BTC可能已经进入熊市两个月了。

Julio Moreno指出，BTC持续跌破一年移动平均线是重要的技术确认信号，同时互联网活跃度、盈利能力、需要和流动性指标也均有所减弱。BTC在2025年底的价格低于年初水平，现在买卖价格接近88,500USD。同时，宝利市场的数据显示，市场对BTC的上涨预期较为守旧，买卖员觉得BTC在2027年之前达到150,000USD的概率仅为21%。

BTC熊市信号增强

BTC可能已经进入新一轮上涨行列好几周了。熊市依据CryptoQuant追踪的链上和技术标准，该阶段正在进行中。在近期一期Milk Road节目中，CryptoQuant的研究主管表示，胡里奥·莫雷诺讲解道该公司牛市评分指数中用的大部分指标在 11 月初转为熊市，并且尚未出现复苏征兆。

牛市评分指数范围为0到100，综合考虑了包含互联网活跃度、投资者等在内的多个指标。盈利能力BTC需要和市场流动性。莫雷诺表示，最后让他确信这一点是什么原因……BTC的价格该股跌破了其一年移动平均线，而一年移动平均线是广泛用于评估整体市场趋势的长期技术标准。他将这一走势描述为市场进入熊市的明确信号，由于一年移动平均线一般是牛市和熊市周期的分界线。

BTC在2025年初的买卖价格接近93,000USD，随后在十月份暴涨至约126,080USD的峰值。然而，据报道，其年终价格低于年初价格。数据来自 CoinCodex截至发稿时，BTC买卖价格接近 88,500 USD，这表明尽管剖析师们乐观地预期 2026 年将是BTC强劲增长的一年，但其增长势头已经减弱。

过去一年BTC的价格行情走势（来源： CoinCodex ）

莫雷诺觉得，假如熊市论成立，BTC最后可能在将来一年内触底，价格在 56,000 USD至 60,000 USD之间。这一预测基于BTC的实质价格，即目前持有者购买BTC的平均价格。从历史数据来看，BTC价格在牛市周期中突破实质价格后，总是会在熊市中回落至该水平附近。

跌至该区间将意味着BTC价格较其市值下跌约 55%。历史最高莫雷诺讲解说，虽然这次跌幅非常大，但仍比以往熊市的跌幅要小，以往熊市的跌幅曾达到70%至80%。从这个意义上讲，目前的经济衰退可以被视为相对温和的。

他还指出，此次熊市在结构上好像比以往的周期愈加稳定。与2025年LUNA、CEL Network等主要参与者的破产不同，FTX虽然引发了广泛的恐慌，但目前的市场并未历程类似的系统性问题。莫雷诺还指出，机构投资者持续增持资产，并且交易平台买卖基金（ETF）这类原因能够帮助缓解下行重压，并支持市场长期稳定。

Polymarket买卖员也对BTC上涨持怀疑态度

同时，预测市场买卖员们Polymarket他们对BTC的将来预期相对小心。价格行情走势并觉得该数字货币在2026年底前达到15万USD的概率仅为21%。这一概率表明，买卖者们仍然存在犹豫情绪，尽管很多剖析师觉得BTC的下一个主要牛市阶段或许会被推迟而不是取消。

BTC的价格 赔率 在 Polymarket 上

依据Polymarket的数据活跃市场假如问BTC在 2027 年前会达到多少钱，现在信心最高的预测是 10 万USD，买卖员觉得这个价格达到的概率为 80%。超越这个价格，信心就会急剧降低。

BTC价格达到 12 万USD的概率为 45%，达到 13 万USD的概率为 35%，达到 14 万USD的概率为 28%，达到 15 万USD的概率仅为 21%。即便是 12 万USD，也仍然低于BTC此前的历史最高价。

市场参与者好像正在将BTC历史价格行情走势的结构性变化纳入考量。四年周期与……有关减半事件此前曾为预测牛市和熊市提供粗略框架的周期模型，在BTC2025年收于负值地区后，好像正在失去其预测能力。伴随这种模式的失效，买卖员们可能正在重新评估长期以来基于周期的模型的重要程度，这为影响价格行情走势的新原因打开了大门。

BTC四年周期示例

尽管预测市场预期较为低迷，但宏观经济和监管方面的进展仍然支撑着剖析师们的乐观情绪。市场对唐纳德·特朗普总统马上宣布美联储新任主席的预期，加剧了大家的猜测。降息这样的情况或许会持续下去，而这种背景已经推进黄金和白银在 2025 年末创下历史新高。

同时，美国提出的数字货币立法，包含天才法案与《明确法案》预计将提供更明确的监管保障，从而鼓励更深入的机构参与。

渣打银行、Strategy 和 Bernstein 等主要金融机构预测，BTC将在 2026 年达到 15 万USD，而更多激进预测从汤姆·李Fundstrat 设定的长期目的高达 20 万至 25 万USD。