Arthur Hayes表示，BTC上涨取决于流动性激增

海耶斯觉得，BTC在2025年的表现不佳是由USD流动性收紧而非结构性弱点导致的，并预计2026年宽松的货币环境将支撑BTC创下历史新高。这一看法正渐渐与市场情绪相吻合，数字货币恐惧与贪婪指数自十月份190亿USD的清算事件以来初次转回“贪婪”状况。市场情绪的反弹也与BTC强劲上涨至97000USD关口同时发生。

海耶斯觉得BTC马上反转

BTC非常可能达到新的高度。历史最高纪录尽管去年其相对于黄金和科技股的表现疲软。这是依据……阿瑟·海耶斯他觉得，决定性原因将是USD流动性的第三扩张。

在邮政海耶斯在周三发表的文章中表示，BTC在2025年的困境不应被误解为该资产的结构性缺点，而应理解为货币环境收紧的暂时性结果。在他看来，BTC的长期轨迹仍然与流动性的可用性和法定货币贬值的速度密切有关。

阿瑟·海耶斯

海耶斯讲解说，虽然黄金和美国科技股受益于有利的资本流动，但BTC却缺少必要的“动力”，由于去年大多数时间里USD流动性都在降低。他觉得，BTC要想重获动能并突破新高，流动性情况需要改变。海耶斯表示，这种转变非常可能在2026年发生，其驱动原因包含美联储资产负债表的扩张、抵押贷款利率的降低与商业银行重新想向受美国政府支持的行业提供信贷。

海耶斯论点的核心在于，货币扩张本质上利好BTC，由于当投资者预期通货膨胀和货币贬值会削弱BTC的购买力时，他们总是会转向风险资产。USD他讲解说，BTC在 2025 年的下跌反映了流动性的萎缩，而其他资产类别则出现了分化。

与之形成鲜明对比的是，纳斯达克指数持续上涨，海耶斯将它归因于美国和中国对AI的有效“国有化”。他表示，政府支持、行政命令和策略投资凌驾于正常的市场信号之上，致使资本可以流入AI有关范围，而不再受传统回报指标的制约。

海耶斯还将将来的流动性扩张与地缘政治原因联系起来，并指出美国持续的军事开支需要通过商业银行体系进行很多筹资。他觉得，这将进一步支撑宽松的货币环境。在此背景下，海耶斯驳斥了大家对以下问题的担心：BTC的预计2025年表现不佳，下跌超越14%，而黄金价格暴涨超越44%，科技股领涨标普500指数。强劲增长.

过去一年BTC的价格行情走势（来源：CoinCodex）

最后，海耶斯将BTC概念为一种“货币技术”，其价值与法定货币贬值的规模直接有关。

数字货币市场情绪回归贪婪

同时，数字货币投资者情绪自十月份那场引发数字资产市场恐慌的190亿USD大规模清算事件以来，数字货币恐惧与贪婪指数初次重回“贪婪”区间。发布血压读数为 61，这比之前几周一直处于“恐惧”和“极度恐惧”的状况有了非常大的改变。

数字货币恐惧与贪婪指数

此次反弹是在历程了始于十月11日的长期悲观情绪之后出现的。当时，数字货币市场遭遇了一场清算潮，约190亿USD的市值瞬间蒸发。在下面的几周里，该指数狂跌至历史低点，并在11月和12月持续走低。

最近市场情绪的改变恰逢BTC价格第三上涨，BTC价格在过去一周大幅攀升。BTC依据 CoinCodex 的数据，BTC价格从约 89,800 USD上涨至周三接近 97,700 USD的两个月高点。BTC上一次买卖价格超越 97,000 USD是在 11 月中旬。讽刺的是，恐慌与贪婪指数仍然停留在“极度恐慌”状况。

数字货币恐惧与贪婪指数综合了多项指标来评估市场情绪，包含价格波动性、买卖量、动量、Google搜索趋势与市场情绪。社交媒体交易网站。买卖者在决定买入、卖出或观望时，常常将指数作为反向信号或确认信号。

尽管价格和市场情绪有所改变，但链上数据显示，部分零售商仍在退出市场。剖析师表示，桑蒂门特指出过去三天BTC持有者净降低了超越4.7万人，并将此归因于小投资者的恐惧、不确定性和不耐烦。然而，Santiment觉得这可能是一个利好征兆，由于非空钱包数目的降低一般预示着大家的投降。