布鲁姆斯特兰称塞勒的BTC方案“愚蠢至极”
来源：
www.dngfk.com时间：2025-12-30 17:09
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MicroStrategy 持续积累BTC的机器遇见了数学上的难点。依据资深价值投资者克里斯托弗·布卢姆斯特兰。
在社交媒体平台 X 上发布的一篇措辞严厉的评论中，Semper Augustus 的总裁觉得，该公司近期的举措已经越过了“愚蠢”的界限，同时他也承认，该公司过去的做法看着“非常聪明”。
当你的股票市值远高于你持有些BTC市值时，卖给冤大头（股票）是明智之举，尽管不道德。目前，你的股票市值只有你持有些BTC市值的82%，你却卖掉股票去买更多的BTC，这真的是绝望之举，而且愚蠢至极。https://t.co/Tw9obav24o
2025年12月30日稀释性举措
要理解布鲁姆斯特兰论点的核心，就需要知道 MicroStrategy 怎么样为其回收提供资金。
在牛市的大多数时间里，MSTR 股票的买卖价格相对于其资产负债表上实质持有些BTC价格存在巨大的溢价。
假如股票买卖价格是其所持BTC价值的2倍，赛勒就能供应估值过高的股票来购买BTC。这将为股东创造“免费”价值。
布鲁姆斯特兰承认，尽管他觉得向散户投资者供应估值过高的股票是不道德的，但这仍然是一次精明的套利买卖。
但目前状况已经发生了变化。他指出，MSTR的市值现在约占其BTC持有量市值的82%。
发行新股来购买更多资产在数学上会稀释现有股份，这是问题的核心所在。
他觉得，这种方案就是以 82 美分的价格供应 1 USD，从而购买更多你已经拥有些资产。
最新购买
在这家行业巨头近期宣布另一项巨额回收之后，这番尖锐的批评随之而来。据U.Today报道该公司近期以每枚约 88,568 USD的价格购入了 1,229 枚BTC。这致使 Strategy 的平均购买价格接近 75,000 USD。
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