韩国央行与金融委员会权力战升温！稳定币草案逾期 恐错失数字资产立法黄金窗口

币圈子：首尔汝矣岛的办公大楼灯火通明，但在玻璃帷幕后，韩国银行与金融委员会正为韩元稳定币监管蓝图角力。原订12月十日出货的草案在沉默中错过时限，让外面担心韩国可能流失全球数字资产立法的黄金窗口。

错过时限，裂痕现形

截至12月15日，FSC以「需要更多时间协调」为由，承认草案没办法按期提交。这句官式说法背后映照的，是两大监管机构在货币主权与革新开放间的根本分歧。全球各经济体正加速健全法规──欧盟MiCA法规已经上路，美国国会推进GENIUS法案抢夺USD稳定币话语权；首尔的停滞看上去格外刺眼。

51%控制权：银行碉堡对科技通道

冲突焦点浓缩成一个数字：51%。BOK倡导，韩元稳定币需要透过「银行主导网盟」发行，而且商业银行持股不能低于51%。央行觉得，唯有把发行权锁进高度监管的银行体系，才能防止2025年LUNA‒LUNA事件重演。FSC则反驳，这种设计直接冲撞《银行法》中「银行对非金融公司持股不能超越15%」的红线，并将KakaoPay、Toss等科技平台拒于门外。执政党数字资产特别工作组成员私下怒斥：「央行把安全感打造在否决革新的机制上，大家没办法同意。」

政治最后通牒，市场探寻套利

政治耐心迅速耗尽。执政党宣布12月22日召开外部咨询会议，若两机构仍无共识，将于2026年1月由立法院强行整理法案。FSC指出，BOK在「价值稳定委员会」构造下握有一致赞同权，实质能否决任何非银行策略，这点已引发国会不满。监管真空也让资金自动寻路：科技股因预期「韩式风格MiCA」将替新创开门而上涨；银行业则筹组联合风险投资，筹备加固防线。高净值投资者在不确按期提升虚拟资产部位，试图赶在政策落定前捕捉价差。

2026决战与可能路径

决战时刻定格在2026年1月。若国会最后支持央行的封闭模式，韩元稳定币将成为高墙内的「安全资产」，金融稳定相对有保障，但首尔必然很难抢下亚洲Web3转运站的宝座。反之，若立法者开放非银行发行人，监管需要在筹备金、审计与反洗钱上打造等同银行的盾牌，以确保信赖。伴随川普政府在彼岸放宽加密限制，时间已成为韩国最稀缺的策略资源。若僵局持续，韩元稳定币恐怕只能当作盆景展示，而没办法驶向全球资本市场。对投资者来讲，下面数周的政策走向将左右资金流向、估值与韩国在区块链版图的定位。

灯火依然映照汉江，但留给决策者的时间正飞速缩水。稳定币立法若没办法在1月尘埃落定，错过的可能不仅仅是法案，而是韩国在全球加密竞赛中的船票。