日本加息机率高达98%！日元套利买卖将致使BTC、数字货币再度面临考验？

币圈子讯：2025年以来日本央行每一次加息都随着着BTC价格超越20%的下跌。美国联准会降息25个基点尘埃落定之后，另一重大宏观事件值得关注。日本央行马上于12月18|19日召开政策会议，市场对加息的预期已达到峰值。

依据预测市场平台Polymarket的最新数据，BOJ在本次会议上将基准利率上调25个基点的机率高达98%，而保持不变的机率仅为2%，降息或更大规模加息的机率均不足1%。这一数据与路透社的民调相呼应，该民调显示90%的经济学家预计BOJ将短期利率从目前0.5%上调至0.75%。

这类指标反映出市场对日本经济复苏和通膨重压的共识：日本11月核心安装成本同比上涨2.5%，远高于BOJ的2%目的，而日元兑USD汇率最近徘徊在150附近，促进央行采取行动以遏制日元进一步贬值。

日本自2025年以来已三次加息。
2025年3月，BOJ初次结束负利率政策，将利率从|0.1%上调至0|0.1%，这标志着日本长达17年的超宽松货币年代终结。
2025年7月，BOJ将利率进一步上调至0.25%，引发全球股市和加密市场的剧烈波动。
2025年1月，利率升至0.5%，同样致使风险资产价格承压。现在，市场定价显示本次加息几乎板上钉钉，但其潜在影响远不止于日本当地，而是透过复杂的传导机制波及全球流动性，特别是数字货币市场。

BOJ加息对全球市场的传导机制

日本央行的货币政策之所以能影响全球，主要来自于「日元套利买卖」的庞大规模。这一方案的核心是投资者借入低息日元，转而投资于高收益资产，如美国国债、股市或数字货币。依据国际清算银行数据，全球日元套利买卖规模超越1兆USD，其中部分资金直接流入加密市场。当BOJ加息时，日元借贷本钱上升，致使日元升值，投资者被迫平仓套利头寸，卖出高风险资产以偿还日元债务。这会引发全球流动性收紧，像「逆向量化宽松」。

历史上，这一机制多次放大市场波动。
2025年7月加息后，日元兑USD从160升值至140以下，引发兆USD的全球资产抛售潮。加密市场首当其冲：BTC从6.5万USD高点狂跌至5万USD，跌幅达26%；整个加密市场市值蒸发6000亿USD。这类事件并不是孤立，而是日元升值致使的连锁反应：套利资金撤出，推进VIX指数暴涨，放大杠杆清算。

在目前环境下，这一影响可能更为复杂。尽管联准会在2025年已连续三次降息，将联邦基金利率降至4.25%|4.5%，提供全球流动性支撑，但BOJ的逆向紧缩可能抵消部分成效。日本10年期国债殖利率已升至1.95%，远高于预期政策利率，显示市场已提前消化加息。然而，假如日元进一步升值至140以下，全球风险资产将面临重新定价。

BTC作为高beta资产，对流动性变化高度敏锐。
2025年，BTC价格已从高点12万USD回落至约9万USD附近，在流动性紧缩时短期内总是先遭抛售。

Glassnode联合开创者Negentropic发文称，「市场并不害怕收紧，而是害怕不确定性。日本央行的政策正常化为全球筹资环境带来明确预期，即使短期内杠杆会承压。日元套利买卖已明显缩短，波动意味着机会，BTC总是在政策重压释放之后走强，而不是之前。混乱降低，信号增强。这看着像是在为不对称的上行风险做筹备。」

剖析师Andrew比特币依据历史数据剖析，2025年以来日本央行每一次加息都随着着BTC价格超越20%的下跌，譬如2025年3月下跌约23%，2025年7月下跌约26%，2025年1月下跌约31%，假如日本央行下周加息，类似的下行风险或许会第三出现。