证层对同意监管的发行方和银行开放权限，同时借助公链获得流动性、抵押品和价格发现功能。这将进一步凸显中性公共L1与垂直整理企业级L 1之间的差异——后者将发行、结算和分销集成在单一企业技术栈内。——ChrisTOPher Rosa（Galaxy Research研究剖析师）

预测6：2026年应用收入与互联网收入的比率将翻倍。

伴随买卖、DeFi、钱包和新兴买家应用持续主导链上成本产生，价值捕获正日益从基础层转移。同时，互联网在结构上正降低通过MEV流失的价值，并在L1和L2层面推进成本压缩，从而缩减基础设施层的收入基础。这将加速应用层的价值捕获，致使"胖应用理论"继续领先于"胖协议理论"。Lucas Tcheyan（Galaxy Research研究专员）

3、稳定币与资产代币化

预测7：美国证券买卖委员会（美国证券交易委员会）将依据其"革新豁免"计划，对扩大代币化证券在DeFi中的用法给予某种形式的豁免救济。

美国证券买卖委员会将提供某种豁免救济，以促进链上代币化证券市场的进步。这可能以所谓的"不可以动函"形式，或依据一种新型的"革新豁免"——美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯已多次提及此定义。此举将允许合法、非包装式的链上证券在公共区块链的DeFi市场中进步，而不止是借助区块链技术进行后台资本市场活动（如最近美国存管信托与结算企业的不可以动函所示）。正式的规则拟定初期阶段将于2026年下半年启动，旨在为经纪人、买卖商、交易平台及其他传统市场参与者用加密货币或代币化证券编纂规则。——Alex Thorn（Galaxy Research研究主管）

预测8：美国证券买卖委员会（美国证券交易委员会）将因革新豁免政策面临传统市场参与者或行业组织的诉讼。

无论是买卖公司、市场基础设施提供商还是游说机构，传统金融或银行业的部分参与者将会挑战监管机构——因其在代币化证券有关规则拓展过程中，向DeFi应用或加密公司提供豁免待遇，而非推进全方位的规则拟定。——Alex Thorn（Galaxy Research研究主管）

预测9：稳定币买卖量将超越自动清算系统（ACH）。

与传统的支付方法相比，稳定币的流通速度一直维持显著高位。大家察看到稳定币提供量持续以30%|40%的年复合增长率增长，买卖量也同步攀升。稳定币买卖量已超越Visa等主要信用卡互联网，现在处置约自动清算系统（ACH）一半的买卖量。伴随《GENIUS法案》的细节将于2026年初明确，大家非常可能看到稳定币增长加速，超越其历史平均年复合增长率——现有稳定币规模持续扩大，新的参与者也将竞相争夺不断增长的市场份额。——Thad Pinakiewicz（Galaxy Research副总裁、研究员）

预测10：与传统金融机构合作的稳定币将出现整理。

尽管2025年出现很多美国稳定币，但市场很难支撑很多被广泛用的选择。买家和企业不会同时用多种数字USD，他们最后会转向同意度最广的一到两种。大家已从主流机构的合作模式中看到这种整理趋势：九大银行——高盛、德意志银行、美国银行、桑坦德银行、法国巴黎银行、花旗集团、三菱日联银行、道明银行集团和瑞银集团——正探索发行以七国集团货币计价的稳定币，而PayPal与Paxos联合推出的PY美元则结合了全球支付互联网与受监管发行方。这类案例表明，成功取决于分发规模：即接入银行、支付处置商和企业平台的能力。预计将来或有更多稳定币发行方相互合作或系统整理，以争夺有意义的市场份额。——Jianing Wu（Galaxy Research研究专员）

预测11：会有一家主流银行/经纪商将同意代币化股票作为抵押品。

代币化股票现在仍处于边缘地带，主要局限于DeFi实验与由大型银行主导的私有链试点。然而，传统金融的核心基础设施提供商正加速向基于区块链的系统迁移，监管机构也日益表示支持。下面的一年，大家非常或许会看到一家主流银行或经纪商开始同意链上代币化股票作为存款，并将它视同于传统证券处置。——Thad Pinakiewicz（Galaxy Research副总裁、研究员）

