比特币持有者最近开始出现净达成亏损
币圈子讯：经过长达一年多的获利狂欢，BTC链上获利动态发生了显著变化。链上数据剖析机构CryptoQuant表示，BTC持有者最近开始出现「净达成亏损」，也就是在大幅亏损的状况下卖出BTC，为2025年十月以来首见。这不只代表筹码面的重大转折，更强烈暗示着牛市恐已步入尾声。
CryptoQuant报告中指出：「过去30天内，投资人行为已从原来的『获利了结』转向『认赔杀出』。」
报告进一步剖析，其实早从2025年初开始，市场的获利动能就已呈现阶梯式下滑。察看2025年1月、12月，与2025年7月、十月的数据，获利高峰呈现「一波比一波低」的趋势。这意味着，即使帐面币价先前仍处高端，但支撑价格的内在力道早已在衰退。
数据显示，自2025年12月23日以来，BTC持有者已达成的累计亏损，换算约等于69,000枚BTC。CryptoQuant觉得，这种获利动能的长期疲软，正是「牛市终结」的典型预兆。
针对这类数据是怎么样计算出来的，CryptoQuant研究主管Julio Moreno讲解，该指标是依据「链上转帐行为」与「市场价格」交叉比对得出。
简单来讲，当BTC在链上被转移或花浪费时间，剖析师会比对该BTC「这次转移的价格」与「上一次被转移时的价格」，然后依据这类价格和被转移的BTC数目来计算盈亏。
CryptoQuant进一步警告，现在这波从「净获利」转向「净亏损」的变化，与2025年至2025年牛市转熊市的过程高度相似。
当时，BTC的已达成获利在2025年1月见顶，随后一路走低，最后在2025年熊市正式展开前，链上活动全方位转为亏损主导。
从更长期的角度来看，CryptoQuant指出，BTC「年度净达成获利」也再度转弱，现在约为250万枚BTC，不只低于去年十月的440万枚BTC，更创下自2025年3月以来的新低。CryptoQuant觉得，净达成获利降低表明，BTC价格支撑力道正在溃散。
CryptoQuant还提到，BTC现在的净达成亏损水平和走势，与2025年3月、也就是上一轮熊市初期的状况相似。
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