日元套利买卖风险转向BTC，投资者低估日本债券市场冲击的影响。

日本债券市场正在历程现代史上最剧烈的重新定价事件之一。

其影响可能远远超出国内固定收益范围，甚至可能波及全球风险资产，包含BTC。

.pm, .pd {display: none;}@media screen and (max|width: 768px) {.pm {display: block;}}@media screen and (min|width: 769px) {.pd {display: block;}}

流动性收紧加剧日元套利买卖重压

自2026年初以来，日本国债收益率大幅暴涨。
10年期国债收益率已攀升至2.12%左右。达到 1999 年以来的最高水平，而 30 年期国债收益率也达到了近 3.5% 的历史新高。

总体而言，收益率分别上升了约 104 和 120 个基点，这种调整幅度在日本长期超低利率年代实属罕见。

此次重新定价反映出市场对日本财政和货币政策走向日益增长的担心。日本政府最近批准了创纪录的2026财年7800亿USD预算。此举加剧了大家对赤字扩张的担心，而此时通胀重压已不再只是理论上的。

日元持续疲软进一步引发了大家对……的怀疑。日本央行在通胀控制方面落后于形势。.

Kobeissi Letter的剖析师觉得，此次债券市场重定价是日本历史上最剧烈的债券市场重定价之一。他们指出，伴随投资者将更高的赤字支出和政策不确定性计入股价，债券跌幅正在加速。

.pm, .pd {display: none;}@media screen and (max|width: 768px) {.pm {display: block;}}@media screen and (min|width: 769px) {.pd {display: block;}}

几十年来，日本债券市场一直以稳定和央行主导为特点。现在，这种假设正遭到挑战。

同时，流动性真正缩短的征兆正在显现。市场评论员Money Ape警告称，日本的流动性正在“飞速枯竭”，并指出到2025年，流通中的现金将降低4.9%，这将是18年来的初次降低。

对于一个打造在充裕流动性基础上的体系而言，这种转变意义重大。

日元套利买卖的平仓对BTC和数字货币构成缓慢而深远的风险。

这种日益紧张的局面引发了大家对全球经济的担心。日元套利买卖多年来，日元一直是国际风险承担的基石。投资者长期以来一直以低本钱借入日元，为投资股票、新兴市场和数字货币等高收益资产提供资金。

.pm, .pd {display: none;}@media screen and (max|width: 768px) {.pm {display: block;}}@media screen and (min|width: 769px) {.pd {display: block;}}

伴随日本国债收益率上升和筹资环境收紧，这类买卖愈加容易遭到强制平仓的影响。

RadarHits 指出，30 年期国债收益率暴涨至历史新高，直接对套利买卖头寸构成重压。

“日本30年期国债收益率升至3.5%，创历史新高。日元套利买卖面临愈加大的重压。”写道.

假如解封加速，受益于日元流动性的风险资产（包含BTC）或许会面临新的波动。

一些剖析人士觉得，危险在于重压蔓延的速度太慢。其中就包含JustDario，他将这样的情况比作“温水煮青蛙”综合症，即结构性重压渐渐累积，投资者迟迟不采取行动，直到不稳定局面不可防止。

.pm, .pd {display: none;}@media screen and (max|width: 768px) {.pm {display: block;}}@media screen and (min|width: 769px) {.pd {display: block;}}

在这种看法看来，构成全球日元套利买卖基础的日本金融体系正在实时衰弱，即便危机尚未完全显现。

然而，状况并不是这样简单。尽管名义利率走高，但日本的实质利率仍为负值，这一原因持续支撑着市场流动性和风险偏好。

资本流动报告强调，这种动态能够帮助讲解为何日本股市仍接近历史高位与全球资本为什么持续流入日本市场。

“这意味着他们的市场流动性很充裕。你感觉美联储宽松吗？跟日本央行比起来真的是小巫见大巫，”这位剖析师说道。写道.

这种紧缩信号与负实质利率并存的悖论，使前景愈加复杂。风险不在于会立即出现冲击，而在于套利买卖的长期平仓会不会悄然消除全球流动性的一个重点来源。

截至2026年1月初，日本国债收益率依旧波动不定。日本央行能否达成经济软着陆，或者债券市场重压会不会引发更广泛的金融动荡，可能对BTC的宏观经济前景至关要紧，正如它对将来几个月日本经济的影响一样。