预测12：银行卡互联网将接入公共区块链通道。

至少一家全球前三的银行卡互联网将在2026年通过公链稳定币处置超越10%的外贸结算量，尽管绝大部分终端用户不会直接接触到加密界面。发卡行与收单机构将继续以传统格式显示余额与债务，但在后台，地区实体间的净结算或有相当一部分通过代币化USD进行，以缩短截止时间、减少预存资金需要并降低代理行风险。这一进展将使稳定币成为现有支付互联网的核心金融基础设施。——ChrisTOPher Rosa（Galaxy Research研究剖析师）

4、DeFi

预测13：到2026年底，去中心化交易平台将占据超越25%的现货买卖总量。

尽管中心化交易平台（CEX）在新用户流动性和入金途径方面仍占主导地位，但若干结构性变化正推进愈加多的现货买卖活动转向链上。去中心化交易平台最显著的两大优势是无须KYC的访问渠道和更具经济效益的成本结构，这两者对寻求更低摩擦和更高可组合性的用户和做市商正产过生日益增长的吸引力。现在，依据不同数据来源，去中心化交易平台约占现货买卖量的15%|17%。——Will Owens（Galaxy Research研究剖析师）

预测14：或有价值超越5亿USD的DAO金库资产完全由预测市场治理机制（Futarchy）管理。

基于大家一年前的预测——预测市场治理机制将作为一种治理模式获得更广泛使用——大家觉得该机制现已展示出足够的实质有效性，去中心化自治组织（DAO）将开始将它作为资本配置与策略方向的唯一决策系统。因此，大家预计到2026年底，通过预测市场治理机制管理的DAO自有资金规模将超越5亿USD。现在，约有4700万USD的DAO金库资金完全由该机制管理。大家相信增长将主要来自新成立的预测市场治理DAO，但现有此类DAO金库规模的扩张也将发挥用途。——Zack Pokorny（Galaxy Research研究专员）

预测15：基于数字货币的未偿还贷款总额（按季度末网站快照计算）将突破900亿USD。

依托2025年的增长势头，2026年DeFi和CeFi范围的数字货币质押未偿还贷款总额将继续扩大。伴随机构参与者更多地依赖DeFi协议进行借贷活动，链上主导地位（即来源于去中心化平台的贷款份额）将持续上升。——Zack Pokorny（Galaxy Research研究专员）

预测16：稳定币利率波动将维持温和，通过DeFi应用的借贷本钱不会超越10%。

伴随机构在链上借贷市场的参与度增加，大家预计利率波动将因流动性加深和资本粘性增强（周转率减少）而出现显著降低。同时，链上与链下利率的套利操作持续变得更便捷，而接入DeFi的门槛却在提升。伴随链下利率预计在2026年趋于下行，即使在牛市环境中，链上借贷利率也应维持低位——链下利率将构成重点底部支撑。核心逻辑在于：（1）机构资本为DeFi市场带来稳定性与持续性；（2）下行的链下利率环境将锚定链上利率，使其低于扩张周期中一般所见的高位水平。——Zack Pokorny（Galaxy Research研究专员）

预测17：到2026年底，隐私币总市值将超越1000亿USD。

隐私币在2025年第四季度获得了显著的市场关注。伴随投资者将更多资金留存在链上，链上隐私问题成为焦点。在前三大隐私币中，ZEC当季涨幅约800%，Railgun上涨约204%，XMR币则达成较为温和的53%涨幅。早期BTC开发者，包含匿名创造者中本聪，曾探索过使买卖更私密甚至完全屏蔽的策略，但当时好用的零常识技术尚未成熟或普及。伴随更多资金留存在链上，用户（特别是机构）开始质疑是不是真的想让整个加密货币余额完全公开。无论完全屏蔽设计还是混币式策略最后胜出，大家预计隐私币总市值将从CoinMarketCap目前估算的630亿USD增至超越1000亿USD。——ChrisTOPher Rosa（Galaxy Research研究剖析师）

