更成熟的BTC市场对投资者意味着什么

2025年12月28日 | 11:05

BTC跌破 90,000 USD关口，第三引发了大家熟知的争论：市场是进入了又一次长期低迷期，还是仅仅进入了一个新的成熟阶段？

马特·霍根觉得答案介于两者之间。他并不觉得BTC的将来会围绕爆发式的周期展开，而是正在步入一种更为缓慢、结构性完全不同的增长模式，这种模式或许会概念将来十年。

要素总结： BTC可能正在进入一个速度较慢、愈加成熟的增长阶段，而不是重蹈覆辙，历程过去的兴盛与萧条周期。长期机构积累能够帮助限制下行风险。挥发性

该术语指的是数字货币价格在特定时间段内偏离其平均值的程度。

“>波动性最近的价格下跌幅度比以往周期性衰退时期要温和得多。传统的四年BTC周期正日益遭到质疑。

在这种模式下，BTC不再像早期技术那样追求用户激增。相反，它愈加像一种宏观资产——伴随时间的推移呈上升趋势，但波动幅度较小。

从兴盛与萧条到越来越升值

Hougan的看法挑战了BTC需要达成巨额年涨幅才能维持吸引力的传统观念。他觉得，市场正从极端波动转向稳步上涨、周期性回调的模式。

他觉得，这种转变讲解了为何BTC从十月份12.5万USD以上的峰值回落虽然痛苦，但幅度相对温和。大约30%的跌幅虽然不小，但远不及之前周期顶部之后的狂跌那样剧烈。

侯根觉得，这种温和的趋势反映了市场主导者的变化。

病人资本有哪些用途

侯根觉得，BTC的下跌愈加遭到机构行为的影响，而不止是散户情绪的影响。大型资产管理公司、国债机构和长期资产配置者总是会越来越建仓，不太可能在短期疲软时退出。

这种缓慢而持续的需要改变了市场的底部。而不是忽然的。流动性

可以在不影响价格的状况下，迅速将数字虚拟货币或代币转换为另一种资产或现金的能力。

流动性真空、抛售目前会遇见稳定的吸收——即便动能转为负值，也能限制调整的深度。.dark|mode .read|more {background|color: #343a40 !important;}

BTC现在买卖价格接近 87,800 USD，过去一个月下跌了不到 4%。侯根觉得，这种价格行情走势强化了BTC正在变得更具韧性而非更弱的看法。

四年周期是不是正在失去效力？

并不是所有人都觉得BTC的传统周期已经结束。一些剖析师指出，10 月份的高点与历史峰值出现的时间点很吻合，这表明市场可能仍将面临一段较长的降温期。

ReserveOne首席投资官塞巴斯蒂安·博表示，目前就断言四年周期模式过时还为时髦早。他指出，从历史高位飞速下跌的幅度足以重新唤起基于周期性的小心情绪。

然而，侯根对机会的怎么看有所不同。他觉得，散户投资者可能因为提前抛售而加快了下跌，他们预期会出现类似的峰值后崩盘，但最后这种崩盘并未以同样的规模出现。

2026年为什么依旧要紧

尽管存在不确定性，侯根仍然觉得2026年对BTC来讲是充满期望的一年。这并不是由于单一的催化剂，而是由于现在支撑BTC的更广泛的结构性原因。

他觉得，BTC不再需要靠叙事炒作或监管突破来推进价格上涨。相反，其价格行情走势取决于其作为投资组合资产的普及程度、机构的持续配置与其作为非主权价值储存方法有哪些用途。

他觉得，这类动态有益于越来越增长而不是爆发式上涨——这种权衡表明市场走向成熟而不是疲软。

政治可能已无济于事

侯根也淡化了美国政治将对BTC价格行情走势产生重大影响的看法。尽管BTC在2025年初唐纳德·特朗普就职后价格暴涨，但侯根觉得，大多数监管方面的不确定性已经消除。

因为BTC被广泛归类为产品资产，且规范框架基本到位，政治进步不太可能像往年那样引发剧烈波动。

博也表达了类似的看法，他觉得，明确的形势虽然是积极的，但自然会减少过去推进市场急剧上涨的冲击原因。

另一种牛市

以价格上涨为特点的市场阶段。

牛市

侯根的论点最后重新概念了BTC的成功模式。他设想的不是追逐又一个极端收益的年代，而是在耐心资本和结构性普及的推进下，达成长期稳定、低波动性的增长。

对于投资者而言，这可能意味着重新调整预期——少了些许波动，但为将来几年奠定了更持久的基础。