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摩根大通看好BTC矿工向高性能计算转型——Cipher 和 CleanSpark 引领这一趋势

来源： www.yqxdmj.com时间：2025-11-24 23:54

币界网报道：

金融巨头摩根大通大幅调整了对几家在美国上市的BTC的展望。矿业各公司都强调了向高性能计算 (HPC）服务进行策略性转变，这从根本上重塑了商业模式，并为运营商提供了更明确的长期收入来源。

该银行最新的研究报告揭示了数字资产矿工中日益增长的趋势。多元化他们的业务不只限于BTC挖矿，还借助其广泛的基础设施提供更广泛的数据中心服务。

伴随外包高性能计算能力激增，密码挖矿技术得到升级

在评级上调中，Cipher Mining (CIFR) 领衔，其评级从“中性”上调至“增持”，目的价也相应从 12 USD上调至 18 USD。市场对此反应积极，CIFR 股价在早盘买卖中上涨 5.65%，达到 14.95 USD，反映出投资者对该评级的乐观情绪。摩根大通的认同。

Cipher Mining 股价（来源：Google财经)

剖析师指出，Cipher 最近股价从高位回落，这是一个极具吸引力的入场点，特别考虑到该公司已与亚马逊互联网服务 (AWS) 和 Fluidstack 等主要租户签订了约 600 兆瓦 (MW) 的很多合同容量。

这一既定能力，致力于提供超越预期的服务数字货币采矿业就是一个典型的例子，体现了该行业正在兴起的策略转型。

另请阅读：伴随BTC矿工转向AI数据中心，伯恩斯坦上调目的

CleanSpark (CLSK) 也获得了显著提振，摩根大通将它评级从“中性”上调至“增持”。CleanSpark 股价对此反应积极，盘前买卖上涨 5.55% 至 10.27 USD。

CleanSpark 股价（来源：Google财经)

CleanSpark此次升级主要归功于其在高性能计算（HPC）范围的成功布局，其新近回收的德克萨斯州基地预计拥有200兆瓦的潜在HPC容量。这一进展使CleanSpark可以充分借助市场对高密度计算基础设施日益增长的需要。

摩根大通的更广泛剖析强调了BTC矿工正加速从单一BTC持有者转型为混合型高性能计算运营商。

到2026年，该行业装机容量预计将达到1.7吉瓦

该银行强调，自9月下旬以来，IREN和Cipher Mining两家公司已累计获得超越190亿USD的合同收入，涵盖约600兆瓦的重点IT容量。这一庞大的数字有力地表明，该行业正飞速向数据中心和高性能计算（HPC）市场多样化进步。摩根大通现在预测，到2026年底，其覆盖的矿业企业的重点IT容量可能达到惊人的1.7吉瓦（GW），而Cipher和Iris Energy预计将成为这一增长的主要驱动力。

尽管市场关注的焦点主要集中在高性能计算转型带来的积极影响上，但摩根大通也对其他一些知名矿业公司进行了调整。IREN的目的股价从28USD上调至39USD，但该行保持了对该公司“减持”的评级。

反过来，马拉松数字控股公司（MARA）Marathon 和 Riot Platforms (RIOT) 此前均被评为“增持”，但两家企业的目的股价均被下调。Marathon 的目的股价从 20 USD下调至 13 USD，Riot 的目的股价从 19 USD下调至 17 USD。

这类调整明确归因于BTC价格走低，而非其运营方案或高性能计算（HPC）潜力的任何变化。尽管目的下调，两只股票的买卖价格仍小幅上涨，截至发稿时，MARA上涨2.8%至10.35USD，RIOT上涨1.8%至12.94USD。

摩根大通更新估值模型，迎接高性能计算新年代

摩根大通的剖析师也改进了估值办法，以更好地反映不断变化的商业模式。该行目前对每兆瓦的股权价值赋予更高的估值，推广托管服务估值在800万USD至1700万USD之间，而集成云解决方法的估值则高达1900万USD。

估值指标的上调主要受多种原因驱动，包含较低的折现率与长期高性能计算（HPC）合同带来的现金流可见性增强。报告指出，此次重新评估反映了成功转型至HPC范围的公司拥有愈加成熟和多样化的收入前景。

展望将来，摩根大通的剖析表明，Riot Platforms 和 CleanSpark 在全方位转型为高性能计算 (HPC) 业务后，展示出最大的增长潜力。然而，Cipher Mining 因其拥有最大的长期选择权而备受认同，特别考虑到其尚未获批的将来产能，这类产能可能进一步扩大其在高性能计算范围的布局。

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