Vitalik Buterin表示，ETH选择去中心化而非风险投资趋势。

2026年1月12日 | 10:11

当数字货币行业的大多数都在竞相开发与传统金融愈加一样的商品时，Vitalik 布特林却倡导走向一个完全不同的方向。

他近期的言论了解地表明，ETH的进步路线图与风险投资现在所鼓励的方向并不同——而且这种分歧是有意的。

要素总结 ETH有意拒绝风险投资驱动的中心化加密模式。稳定币仍然是去中心化金融范围最棘手的未解难点。对USD的依靠会带来长期系统性风险。ETH自己的质押

质押是指积极参与基于权益证明（PoS）机制的区块链上的买卖验证（像挖矿）。持有特定数字货币达到最低余额需要的用户可以验证买卖并获得奖励。这类奖励由互联网设定，然后发送到用户的钱包。

“>抵押勉励机制不利于分散式货币体系

ETH的赌注是意识形态上的，而非时髦上的。

布特林的核心看法并不是关乎短期市场趋势，而是关乎权力。他觉得，当今很多时尚的数字货币商品事实上是在幕后重建中心化控制。区块链

区块链本质上是一个由区块组成的数字链，但并不是传统意义上的区块链。这类“区块”由信息比特构成，当大家提到“区块”和“链”时，指的是存储在公共数据库中的数字数据。区块链提供了一种革新的方法，可以自动且安全地传输信息。买卖始于一方创建区块，然后由互联网中成千上万甚至数百万台计算机进行验证。这个DeFi买卖账本不断进步演进，持续添加新的数据。

区块链之所以具备防篡改性，是由于每条记录都是与众不同的，拥有各自独立的历史记录。要篡改一条记录，就需要更改包括数百万条记录的整个区块链。区块链基于三大核心原则：去中心化、透明性和不可篡改性。

区块链表面：推广托管金融应用程序、收益最大化平台和严格管理的金融轨道，这类更像是银行而不是不需要许可的系统。

相比之下，ETH仍然致力于降低对可信中介机构的依靠。Buterin觉得，这种选择致使ETH对追求迅速回报的投资者吸引力减少，但却更符合其刚开始的目的——赋予个人对其资产和金融活动的自主权。

稳定币揭示了最难解决的问题

Buterin 积分 稳定币是数字货币雄心与现实冲突的最明显例证。尽管稳定币已被广泛使用，但现在大部分稳定币仍然紧急依靠USD，将现有货币体系的假设直接嵌入到加密基础设施中。

这种依靠关系在USD稳定时有效，但它也导致了一种隐患。假如通货膨胀

指产品和服务价格上涨，致使法定货币购买力降低的经济定义。

“>通货膨胀假如政策转变或结构性重压在较长期内冲击USD，那样打造在USD之上的加密系统或许会继承这类弱点，而不是摆脱它们。

更糟糕的是，很多辅助组件——特别是价格数据机制——将影响力集中在资金雄厚的参与者手中。在布特林看来，即便基础链本身不需要许可，这也从根本上破坏了去中心化。

ETH自己的勉励机制反而不利于它发挥用途。

Buterin 的考虑中最让人不安的看法之一是，ETH可能正在与自己对抗。质押 以太币 可以提供相对稳定且可预测的回报，因此从经济角度来看，质押 以太币 比将资金投入去中心化货币实验更为合理。

这就导致了一个悖论：保障ETH安全的机制同时也与在其基础上构建稳健、去中心化的稳定币的努力相冲突。只须质押仍然是ETH最有吸引力的作用，其他金融基础构造就很难获得认同。

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没完美的解决方法，只有权衡取舍。

Buterin并不觉得存在万全之策。减少质押奖励或许会削弱互联网安全。重新设计质押机制会引入新的攻击面。允许将质押的以太币用于其他作用与功效会增加系统性风险，特别是在市场大幅下跌期间。

他还警告说，重压情景比理想条件更要紧。在平静的市场环境下看上去稳定的系统，在极端状况下总是会崩溃。挥发性

该术语指的是数字货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。

“>波动性而这恰恰是去中心化金融应该证明其价值的时候。

一条步伐较慢但信念更坚定的道路。

最后，Buterin 的意思是，ETH并不是在争夺比较赚钱或进步最快的加密生态系统的宝座，而是在争夺持久性。他觉得，纯粹由经济利益驱动的系统，即便扩展速度非常快，也总是会伴随时间的推移而趋于中心化并榨取价值。

ETH的做法是同意进展较慢和工程难点更难解决，以换取更强大的金融体系：一个不依靠于受信赖的发行机构、占主导地位的中介机构或集中资本就能运作的金融体系。

从这个意义上讲，ETH并不是落后于风险投资的叙事，而是选择完全不遵循这种叙事。