BTCETF为什么看上去未能充分发挥其用途，即使其用途日益增强：亚洲晨报

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伴随年底仅剩两周，圣诞节假期临近，香港很多买卖台在周五亚洲买卖时段结束后都只剩下少量职员值守，数字货币市场正从追求涨跌势头转向进行营业额整理。其中最鲜明的年度工作总结之一是：来自 Polymarket买卖员们目前觉得，BTC ETF 在 2025 年打破去年资金流入记录的可能性只有 2%。

这一赌注基于一个简单的算术问题。BTCETF在2025年净流入资金预计为336亿USD。而截至美国时间12月15日，今年的净流入资金接近225亿USD。依据 SoSoValue 的数据留下了约 110 亿USD的缺口，而有意义的买卖只剩下几天时间了。

然而，过去一周的数据显示，即便价格走软、山寨币表现落后，ETF资金流入仍在恢复，这表明虽然336亿USD的目的可能遥不可及，但伴随年底临近，ETF在吸收风险方面的结构性用途仍在加大。

Glassnode 数据数据显示，尽管BTC价格从昨天的 94,000 USD回落，现货市场情况走弱，但美国现货BTC ETF 的资金流动已转为正值，在历程了之前的资金流出后，净流入在一周内反弹至约 2.9 亿USD。

同时，Glassnode指出，ETF买卖量降低，表明投机性买卖降低，而资产配置驱动型仓位增多。这种模式能够帮助讲解为何BTC的表现优于其他资产。CoinDesk 20一个广泛的指数，当风险来自高贝塔资产时，ETF 愈加多地饰演着稳定途径的角色，而不是单纯追逐上涨收益的工具。

与去年创下的 336 亿USD的纪录相比，110 亿USD的差距反映了 ETF 未来发展趋势发生了转变，而不是停滞不前。

与 2025 年受积压需要和一次性分配驱动的推出年份不同，2025 年是由轮动、成本迁移和波动性驱动的再平衡所塑造的。

算术层面可能已经尘埃落定，但在年底前超越基准并不是非常重要的。重点在于应用场景：ETF不再像2025年推出时那样放大数字货币价格。

相反，它们正日益发挥市场稳定器有哪些用途，在价格回调时吸收卖单，而不是放大价格波动。这正是市场基础设施成熟的标志。

市场动态

BTC：BTC在跌破 94,000 USD后，过去一周一直在盘整，回落至 87,000 USD至 88,000 USD区间，但表现优于整体数字货币市场。

ETH：过去一周，ETH表现不佳，价格下滑至 2950 USD至 3000 USD区间，缘由是高贝塔系数资产的抛售重压加剧，市场轮动有益于BTC。

金子：纽约联储公布的帝国州制造业调查报告显示，12月份制造业意料之外萎缩，避险需要上升，金价攀升至每盎司4300USD以上，缘由是美国制造业波动性第三出现。

日经 225 指数：周二，亚太股市大多下跌，跟随华尔街的跌势，投资者纷纷抛售美国AI股票。日本日经225指数下跌1.14%，东证指数下跌1.05%。

数字货币范围的其他方面：

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