BTC有望突破73000USD：行情分析与投资机会

在国庆长假后的首个买卖日，A股市场第三掀起涨停潮，全天成交额接近3.5万亿元，创下历史新高。在这一过程中，美股、日股、印度股市及加密市场均遭到不同程度的影响，资金持续流出。为缓解资金流出重压，多个市场相继推出提振手段。

美国劳工部公布的9月份非农就业数据远超预期，并大幅修正了7月和8月的就业人数，以打压日益升温的经济衰退预期。同时，媒体报道“股神”巴菲特计划第二次发行日元债券，筹筹资金投资于日本金融和航运股，向外面传递其对日本经济复苏的信心。然而，加密市场却处于“无奶供养”的状况，过去一周美元T的折价率从|0.56%一度下跌至|3%。

尽管美元T的折价率在过去一周持续扩大，但加密市场的调整十分温和，BTC的累计跌幅仅为2.5%。在资金很多流出美元T的同时，币安和OKEX平台的BTC永续合约资金费率大部分时间维持正溢价，表明市场对这种利空反应平淡。这反映出流出美元T的资金多是非活跃的购买力。

最近，一些U商透露资金从美元T流出的重要原因有2、第一，USD贬值促进境外资金回流，部分资金通过美元T飞速完成USD到人民币的兑换，从而避免繁琐的结汇步骤和审察；第二，A股的赚钱效应吸引了过去通过美元T在加密市场套利的资金。然而，伴随USD兑人民币汇率的企稳与A股市场的震动，美元T的折价率开始收窄，资金流出的重压减轻。只须泰达的兑付问题不出现，美元T的大幅折价状况不会持续太久。

尽管今年以来加密市场被视为美股的影子市场，BTC依旧是美股表现最好的资产类别。不只与BTC挂钩的ETF跑赢美股，以BTC为底层资产的美股上市公司表现也颇为亮眼。比如，自9月6日以来，MicroStrategy股价累计涨幅达68%，远超纳斯达克的8.3%和标普的7.1%。彭博行业研究数据显示，由REX Shares和Tuttle Capital Management发行的MicroStrategy 2X杠杆ETF在上市两周内吸引了近1.3亿USD的净流入，成为市场表现最好的新发行ETF之一。这表明BTC依旧是美股最炙手可热的资产。假如美股上涨趋势持续，持有BTC依旧可以享遭到美股的杠杆收益。

通过剖析美国9月非农数据，可以发现新增的91.8万政府雇员和12.1万兼职工是就业数据超预期的重要原因，而更能反映真实就业状况的私营雇员却降低了45.8万。这份含水分的非农就业报告成功扭转了市场对经济衰退的预期。非农数据公布后，美国国债利率期货的降息预期从245个基点降至185个基点，美国十年期国债利率从3.80%升至4.02%，USD随之企稳反弹。尽管降息预期有所缩水，但在经济未陷入衰退的状况下，利率降低仍能带来信用扩张的成效。而这一窗口期恰逢全球第二大经济体马上推出新一轮大规模经济刺激，全球M2有望进入新的上行周期。依据金融机构Swan 比特币的研究，BTC在任意12个月内有83%的时间与全球流动性趋势维持一致，这一比率高于任何其他主要资产类别。假如历史数据有效，BTC将在9月份降息后的12个月内开启新一轮上涨。

在美国非农数据公布后，巴菲特继续以“卖、卖、卖”的方法表达对经济前景的担心。然而，在美国政府与美联储的维稳手段下，美股在大选前大概率将继续震动上行。历史上，巴菲特的卖出信号一般滞后8到13个月。因此，我觉得十月和11月将是市场最好的做多窗口期。