什么是RWA 定义？值得关注的RWA 项目整理

最近BTC突破7 万大关，市场也陷入狂欢当中，人工智能 与Meme 虽是当红炸子鸡，但RWA ( Real World Assert ) 赛道也默默的持续增长，依据RWA.xyz的资料统计，RWA 链上价值从年初的83 亿USD成长到132 亿USD，增长率高达60%，是本年度成长最快的赛道之一。

在Binance研究院的研究报告"RWAs:链上收益的避风港"中指出，近几年，传统金融机构如贝莱德( BlackRock )、富兰克林( Franklin Templeton )、WisdomTree Investments 的介入致使RWA 成长相当飞速，包括美国国债代币化的普及与ETF 的发行都成为行业帮助，现在主要市场包含债券、信贷、大宗产品( 黄金)，其他如房产、股票、碳权、艺术品类则是还处于进步中或刚起步的阶段。

RWA 代表了全球金融进步方向的前沿，从根本上改变了大家的资产所有权、流动性和投资的方法。这种转变具备释放价值数百万亿USD资产的潜力，彻底改变买卖，并以前所未有些规模创造价值。

RWA.IO 团队预估2030 年之前整个赛道会成长至2|3 兆USD的规模，也就是还有15 倍以上的成长空间，而若是更乐观的话，或有可能达到30 兆USD的规模，超越100 倍的成长空间！

以今年来看，主要增长还是在美国国债与私人信贷的代币化市场，分别有220% 与50% 的增长，本文将整理RWA 的主流产品现阶段情况，并讨论值得关注的RWA 项目。

什么是RWA 定义？传统金融机构最有兴趣的范围

RWA 是将现实世界的资产数位化并引入区块链的革新模式，如金筹资产( 如国债、固定收益证券) 和实体资产( 如黄金、房产)，透过区块链技术，金筹资产及其收益权可以被映射到链上并获得流动性，而实体资产则能提高其买卖效率和透明度，这种模式让传统资产能享受区块链带来的便利性，同时为加密市场引入更多的实质价值支撑。

据RWA.io 出品的年度报告，到今天已有超越300 个RWA 赛道项目

稳定币( 规模已达1754 亿USD )

稳定币是RWA 中用最常见的，稳定币也同时作为加密市场买卖的规范代币，发行量也与加密市场行情息息有关，美联储降息后，稳定币规模持续攀升，现在已坐落于历史高点，其中以美元T、美元C 为代表，不过近期美元T 传出将面临监管风险，大概影响到现在稳定币市场的占比分配。

美国国债代币化( 规模已达24.3 亿USD )

这部分是RWA 的热点分类，用户可以透过购买这类代币获得美国国债收益( 现在平均年化率为4.89% )，是跨传统金融与加密市场的要紧产品，现在由贝莱德发行的BUIDL 基金价值5.3 亿USD位列第一，知名RWA 协议Ondo Finance 的美元Y 则管理4.4 亿位列第二，其还有管理价值2 亿USDOUSG ，第三则是富兰克林邓普顿发行的FOBXX ，价值4.35 亿USD。

私人信贷代币化( 规模已达90 亿USD )

这部分也是RWA 赛道的主要服务之一，私人信贷代币化代表机构可以透过代币的方法放贷给其他企业，这其中持续领先的是Figure.com，Figure 是一个美国的HELOC 代币化平台，HELOC 的意思是房子净值信用贷款，也就是房子持有人可以用房子作为担保品，获得更多信贷额度，是一种灵活运用房子净值的方法。

值得注意的是，私人贷款现在已是金融市场中不容忽略的存在，总市值约为2 万亿USD，并且将在将来持续增长，代币化部分的市场还非常大，有望在将来成为主流RWA产品。

ETF 现况( 管理资金规模约为527 亿USD )

比特币 ETF 从今年初通过后就是各界关注的焦点，目前总市值也已来到725 亿USD的历史高点，这无疑是加密市场行情强劲的表现，前三名分别是贝莱德的IBIT ( 管理172 亿USD)、灰度G比特币 ( 管理160 亿USD) 与富达F比特币 ( 管理99 亿USD)。

不仅美国，世界各地包括瑞士、德国、加拿大、香港、巴西和澳洲也都有比特币 ETF，亚洲各国包括日本、韩国也都在进行有关法案的推进，伴随监管单位的开放与资讯散播，比特币 日渐进入大众视线，也将持续带动ETF 的将来成长。

而在以太币 ETF 的部分尚未遭到大众同意，从今年5 月通过以来市场对其不买单，到现在为止，加密货币ETF 还是以比特币 为主流产品。

值得关注的RWA 项目

上述大家大概知道现在RWA 的进步方向与产品，主流包括国债与私人信贷，其他如黄金、房产的代币化也都还在推进中，以下笔者统整了值得关注并可以简单参与的项目。

Usual : 避开传统银行风险的高收益稳定币协议

Usual是一个去中心化的稳定币协议，旨在解决现在稳定币生态过度依靠传统银行系统的风险问题，它借助政府债券和其他流动性金融工具作为抵押品，提供更为稳健的后盾，减少对中心化银行的依靠，Usual 发行了$美元0 ( 流动性存款代币) 和$美元0++ ( 流动性债券代币)，让用户可以获得协议的流动性并从中赚取回报,培养一个愈加去中心化的稳定币生态。

