BTC持仓巨头Strategy再度加仓，面临主流指数剔除风险引关注

Strategy公司（MSTR）于日前披露，在12月22日至28日期间，以总计1.088亿USD的资金增持了1,229枚BTC。依据提交给美国证券买卖委员会的文件，这笔买卖的平均购入价格为每枚88,568USD，资金源自公司普通股的发行。此次购入后，Strategy持有些BTC总量已增至672,497枚。以其平均本钱价74,997USD计算，这批BTC的总价值约为504亿USD。尽管今年以来BTC市场面临挑战，但由迈克尔·塞勒领导的Strategy公司现在仍处于盈利状况。值得注意的，尽管该公司此前一周增加了现金储备，但并没有进行BTC的购买。

截至目前，BTC价格日内下跌1.18%，报87,317USD；Strategy公司股价在周一也下跌了2.15%。数据显示，自十月初创下历史新高以来，BTC价格已回调约30%。同期，Strategy的股价跌幅更超越50%。依据企业网站数据，其重点估值指标mNAV（即公司企业价值与所持BTC价值的比值）在周一约为1.1。这反映出市场仍然存在担心，即该指标在曾享有显著溢价后，可能非常快转为负值。

同时，指数编制公司MSCI正考虑将持有BTC或其他数字资产作为库藏资产的公司排除在其指数以外，并已就此征询投资界建议。MSCI建议，将数字资产持仓占总资产50%及以上的公司从MSCI全球可投资市场指数系列中剔除。建议征询期将持续至12月31日，最后决定预计于2026年1月15近日公布。这意味着Strategy可能面临被MSCI等主流指数剔除的风险。现在，Strategy是纳斯达克100指数、MSCI美国指数及MSCI全球指数的成分股。摩根大通剖析师在11月的报告中指出，在Strategy的总市值中，约有90亿USD可能与主要基准指数挂钩的交易平台买卖基金和一同基金以被动持仓形式存在。剖析师警告，若MSCI推进剔除计划，可能致使Strategy面临约28亿USD的资金流出；若其他指数提供商效仿，资金流出规模或达88亿USD。

自十月初BTC价格强势上扬并创下超越126,000USD的历史峰值后，其价格便出现显著回调，市场因此很难企稳并陷入动荡。在此期间，市场成交量持续低迷，投资者信心受挫，纷纷选择撤离BTCETF市场。衍生品市场也呈现小心观望态势，缺少押注价格反弹的积极意愿。因此，BTC可能在今年遭遇历史上第四次年度下跌，这也是初次未随着重大丑闻或行业崩溃的年度下跌。