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忘记四年周期，货币放水将推进BTC走向新高

来源： www.ljzhw.com时间：2025-11-25 02:19

国王已死，国王万岁！

（此处表达的任何看法均为作者个人看法，不应构成投资决策的依据，也不应被讲解为从事投资买卖的建议或建议。）

鉴于人类尚未达到科幻小说中乌托邦式的“后稀缺”年代，社会应怎么样裁定稀缺性问题？无限充裕的能源并不可以让大家随时随地随性地消费，从而消除对货币的需要。因此，大家需要用这种被叫做“货币”的魔鬼造物来分配稀缺资源。货币与市场相结合，产生了最好工具，用以告知社会应该生产什么、生产多少与哪个应该得到它。产品的市场价格裁定了稀缺性。因此，货币的价格及其数目是任何社会中两个非常重要的变量。对其中一个或两个变量的扭曲会致使社会功能失调。每一种经济“主义”都提供了一种贬低或颂扬市场的理论，并且都包括了某种程度的货币操纵。

虽然自由市场是裁定稀缺性的完美方法，但这并不意味着越多的市场自由就会带来通往经济天堂（economic Valhalla）的线性进步。大家期望通过监管市场和货币来抑制经济波动。这是政府的最重要目的。政府提供那些人民觉得最好由集体控制的产品和服务，或者政府限制市场产生不道德的结果，譬如人类奴隶制。随着这类权力，政府需要对货币的价格和数目施加一定量的控制。有时政府是仁慈的，有时则是专制的货币独裁者。由于政府可以合法地因公民违反其法律而处死他们，所以他们可以强制用某种货币。这既会带来好的结果，也会带来坏的结果。

所有政府，无论受何种治理理论指导，在寻求通往后稀缺社会的传送装置时，无一例外地一直会使其货币提供贬值。达成后稀缺社是否会通过巧妙的印钞方法达成，而是需要对物理宇宙有更深刻的理解，并有能力操纵这一架构以服务于大家的利益。然而，政客不可以等待数十年或数百年去达成一场科学革命。因此，对于一个动荡且不确定的宇宙，人民的姑息疗法一直印更多的钱。

虽然政府非常强大，但人民总能找到保留其主权的办法。在很多历程了数百年连续政府或朝代的地方性通货膨胀的文化中，大家创造了标记生命要紧里程碑（出生、结婚和死亡）的赠礼仪式，其中涉及硬通货的交换。通过这种方法，人民通过文化仪式进行储蓄。没什么政客敢颠覆这类仪式，不然他们将失去领导的授权，并发现自己身首异处。

在现代，当中央集权政府——无论是民主制、社会主义共和国、共产主义国家等——因思维机器和网络的进步而变得异常强大时，大家人民怎么样才能维护大家拥有稳健货币的权利？Satoshi 通过其比特币白皮书给予人类的礼物是一项技术奇迹，它在历史上一个尤为重要的时刻被推出。

在人类文明的目前状况下，比特币是有史以来创造的最好的货币形式。像所有货币一样，它具备相对价值。鉴于 Pax Americana（美利坚治世）准帝国通过USD进行统治，大家相对于USD来评估比特币的价值。假设技术运作正常，比特币的价格会因USD的价格和提供而起伏。

这篇哲学序言的目的是为我判断比特币/美元价格周期持续时间的指导思想提供背景。历史上已有三个周期，每一个周期的历史最高点（ATH）每四年出现一次。伴随第四个周期的四年龄念日临近，买卖员们期望应用历史模式来预测这轮牛市的结束。他们在不理解其过去为什么有效的状况下应用这一规则。而没这种历史理解，他们就错过了为什么这次它会失效是什么原因。

为了说明四年周期已死，我想对两张图表进行一个简单的研究。主要主题是货币，即USD的价格和数目。因此，我将剖析一张有效联邦基金利率（Effective Fed Funds rate）和USD信贷提供的图表。次要主题是来源于中国的人民币的价格和数目。在人类历史的大多数时间里，它是地图上最富有些那片蜿蜒曲线包围的土地。它历程了半个千年的中断（1500年到2000年），但目前他们又回来夺回全球经济的宝座。问题是，在每个比特币 ATH 水平上是不是存在任何明显的转折点，可以大致讲解价格的峰值和随后的崩盘？对于每一个四年期，我将提供当时货币趋势的概要来讲解这类图表。

USD（US Dollar）：

白线是USD信贷价格和提供的衡量标准。这是 Fed（美联储）持有些银行筹备金和美国银行系统总其他存款及负债的组合。Fed 每周公布这两个数据。[1] 绿线代表由 FOMC 设定的有效联邦基金利率。金线是比特币/美元价格。

人民币（Yuan）：

中国的经济比美国愈加依靠信贷，因此我用了彭博经济（Bloomberg Economics）的中国信贷脉冲指数（China Credit Impulse % 12 Month Change index）。假如你看名义 GDP 的同比百分比变化，你会得到一个类似的图表。