Usual 现在也是RWA 赛道中TVL 排名第8 的协议，并从7 月开始骇客任务电影系列定义有关的Pills Campaign 药丸活动，活动为期4 个月，或有7.5% 的$USUAL 代币分配到空投中，最后依据用户获得的药丸数决定空投数目。

Ethena : 透过中性方案获得高收益

Ethena是今年RWA 项目中相当明星的存在，其机制是透过中性方案将用户抵押的资产转为$美元e 赚取收益，所谓中性方案就是同时持有以太币 和做空以太币 的部位来维持价格稳定，协议收入来自两个地方，分别是质押以太币 的奖励，还有永续合约的资金费率，虽然依靠主流的中心化交易平台，但它在安全性和效率之间找到了很好的平衡点。

Ethena 的收入能力相当出色，依据Token Terminal 的统计，在海量协议与生态中，年收益排名第8 ，现在协议TVL 为27 亿USD，美元e 市值约为26 亿USD，位列第5 大稳定币。

Ondo Finance : 短期美债代币化龙头协议

Ondo是RWA 赛道中美债代币化领跑的协议之一，现在也占据龙头地方，$美元Y 针对一般投资人，仅需进行KYC 认证后就可购买该商品，$OUSG 则是针对专业投资人，值得一提的是，美元Y 支持多个区块链，包括以太坊、SOL、Sui 等主流生态，这也让美元Y 的应用范围相当广。

Securitize : 面向中小型投资人的RWA 平台

虽然RWA 如火如荼，但一般散户投资人对这个赛道的参与度可能不高是什么原因就是，部分产品的投资门槛只合适机构与法人，好比贝莱德的BUIDL 产品，购买限额需要500 万USD以上，这让一般投资人望而却步，而Securitize的出现提供知道决策略。

现在Securitize 上提供来自Black Rock、Hamilton Lane、KKR 等多家机构发行的数十支代币化基金，据了解只有3％ 的商品可以经过严格的审察并核准上架，标的涵盖美国国债、全球中小微型企业股权、医疗保健等有关范围，最低投入金额从1,000～500 万USD不等。

Plume Network : 将实物资产上链的Layer2

Plume Network是一个专注于将实物资产上链，与DeFi 生态系统整理的模组化Layer 2 区块链，透过打造完整的基础设施和生态系，来简化将实物资产—像是运动鞋、手表、葡萄酒、房产、私人信贷、债券等代币化资产部署到链上的复杂过程。

相比较大家上述提到的金融商品，Plume 提供的服务愈加多样化，这也预示着RWA 可以进步的范围相当广泛，现在Plume 也还在进行测试与空投活动。

讨论: 大家该怎么样加入RWA 赛道

RWA 赛道相比Meme、人工智能 等赛道，可能需要更多的时间来理解，但将真实资产结合区块链技术已是世界金融的趋势，大家除去跟上这波时尚外，还能在其中获得不斐的收益，参与方法大概有以下几种 :

买卖RWA 项目发行的代币

作为一般用户，如评估其代币具备投资效益，大家可以购买并买卖有关项目代币，好比Ondo Finance，大家了解其美元Y 是第二大美债代币化产品，而原生代币$Ondo 可以在协议中参与治理，$Ondo 于发行后最高涨幅超越700%，现在也是热点的RWA 项目代币。

购买有关RWA 资产

对于原来有在投资美国国债的人，多了一种办法可以以代币化的方法买入美国国债，比如购入Ondo Finance 的美元Y，或是参与Securitize 的代币化基金，买了代币就好比买了美国国债，一样可以获得国债收益。

加入高收益稳定币行列

对加密市场中稳定币收益感兴趣的可以透过Usual、Ethena 等革新机制，透过加密货币换取稳定币后，获得不同机制带来的收益，以Usual 来讲可以赚取积分兑换将来空投，Ethena 协议$ 美元e 年化率也高达13%，都是非常不错的选择。

当然也有懒人投资法，就现在持有美元T、美元C 等主流稳定币，也可以在币安、OKX 等主流交易平台找到质押收益，依据不同策略，年化率落在3%~15% 不等，这也是参与RWA 有关投资较简单的办法。

RWA 进步经历与将来展望

RWA 的定义从2017 年DeFi 定义的推广与进步下渐渐生成，除去最基本的稳定币，Polymath 等早期协议开始探索将无形的金筹资产( 如证券、债券) 代币化的可能，到后来有形的资产如黄金、房产等也加入代币化的赛道。

2021 年DeFi 热潮，知名DeF 协议如AAVE、COMP、MKR DAO 陆陆续续支持RWA 资产作为抵押品，隔年传统机构也认同并成立RWA 网盟推进加密与现实世界的互通，再来大家看到政府监管放宽力度让产业进步，比特币 ETF 通过、可以常见购入RWA 资产的今日，笔者将这过程视为世界金融的转变。

币安 去年在RWA 市场现况与进展报告中预测，到2030 年，代币化资产市场规模将达到16 兆USD，就现在而言还有相当大的成长空间，RWA 已成为年代浪潮之一，而大家有幸身在其中，不过投资有关资产时仍应维持小心，才能乘上浪潮而不坠落。