39家公司面临MSCI指数剔除！或引发150亿USD数字货币抛售 BTC储备企业微方案波及最大

币圈子：一场可能重塑数字货币机构化格局的风暴正在酝酿，全球指数编制巨头MSCI正在评估是不是将资产负债表中数字货币占比过半的公司从旗下指数中剔除，此举若成真，将迫使追踪MSCI指数的被动型基金强制抛售有关持股，预估资金外流规模高达100至150亿USD。对于已连续下跌近三个月的加密市场而言，这无疑是雪上加霜。MSCI的决定将怎么样影响Strategy等BTC国库企业的命？

39家公司面临剔除，Strategy占冲击的74.5%

反对MSCI提案的倡议团体比特币ForCorporations依据一份「经验证的初步名单」进行估算，指出共有39家公司可能遭到影响，这类企业的总流通市值达1,130亿USD。该团体援引摩根大通的剖析指出，Michael Saylor旗下的Strategy若被剔除，可能面临28亿USD的资金外流，占所有受影响公司流通市值的74.5%。

剖析师估算，所有受影响企业的潜在资金外流总额可能达到116亿USD。因为MSCI指数是决定被动型投资基金需要持有什么企业的重点基准，一旦公司被剔除，追踪这类指数的ETF和一同基金将被迫供应有关持股。截至撰稿时，比特币ForCorporations的请愿书已采集到1,268份签名。

MSCI的考量：当企业变成「资产池」

MSCI于今年十月宣布正就此议题向投资社群进行咨询。其核心担心在于：当一家上市企业的主要价值来自其持有些加密货币而非传统营运业务时，它是不是还应该被视为普通的「营运企业」？

Strategy的商业模式正是引发这一争议的导火线。该公司透过「发债买币、市值上升、进入更多指数、被动基金被迫买入、股价再涨、再发债买币」的循环，将自己从软件公司转变为事实上的BTC投资工具。MSCI担忧，若允许此类公司持续留在股票指数中，可能致使指数的本质从「企业集合」渐渐变成「加密货币池」。

业界反弹：资产负债表不应成为唯一准则

然而，比特币ForCorporations觉得MSCI的判断标准并不公平：「单一的资产负债表指标没办法反映一家公司是不是为营运企业。这项规则可能致使公司被剔除，即便其顾客、营收、营运和商业模式都没改变。」

多家大型业界参与者最近纷纷表态反对。
12月5日，纳斯达克上市公司Strive敦促MSCI「让市场决定」是不是要在被动投资中纳入持有BTC的公司。数日后，Strategy在公开信中表示，拟议的政策变更将使MSCI对数字货币作为一种资产类别产生偏见，而非让指数公司饰演中立仲裁者的角色。该团体呼吁MSCI「撤回提案，并继续依据企业的实质商业模式、财务表现和营运特质进行分类」。

决战2026年1月：投资者该关注什么？

MSCI将于2026年1月15日公布最后结论，并在2026年2月的指数审察中纳入拟议的推行策略。对于持有BTC国库方案公司股票的投资者而言，这将是一个重点转折点——不只可能面临短期的资金外流重压，长期而言也会影响这类企业的筹资能力和市场估值。

值得关注的是，尽管Strategy已成功保住纳斯达克100指数的席位，但MSCI的决定可能带来更广泛的影响。投资者应密切追踪1月15日的公告，并评估自己投资组合中是不是持大概受影响的标的。在不确定性消除前，小心管理风险敞口是明智之举。