回到过去

创世周期（Genesis Cycle）：2009年至2013年

2009年1月3日，比特币产生了它的第一个区块，即创世区块。
2008年全球金融危机（GFC）肆虐，摧毁了全球的金融机构。那些被拉拢的美国政府所放纵和唆使的银行家们（banksters）几乎摧毁了世界经济，但 Fed 主席 Ben Bernanke 通过推行无限量的 QE（量化宽松）“拯救”了系统，该政策于2008年12月宣布，并于2009年3月开始。[2] 中国通过加强信贷推进的基础设施支出来帮助世界经济。到2013年，Fed 和 PBOC（中国人民银行）都对其无限扩张货币提供的支持有所动摇。[3] 正如你将看到的，这致使了信贷增长减速或货币提供的直接缩短，最后结束了比特币的牛市。

USD：

USD的价格事实上是0%。USD的提供量急剧上升，在2013年底达到顶峰后回落。

人民币：

信贷增长的巨大增量让世界充满了人民币，其中数万亿从中国流入了比特币、黄金和全球房产。到2013年，虽然信贷增长让人印象深刻，但远不如以前，其减速与USD信贷增长的减速相吻合。

USD和人民币信贷增长的这种减速刺破了比特币的泡沫。

ICO 周期：2013年至2017年

这是 ICO 周期，由于在此期间，ETH主网上线，并迎来了一波通过公共区块链用智能合约认购来资助新项目的增长。[4] 比特币的浴火重生是由于人民币提供的爆炸式增长，而不是USD。正如下面所看到的，2015年中国信贷脉冲加速，同时人民币对USD贬值。USD的提供降低，利率上升。比特币由于巨量的人民币在全球货币市场中流动而疯涨。最后，伴随人民币信贷增长从2015年的高点减速，更紧缩的USD货币条件咬住了牛市，并在2017年末将它碾压至谷底。

人民币：

USD：

COVID 骗局：2017年至2021年

虽然 COVID 确实致使数百万人死亡，但这场危机因糟糕的政府政策而加剧。COVID 是一个借口，用来让民众习惯于同意其自由的丧失，这超越了在特定区域统治的任何种类的政府理论。本着“把屎扔到墙上看看什么能粘住”的精神，COVID 是 Pax Americana 释放“直升机撒钱”的绝佳机会，时任美国总统 Donald Trump 提供了自 Franklin Delano Roosevelt 的“新政（New Deal）”以来最大规模的民粹主义政府派发。印出的数万亿USD流入了数字货币。Trump 让经济火热运行（ran it hot），每一个市场都只涨不跌（up only）。

USD：

USD提供量涨了一倍，货币价格飞速降至0%。

人民币：

虽然中国信贷脉冲在 COVID 期间有所上升，但这期间中国的房产泡沫开始崩塌。这种程度的人民币信贷增长并没阻止由“三道红线”政策引发的国内房产价格崩盘。但这是设计好的，并且在当时无人可以进出中国的状况下，比较容易控制资本外逃和国内的社会不满情绪。因此，中国的货币政策并未对这轮比特币牛市做出实质性贡献。

到2021年底，由 Trump 及后来的美国总统 Biden 的“火热运行”经济政策所产生的通货膨胀已经很难承受。通胀暴涨，那些没很多金筹资产的人感到被欺骗了。联邦政府停止发放刺激性补助金（stimmies），Fed 开始缩减其资产负债表，并宣布将飞速加息。这标志着牛市的结束。

新世界秩序（New World Order）：2021年到今天

Pax Americana 准帝国不过是一个怀旧的梦想。下面会发生什么？这是全球领导人正在努力解决的问题。变化不好也不坏，但变化会创造经济上的赢家和输家。有时输家在政治和经济上非常有权势，这给执政党带来了问题。为了保护民众免受变化的负面影响，政客们便印钞。

这一次，信贷增长的引擎来自 Fed 的逆回购计划（RRP，品红色线，y轴反转）。货币价格上涨，货币提供降低。但 Biden 需要刺激市场（juice markets）。因此，他的女干将（henchwoman），美国财政部长“坏女生”耶伦（Bad Gurl Yellen），发行了比中长期国债更多的短期国库券，以耗尽 RRP。这向市场释放了约2.5万亿USD的流动性。她的继任者，“水牛比尔”Bessent（Buffalo Bill Bessent），延续了这一政策，直到 RRP 降至现在接近零的水平。从负的信贷脉冲来看，中国进入了通货紧缩的时期。习近平仍然致力于减少房价及其对中国经济的重要程度。在没其他指导或对中美货币政策前景改变的状况下，我会赞同很多数字货币买卖员的怎么看，即牛市已经结束。但 Fed 和 PBOC 的言论和近期的行动预示着不一样的结果。

USD：