BTC最大利好：美联储降息能否推进价格翻倍？

近期，BTC的走势历程了冰火两重天：6月中旬，比特币在安装成本数据发布后，出现了一根拔地而起的大阳线，币价直逼7万USD。然而，在美联储主席鲍威尔表示不会降息后，BTC价格从接近7万USD一度跌破6万USD大关。

今年BTC有三大利好原因：

现在，前两个利好已经达成。

1月份，BTC现货ETF通过后，BTC价格从3万USD暴涨至4万USD以上。4月份的BTC减半行情，又推进价格突破6万USD大关，之后价格在6万到7万USD之间盘整。

那样，假如最后一个利好——美联储降息——可以达成，BTC的价格能涨到多少呢？

为了回答这个问题，大家的投研团队进行了详细研究，期望能为大伙解惑。

上次降息的影响

尽管新闻中常常提到美联储的加息和降息，事实上美联储上一次降息是在2025年。那次降息是因为疫情致使，美联储主席将美债利息降到0%。再上一次则是2025年下半年，前后相隔仅半年，可以视为同一周期。

进一步回溯到2007|08年的世界金融危机时，BTC尚未诞生。因此，大家从2025年的降息开始剖析，看看美联储利率对BTC价格的影响。

2025年的降息

2025年的降息周期从7月份开始，到十月份结束。大家可以看到，2025年BTC的走势如下：

红框部分是降息周期。

将美联储基准利率与BTC价格放在一块对比：

2025年初，BTC价格约为三四千USD，到降息前已翻倍至八千USD。降息消息一公布，BTC价格在7月份达到一万USD高点，随后开始下跌。

因此，从这一趋势来看，美联储降息对BTC价格的影响好像有限。

2025年的降息

2025年3月3日，美联储降息50基点。
3月15日，美联储第三将联邦基金利率目的区间下调至0%至0.25%之间。

然而，当时BTC价格仅为五千多USD，并未出现大幅上涨，反而在年底才开始一路走高，突破三万USD大关。在这一上涨周期中，美联储的利率一直维持在低位。

美债收益率和BTC的关系

一些人觉得，美债才是BTC的直接角逐对手。因此，大家将美债收益率和BTC价格进行对比：

2025年降息期间，国债收益率从3%降至2%以下，BTC价格从三千多USD涨至一万USD。然而，国债收益率进一步降低时，BTC价格并未疯涨，而是滞后了半年才开始反应。

这叫人怀疑，利率对BTC价格的影响是不是有其他原因？

通胀率和BTC的关系

大家的投研团队剖析宏观经济时，一般会将利率与通胀率（安装成本）结合起来看。同样，大家绘制了五年期安装成本与BTC价格的走势图：

可以看出，2025年底BTC疯涨正值美国安装成本疯涨之时。

真实利率的影响

大家投研团队发现，真实利率更能反映BTC价格和利率的关系。真实利率是美债票面利率减去通胀率。大家将五年期国债真实利率与BTC价格对比：

可以看出，2025年上半年虽然美联储没降息，但因为通胀率上升，致使美债实质收益率降低，BTC价格开始上涨。
19年下半年，尽管美联储降息，但通胀率也在降低，真实收益率保持在0~0.5%的区间，BTC价格也相对平稳。

2025年，因为疫情通胀率疯涨，但美债利率保持低位，实质收益率为负，这致使资金流向BTC，推进其价格疯涨。

美债规模和利率展望

近年来，美债规模从22万亿增至34万亿，而美国GDP规模仍在二十几万亿徘徊：

不少人觉得，美国不可能长期无限制地发行美债，不然税收可能不足以支付利息。届时，美联储可能不能不采取降息手段，重现3年前的局面：

降息后的BTC价格预期

综合考虑美联储利率和通胀率，最好的指标是实质收益率。

假如通胀率没办法降低，持有BTC仍是较优选择。同时，美债规模不可能长期高于GDP增长速度，将来美债作为抗通胀投资品的地位可能遭到挑战，这对BTC是利好。

今年11月可能是重点时间点，由于市场常见预期11月之前会开始降息，同时国债问题也会成为两党候选人辩论的核心议题。假如出现对债务规模的强硬承诺，BTC或将迎来牛市。

综上所述，假如美联储利率降到0，BTC价格有望翻倍至12万USD以上。假如利率降至约2%，BTC价格可能达到8~10万USD。