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英国财政部对《金融服务和市场法案》（FSMA）进行了修订，该修订已经于1月31日生效。本次修订将数字货币质押排除在集合投资计划以外。依据这一变更，质押ETH（以太币）和SOL（SOL）等数字货币将仅被视为区块链验证过程，不再受适用于集合投资计划的监管需要约束。此前，因为监管概念模糊，质押存在被归类为传统集合投资计划的风险，而这类投资工具需遵守更为严格的FSMA规定。

FinTax简评：

FSMA是英国非常重要的金融监管法规之一，其于2023年初开始将数字货币质押作为集合投资计划（CIS）进行监管。所谓集合投资计划是指通过汇集多个投资者的资金，由专业管理团队统一投资运作，投资者按份额共享收益或风险的金融安排。质押数字货币的行为在形式上与其多有相似之处，这致使英国将它认定为某种集合投资计划。本次修订意味着，质押以以太币和SOL为代表的数字货币，所涉及的质押活动将不再需要满足集合投资计划的严格监管需要。具体来讲，修订案明确指出，质押活动本质上不同于集合投资计划，由于质押涉及的区块链验证过程主如果指质押参与者通过锁定数字货币来验证区块链上的买卖，保障互联网的安全，这与传统的集合投资计划所涉及的资金池性质及投资回报机制有着根本的差异。

根据FSMA的规定，CIS从打造到运营，都需要符合严格的规范。比如管理公司应当有稳健的资本和财务能力，准时、透明地披露投资详细情况，落实顾客尽职调查（CDD）等。因此，若将数字货币质押排除在CIS以外，将减轻数字货币质押生态的合规本钱，从而促进英国数字货币质押的兴盛进步。当然，这客观上也会降低对英国数字货币投资者的保护，增加其遭受投资损失的风险。但从平衡监管和革新的角度看，英国监管部门在本次修订中的让步，更多的是给本国加密行业留出了革新和进步空间，有益于加密行业的长远利益。

从全球视角来看，数字货币质押范围一直都是各国的监管热门。比如，在欧盟，MiCA将免费获得的数字货币列入管辖豁免范畴，但需要用户花费很多Gas交互并且需要数字货币质押的项目排除在豁免以外。日本和澳大利亚则对数字货币质押行为进行具体剖析，假如质押收益是金融商品收益，那样质押行为也需要遵守有关金融法规。新加坡则明令禁止向个人投资者提供数字货币借贷与质押服务。

总之，对数字货币质押的监管是各国政府需要面临的要紧议题，但不同国家对此持有不同态度。英国此次修订FSMA的重要程度不只在于其进一步明确了对质押活动的监管，更在于它表明了英国在全球数字货币范围的策略立场：在监管中维持灵活性，小心地越来越放开限制，防止过于严苛的规则束缚行业进步。这一变化有望吸引更多区块链项目方和加密企业进入英国市场，并帮助英国在全球加密金融革新中抢占先机。