剖析师称BTC已进入熊市——缘由如下

CryptoQuant 的数据显示，近几个月来，伴随 ETF 持仓量降低、大型投资者增持速度放缓与衍生品指标下滑，BTC需要有所减弱。

在报告该剖析公司周五表示，BTC十月初需要低于长期趋势水平，该公司表示，历史上这种转变一般预示着……熊市.

报告指出：“自2025年以来，BTC历程了三波现货需要浪潮，分别由2025年1月美国现货ETF的推出、特朗普取得总统大选与BTC国库企业的泡沫所驱动。然而，自十月初以来，需要增长已进入放缓期，现在增速低于趋势水平。因此，大家觉得本轮周期的大多数需要增长已经过去，这将对价格产生相应的下行影响。”

该报告发布之际BTC该股现在买卖价格略高于 88,000 USD，较 10 月初创下的 126,000 USD以上的历史高点下跌了 30%。

据CryptoQuant的数据显示，2025年第四季度，美国现货BTCETF转为净卖出，总持仓量降低了约24,000枚BTC，约合21.2亿USD。该报告将这一状况与2025年第四季度进行了对比，当时ETF持仓量在同一时期大幅增长。

报告还显示，持有100至1000枚BTC的地址增长放缓。CryptoQuant表示，这一群体（包含ETF和企业资金账户）的增长低于趋势水平。

CryptoQuant 写道：“包含 ETF 和国债公司在内的这一群体，代表了本轮周期BTC需要增长的大多数。这种疲软反映了 2025 年底的需要趋势转变，而这预示着 2025 年BTC熊市的到来。”

BTC的价格行情走势也发生了变化。报告称，BTC跌破了其365日移动平均线，CryptoQuant将该水平描述为一个长期技术门槛，历史上该门槛是牛市和熊市的分界线。

该公司表示，在过去的周期中，经济衰退一般发生在需要增长达到顶峰并随后降低的时期之后。CryptoQuant 指出，BTC的实质价格可以作为熊市低点的历史参考试知识点。

该公司觉得BTC价格可能跌至 56,000 USD的周期低点，这将较历史高点下跌 55%，较目前价格进一步下跌 36%。不过，该公司觉得 70,000 USD附近存在“中期价格支撑”。

CryptoQuant 的这份报告发布之际，正值BTC和其他主要资产历程了数月的下跌之后。创纪录的190亿USD清算事件十月份。一些剖析师表示保持对BTC的看涨看法进入2026年，甚至有人觉得传统的四年价格周期应该……被视为过去的遗物—尽管 CryptoQuant 和其他机构继续预测将来还会出现更多损失。