BTC本轮周期尚未见顶吗？SOPR 数据暗示了什么？
BTC最近持续狂跌，但这项常用指标尚未达到前两轮周期的高点。BTC的真正顶部是不是尚未到来？
BTCaSOPR在过去两年一直处于盘整状况
正如一位剖析师在 加密量化 Quicktake 中指出的那样邮政BTCaSOPR指标已在两条收敛的趋势线之间盘整了近两年。支出产出利率（SOPR）这是一个指标，可以告诉大家BTC投资者是在盈利还是亏损地供应他们的代币。
当该指标值大于 1 时，意味着平均持有者在区块链上转移代币时获得了肯定的净收益。反之，假如该指标低于此阈值，则意味着互联网中亏损占主导地位。当然，SOPR 恰好等于 1 则表明盈利与亏损相互抵消。换句话说，投资者整体上仅达成了收入支出平衡。
就现在的讨论而言，大家有兴趣的SOPR版本是：调整后的SOPR（aSOPR）该指标剔除去所有在最后一次买卖后一小时内发生买卖的币种。此类买卖一般是中继买卖，不会对市场产生影响。
下面这张图表显示了过去几年BTC aSOPR 的趋势：
该指标值好像已经横盘整理了一段时间 | 来源：CryptoQuant正如量化剖析师在图中所示，2025 年和 2025 年上半年的牛市都巧妙地在 aSOPR 指数攀升至红线时达到顶峰。这一水平对应于投资者显著的获利了结。
同样地，熊市过去两个周期的底部几乎都出目前aSOPR触及绿线低点的同时，该低点距离1线还有一段距离。在这个水平上，止损情绪占据主导，因此，弱势玩家的投降和意志坚定的玩家的增持可能是底部形态形成背后的驱动力。
在本轮周期中，aSOPR指标到今天尚未触及红线。相反，该指标在过去近两年里一直处于温和获利回吐地区的两条收敛趋势线之间的盘整阶段。
考虑到过去两个周期的模式，最新一轮可能尚未触顶。然而，另一种可能性是，aSOPR在本轮周期内根本不会触及红色警戒线。
BTCaSOPR指标现在正缓慢接近其收敛通道的末端，因此突破可能非常快就会发生，无论突破方向怎么样。目前唯一的问题是该指标最后会朝什么方向结束。
BTC价格
截至发稿时，BTC买卖价格约为 86,300 USD，较上周下跌 9%。
过去五天该硬币的价格行情走势 | 来源：TradingView上的比特币美元T 
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