以下是BTC多头在全球上涨行情中价格停滞不前时的说法。

BTC（比特币）现在未能达成其很多宣传目的已不是什么秘密，包含声称它可以作为通胀对冲工具或在不确定时期作为避险资产。

尽管在目前高通胀、地缘政治冲突和利率不确定性的时期，黄金价格上涨了 80% 以上，但BTC同比下跌了 14%。

理论上，可以抵御通货膨胀的资产应该在货币贬值时升值。对于黄金和其他贵金属而言，这一理论已经得到验证。但对于数字黄金来讲，状况并不是这样。

这种分歧引发了新的问题：既然贵金属和股票能带来更好的回报，为何目前还会有人购买BTC呢？

CoinDesk采访了一群长期看好BTC的人士，以下是他们为购买BTC辩护的原因：

已知事物带来的舒适感（杰西·吉尔格，Gannett Wealth Advisors高级顾问，一家BTC原生财富管理公司）

黄金现在的上涨只不过暂时的政治干扰。在恐慌时期，机构总是会退回到他们熟知的范围，由于他们一般缺少远见，没办法同意技术上的真正变革。大家现在看到GLD/比特币幂律比率出现了历史性的规范差波动，但硬资产投资是一场持久战。

虽然黄金拥有悠久的历史传承，但BTC在协议层面已经展示出超越十五年的技术稳定性。预计将来会出现均值回归，伴随市场渐渐意识到数字稀缺性比实物传承更有效，BTC最后会赶上黄金。

所有权转移（Mark Connors，Risk Dimensions首席投资官）

“把视角拉远已经是2025年的事了。信号只有在放大察看时才会出现。” 假如你“放大察看”，就会发现BTC并没在宏观层面上输给黄金。它现在遭到三个内部原因的制约，而这类原因大多被大部分察看家忽视了。

“这不是需要问题，而是供给分配问题。机构ETF资金流入量巨大，但这并没推高价格；它们只不过吸收了早期投资者抛售的过去十年的提供量。大家看到的是所有权的转移，而不是兴趣的丧失。”

科技股问题（查理·莫里斯，ByteTree首席信息官）

“奇怪的是，黄金拥护者和BTC狂热者用的叙事手法如出一辙：提供有限、货币增发、通货膨胀、战争、混乱等等。但我觉得黄金是现实世界的储备资产，而BTC是数字世界的储备资产。当今的问题都存在于现实世界中。BTC并没失败，它只不过伴随网络股票的走势而回调，而自BTC诞生以来，它就一直与网络股票密切有关。”

轮动延迟即将来临？（彼得·莱恩，雅各比资产管理公司首席实行官）

“‘数字黄金’的说法在经受考验后并没真正得到验证。在地缘政治紧张和货币不确定时期，BTC并没发挥真正的通胀对冲或避险用途。相反，黄金和白银才是2025年的最大赢家。”

贵金属长期以来深受大众市场喜爱，而BTC尚未获得这种认同。我仍然觉得，最后大家会看到资金轮动到BTC，但现在投资者更倾向于他们熟知和信赖的事物。

需要另一个需要驱动原因（安东尼·庞普利亚诺，ProCap Financial董事长兼首席实行官）

“过去五年，BTC在非常大程度上起到了对冲通胀有哪些用途，但伴随通缩可能即将来临，BTC需要找到其他需要才能继续推高价格。我对BTC的将来前景依旧乐观，但也意识到宏观环境和BTC市场参与者都在迅速变化。”

解决通货膨胀的永久策略？（David Parkinson | Musquet首席实行官，BtC闪电计划）

“数字黄金已经失败”的说法为时髦早。BTC的固定提供量和互联网增长使其收益持续远超通胀，甚至在将来几年内超越黄金。BTC正在成为网络的原生货币资产。它并不是通胀的“对冲工具”，而是应付通胀的永久性解决方法。黄金和其他传统通胀对冲资产现在正处于风口浪尖，但最后，BTC将超越它们，成为更长久、更耀眼的存在。

BTC的年代即将来临（Andre Dragosch | Bitwise）

“我觉得贵金属价格上涨最后是因为一种可以称之为‘肌肉记忆’的东西——在不确定时期，投资者第一会求助于他们熟知的资产——而现在看来，黄金和白银就是这种资产。”

平心而论，尽管BTC比黄金具备更好的价值储存特质，但它仍然被视为一种风险资产。但我相当确信，一旦传统硬资产的价格被推高到不靠谱的水平，资金开始转向像BTC如此更具吸引力的资产时，BTC就会开始遭到追捧。

依据BTC与黄金的梅耶尔市盈率计算，BTC相对于黄金的价格已经达到了自2025年以来的FTX疯涨水平。除此之外，BTC相对于2026年的宏观环境和全球货币提供量而言，现在的价格被紧急低估，而这样的情况非常可能在将来几个月内得到改变。