深入分析比特币与纳指的关系及背离现象
最近，比特币与纳指的走势出现背离现象。纳指持续创下新高，而比特币却下行，致使整体加密市场大幅下跌。这与传统印象中比特币与纳指呈正有关的认知不符。那样，这背后的逻辑是什么？历史上是不是有类似状况？本文将通过对本轮和上轮牛市的回顾，分析两者在不同时间维度的有关性变化。
事实上，比特币与美股并不一直呈现固定系数的正有关关系。在不同周期阶段，两者的有关程度有所不同。回顾上个牛市和本轮牛市，可以发现几个规律：
两者的上涨起点和终点在时间上完全一致：
上轮牛市的起涨点是2025年3月，见顶时间是2025年11月；本轮牛市的起涨点是2025年1月。两者的上涨过程不同：
纳指的上涨速度较为稳定，从K线图上表现为接近固定斜率的直线。比特币的上涨过程更接近于指数增长，初期上涨速度较缓慢，但在某个时间点后飞速拉升。巧合的是，这个加速上涨的“拐点”都出目前纳指上涨阶段中首次回调站稳的时间点上（如2025年十月和2025年十月）。比特币首次见顶时对应纳指的第二次回调小平台：
上轮牛市中，比特币在2025年4月见顶；本轮牛市中，预期比特币在2025年3月见顶。目前市场地方及将来走向
那样，目前市场合处的地方对应历史上的什么阶段？现在美股上涨、比特币下跌的状况是不是有迹可循？在两轮牛市的大多数时间里，比特币与美股维持正有关性，但负有关阶段也曾出现过。在上个牛市中，比特币首次见顶后，纳指继续上涨，但比特币回调，两者走势出现背离（如图中黄色方框所示）。这与现在市场状况类似，历史好像第三重演。
将来走势预测
比特币与纳指背离的状况还会持续多长时间？怎么样恢复？从时间和力度两个方面看：
上轮牛市中，背离持续时间较短：
周线级别看，背离持续约9周后恢复正有关关系。恢复正有关性的时间点：
比特币在日线级别出现明显下跌力度衰竭并到达要紧支撑地方时，恢复正有关性。依据历史经验，目前市场还未完全满足背离恢复的条件，需要等待更多的K线信息。
理解两次牛市中的一同走势
不论是比特币、黄金，还是美股，其价格都遭到金融流动性和无风险资产收益率等原因的影响。比特币作为弹性更大的资产，可以在牛市初期强势拉升，大幅跑赢美股，但随后表现弱于美股，这与山寨币和比特币的关系类似。
另一个角度看，市场流动性足以支持资产价格整体上涨，但在一定量后，上涨动力出现力竭，很难支撑所有资产的集体上涨，致使此长彼跌的状况。从最近市场事件来看，德国政府和门头沟的抛压影响了市场。不论怎么样解析这一走势，最后比特币在调整充分到位后仍会恢复与美股的正有关性。
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