预测18：Polymarket周买卖量在2026年将持续突破15亿USD。

预测市场已成为数字货币范围增长最快的类别之一，Polymarket的周名义买卖量已接近10亿USD。大家预计，伴随新的资本效率层加深了流动性，与人工智能驱动的订单流提升了买卖频率，该数字在2026年将持续突破15亿USD。Polymarket不断优化的分发途径也将持续加速资金流入。——Will Owens（Galaxy Research研究剖析师）

5、传统金融

预测19：美国将推出超越50种现货山寨币ETF，与另外50种加密货币ETF（不包含现货单币种商品）。

继美国证券买卖委员会（美国证券交易委员会）批准通用上市条件后，大家预计现货山寨币ETF的上市节奏将在2026年加快。
2025年，大家已看到超越15种基于SOL、瑞波币、Hedera、狗狗币、LTC币和Chainlink的现货ETF面市。大家预计大家已辨别的其余主要资产也将跟进提交其现货ETF申请。除单资产商品外，大家还预计多资产加密ETF和杠杆加密ETF将推出。鉴于现在有超越100份申请正在排队，预计2026年或有持续的新品涌入。——Jianing Wu（Galaxy Research研究专员）

预测20：美国现货加密ETF净流入资金将超越500亿USD。

2025年已达成230亿USD的净流入，大家预计伴随机构使用程度加深，这一数字在2026年将加速增长。伴随大型综合券商解除对投资顾问推荐此类商品的限制，与曾持观望态度的大型平台（如Vanguard）开始纳入加密基金，仅BTC和ETHETF在进入更多投资者组合的过程中，其资金流入量就应超越2025年的水平。除此之外，很多新加密ETF的推出，特别是现货山寨币商品，将释放被压抑的需要并推进增量资金流入，尤其是在分销初期阶段。——Jianing Wu（Galaxy Research研究专员）

预测21：一家主流资产配置平台将把BTC纳入其标准模型投资组合。

在四大综合券商中的三家（富国银行、摩根士丹利和美国银行）解除投资顾问向顾客推荐BTC的限制，并认同1%|4%的配置比率后，下一步是将BTC商品纳入其推荐清单并进入正式研究覆盖范围，这将显著提高其顾客对BTC的认知。最后步骤是进入模型投资组合，这一般需要更高的基金资产管理规模（AUM）和持续的流动性，但大家预计BTC基金将跨越这类门槛，并以1%|2%的策略网站权重进入模型组合。——Jianing Wu（Galaxy Research研究专员）

预测22：超越15家加密公司将在美国进行初次公开募股（IPO）或升级上市。

2025年，已有10家加密有关公司（包含Galaxy）在美国成功完成IPO或升级上市。自2018年以来，超越290家加密及区块链公司完成了5000万USD以上的私募筹资，大家相信其中相当一部分公司现已拥有条件寻求在美国上市，以期获得美国资本市场准入，尤其是在监管环境趋于宽松的背景下。在最大概的候选者中，大家预计CoinShares（若2025年末完成）、BitGo（已提交申请）、Chainalysis与FalconX将于2026年推进IPO或升级上市进程。——Jianing Wu（Galaxy Research研究专员）

预测23：五家或以上数字资产财库公司（DATs）将被迫供应资产、被回收或完全关闭。

2025年第二季度，大家目睹了DATs的成立热潮。从十月开始，其市价对净资产价值的倍数开始压缩。截至写作本文时，BTC、ETH和SOL DATs的平均买卖市净率已低于1。在各行业公司纷纷转型为DATs以借助市场筹资条件的热潮过后，下一阶段将区别出拥有持续竞争优势的DATs与那些缺少明确策略或资产管理能力的公司。要在2026年获得成功，DATs需要完善的资本结构、革新的流动性管理与收益生成办法，与与有关协议的紧密协同（若尚未打造这种关系）。规模优势（如Strategy公司持有很多BTC）或司法管辖区定位（如日本的Metaplanet）可能带来额外优势。然而，很多在初期热潮中迅速涌入市场的DATs缺少实质性的策略规划。这类DATs将很难保持其市净率，并因此可能被迫清算资产、被更大规模的参与者回收，或在最坏状况下完全关闭。——Jianing Wu（Galaxy Research研究专员）

