上市公司BTC持有量占比超越总提供量的 5.2%。

全球最大的上市公司正在加强对BTC的长期投入，将它集体持有量推至前所未有些水平。

依据最新公布的数据，持有BTC最多的前100家上市公司现在共控制了1,105,236枚BTC，占BTC总提供量的5.26%，占目前流通提供量的5.5%。这样大规模的囤积表明，企业机构正积极采取手段，将BTC作为策略储备资产。

BTC持有量的迅速增长正值机构信心增强、提供增长放缓、长期持有者加仓之际。这一趋势不只重塑了企业财务方案，也强化了BTC的稀缺性。

大型企业加速积累

在持有BTC的前100家公司中，有一家公司遥遥领先。在迈克尔·塞勒的领导下，MicroStrategy于2025年率先推出了上市公司BTC投资方案，并持续在该范围占据主导地位。该公司现在持有687,410枚BTC，按目前市场价格计算，价值超越660亿USD。塞勒坚定不移的信念影响了数十家其他公司效仿，为企业资产负债表多样化进步的新阶段奠定了基础。

其他主要参与者包含 Marathon Digital、Twenty One Capital、Metaplanet 和 比特币 Standard Treasury Company，它们共持有 161,887 个BTC。虽然它们的持仓规模小于 MicroStrategy 的巨额藏匿量，但却显著提高了企业在BTC范围的整体影响力。

值得注意的是，110.5万枚BTC的数字仅指排名前100的公司所持有些BTC。比特币Treasuries的数据显示，所有上市公司现在共持有1107841枚BTC，这反映了机构使用BTC的全方位规模。

这种高度集中的企业积累具备深远的影响。因为BTC的固定提供量上限为 2100 万枚，更激进的资金管理方案自然会降低可用流动性。伴随愈加多的企业将BTC作为储备资产，其长期稀缺性将愈加明显，从而加剧价格上涨重压，并使提供冲击的可能性愈加大。

2025年初，上市企业的表现将优于ETF

最新数据显示，最引人注目的发现之一是上市公司回收BTC的规模与现货BTCETF资金流入量之间的显著增长对比。
2025年上半年，上市公司购买了价值473亿USD的BTC，超越了同期美国BTCETF的317亿USD净流入量。

尽管ETF在年末重拾增长势头，并最后在全年表现上超越了上市公司，但早期领先优势表明，企业在使用BTC之前，比传统机构商品更积极地拥抱BTC。这一转变凸显了一个基本趋势：企业不再等待ETF或传统金融中介机构引领时尚，而是直接进行长期策略回收。

这类上市公司大多奉行长期持有方案，这意味着它们不会积极买卖或抛售其持有些BTC。因此，超越5.5%的BTC流通提供量事实上仍被锁定，买卖者和散户投资者没办法获得。

这种结构性锁定，加上 ETF 的积累和不断增长的零售需要，表明提供环境正在收紧，这或许会在将来几年影响市场动态。

链上指标显示巨鲸正在大力增持

链上剖析进一步印证了BTC提供趋紧的说法。依据 Santiment 的数据，持有 10 枚至 10,000 枚BTC的“鲸鱼”和“鲨鱼”钱包自 1 月 10 日以来新增了 32,693 枚BTC，总持仓量增加了 0.24%。

这类钱包类别传统上被觉得是“聪明钱”，由于它们历来倾向于在市场不确定时期买入，并在牛市初期很多积累。

与此形成鲜明对比的是，持有BTC数目低于 0.01 比特币 的“虾钱包”（即小型钱包地址）共计卖出了 149 比特币，同期其总持仓量降低了 0.30%。散户抛售与巨鲸增持之间的这种分化，表明了一种典型的早期周期模式：大型投资者悄然买入，而小型投资者则因为短期市场犹豫而过早抛售。

Santiment 将目前的市场结构解析为“很看涨”的环境，并指出大户的买入活动稳定且持续。剖析师觉得，这种有利格局能持续多长时间，非常大程度上取决于散户投资者对这轮上涨行情持怀疑态度的时间长短。

企业持仓六个月内激增26万枚BTC

Glassnode 的最新数据显示，过去六个月企业BTC持有量大幅增长，进一步凸显了机构扩张的迅猛节奏。数据显示，上市公司和非上市企业的BTC总持有量已从约 85.4 万枚增至 111 万枚，增幅达 26 万枚。

这意味着平均每月增加约 43,000 个BTC，反映了企业实体有史以来最激进的六个月积累阶段。

Glassnode指出，这种持续增长凸显了企业对BTC怎么看的根本性转变，不再将它视为投机性资产，而是视为像黄金或主权债券的策略性长期储备工具。然而，与传统资产不同，BTC的固定提供量和可预测的发行计划使其更容易遭到大规模囤积的影响。

伴随愈加多的公司将BTC纳入其资产配置，交易平台的可用提供量持续降低。现在，ETF 持有 1,496,957 枚BTC，企业财资部门也在加速购入，愈加多的BTC流动提供正流向长期存储。

伴随机构需要上升，BTC的将来提供趋紧

综合最新数据，大家可以明确地看到：机构投资者对BTC的同意度正进入一个新阶段，其主要驱动力包含上市公司、ETF、巨鲸与高价值的私人实体。伴随企业资产负债表敞口的增加，BTC的流通量降低，提供趋紧，稀缺性加剧。

仅上市公司就持有超越 110 万枚BTC，而且尽管市场存在不确定性，巨鲸们仍在积极积累BTC，致使愈加多的BTC被锁定在长期存储中。

流动性提供降低、企业长期信心与强劲的链上信号一同指向一个结构性看涨的环境，伴随新的机构参与者进入市场，这种环境还在不断演变。