连续7日资金流入凸显机构长期信心​

尽管SOL（SOL）代币价格持续承压，但其现货ETF却展示出强劲的吸金能力。依据Farside Investors数据，SOL ETF已连续7日达成资金净流入，累计净流入额逼近7亿USD。其中，单日最高流入额出目前12月12日，达到1660万USD。这一现象与SOL价格自1月历史高点下跌近55%的疲软走势形成鲜明对比，反映出机构投资者可能正以长线视角布局SOL生态。

1、资金流入结构：Bitwise成主导力量，质押机制成重点吸引力

SOL ETF的流入状况。来源：Farside Investors

SOL ETF的资金集中度较高，Bitwise的BSOL ETF是主要贡献者，其管理资产规模已突破60亿USD，占整体流入的90%以上。这一优势来自于其商品设计：BSOL将100%的推广托管资产用于链上质押，年化收益率约5%|7%，为投资者提供“价格揭秘+质押收益”的双重回报。相比之下，Grayscale的GSOL仅质押77%资产，且管理费更高（0.35%），致使吸引力较弱。

除此之外，富兰克林邓普顿等传统资管巨头的入场进一步丰富了商品矩阵。这种ETF的质押收益通过复利效应直接计入基金净值，而非以现金分红形式发放，更符合长期配置需要。

2、价格与资金流脱钩：短期抛压与长期价值的博弈

SOL从2024年11月到2025年12月的价格行情走势。来源：TradingView

尽管ETF资金持续流入，SOL价格仍较9月局部高点下跌约47%，且长期处于365日移动平均线下方。这种脱钩主要来自于三重原因：

宏观市场重压：BTC与ETHETF同期出现大规模净流出（分别达34.8亿和14.2亿USD），拖累整体加密市场情绪。 投机盘获利了结：ETF获批后“买预期，卖事实”行为集中爆发，部分早期投资者选择兑现收益。 巨鲸抛售冲击：比如Jump Crypto曾在十月底一次性抛售110万枚SOL（约2.05亿USD），短期内形成强大卖压。

然而，链上数据显示，部分机构投资者正在下跌中悄然吸筹。比如，神秘巨鲸从Coinbase等平台累计转移157万枚SOL（约3.29亿USD）至私人钱包，暗示长线看涨信心。

3、ETF的革新意义：从价格揭秘到收益金融化

SOL ETF的核心突破在于其质押收益的合规化。

通过将链上staking机制嵌入传统金融商品，投资者不需要直接持有代币即可参与互联网治理并获得收益。这种模式被Bitwise首席投资官Matt Hougan称为“生息资产”，在低利率环境下特别吸引传统金融机构。

除此之外，美国证券交易委员会对质押条约的默许标志着监管态度的转变。此前ETHETF因质押问题被迫删除有关条约，而SOL ETF的成功上市为更多PoS资产开通了合规化路径。

4、将来展望：机构分化与生态基本面的博弈

尽管资金流入强劲，机构对SOL的态度呈现分化：

看涨阵营：灰度研究主管Zach Pandl预测，SOL ETF可能吸纳总提供量的5%（约50亿USD）。 小心阵营：贝莱德等机构觉得SOL生态过度依靠Meme币买卖，存在投机风险。

生态基本面仍是长期价值重点。西联汇款宣布在SOL上发行稳定币，与互联网吞吐量和开发者活跃度的提高，正越来越强化其“金融基础设施”定位。若SOL能持续优化互联网稳定性并拓展企业级应用，ETF资金流入的长期效应有望越来越兑现于价格。