6、政策

预测24：部分民主党人将把"去银行化"作为一个议题——并可能将数字货币视为解决方法。

这条预测的达成可能性较低，但请考虑以下背景：
11月下旬，美国金融犯罪执法互联网（FinCEN）敦促金融机构"在监测、辨别和报告涉及非法移民的外贸资金转移可疑活动时维持警惕"。虽然FinCEN的警报强调人口贩卖和毒品走私等风险，但也指交付币服务企业（MSBs）提交可疑活动报告（SARs）的责任"包含来自于非法雇佣的外贸资金转移"。这可能涉及无证水管工、农场工人或员工的汇款——即那些雇佣行为违反联邦法律但获得左翼选民同情的移民群体。此次警报之前，FinCEN在年初已发布地理定位令（GTO），需要MSBs自动报告指定边境县市低至1000USD的现金买卖（远低于货币买卖报告法定的一万USD门槛）。这类手段扩大了可能触发联邦报告的平时金融行为范围，增加了移民和低薪工人遭遇资金冻结、拒付或其他形式金融排斥的可能性。因此，这可能使部分支持移民的民主党人对"去银行化"问题（近年来主要由右翼关注）产生更多共鸣，并对不需要许可、抗审察的金融互联网更开放。相反，出于相同缘由，民粹主义、亲银行和强调法律秩序的共和党人可能开始对数字货币持负面态度——尽管特朗普政府和共和党内的改革派对该行业给予大力支持。联邦银行业监管机构持续推进《银行保密法》和反洗钱合规需要的现代化，只能进一步引发对金融包容性与降低犯罪这两大政策目的间内在矛盾的关注——不同政治派别对这类矛盾的优先级排序将存在差异。假如这种政治重组成为现实，将证明区块链并不拥有固定的政治基本盘。其不需要许可的设计意味着，对它的接纳或反对并不是基于意识形态，而是取决于它在不同时期怎么样影响不同群体的政治优先级。——Marc Hochstein（Galaxy Research 副总裁、编辑）

预测25：将出现针对预测市场内幕买卖或操纵比赛行为的联邦调查。

伴随美国监管机构为链上预测市场开绿灯，其买卖量和未平仓合约已大幅增长。同时，已出现多起涉嫌借助内幕信息抢先买卖的丑闻，与针对主要体育联赛操纵比赛团伙的联邦突袭行动。因为买卖者可以匿名参与而非通过需经KYC认证的博彩平台，内幕人士目前面临更大的滥用特权信息或操纵市场的魅惑。因此，大家非常或许会看到由链上预测市场价格异常波动引发的调查，而非传统的针对受监管体育博彩平台的监控。——Thad Pinakiewicz（Galaxy Research副总裁、研究员）

7、人工智能

预测26：使用x402标准的支付在2026年将占Base链日买卖的30%及SOL链非投票买卖的5%，这标志着链上通道在智能体交互中的用法将愈加广泛。

智能体能力的提高、稳定币的持续普及与开发者工具的改进，将为x402及其他智能体支付标准驱动更大份额的链上活动打开大门。伴随人工智能智能体愈加多地在不同服务间自主买卖，标准化的支付原语将成为实行层的核心组成部分。Base和SOL已成为该垂直范围的领先公链——Base得益于Coinbase在创建和推广x402标准中有哪些用途，SOL则凭着其庞大的开发者社区和用户基础。除此之外，伴随智能体驱动的商业活动增长，大家预计Tempo和Arc等专注于支付的新兴公链也将达成迅速增长。——Lucas Tcheyan（Galaxy Research研究专员）