美国12月非农就业低于预期、市场押注1月不降息！黄金与数字货币资产短线走高

币圈子：美国劳工统计局于今日发布美国2025年12月非农就业报告，这是自去年秋天政府停摆影响越来越消退后，首份被市场视为相对「干净」的就业数据。因为行政原因与统计扭曲明显降低，本次报告被投资人视为察看美国劳动市场实质情况的要紧指标。

就业成长放缓，但仍保持正值

数据显示，12月非农就业人口新增5万人，低于市场原先预期的约6万至7.3万人，但仍连续保持正成长，显示企业招聘动能虽明显趋缓，但尚未出现全方位性萎缩。整体而言，就业数据偏弱，但未达市场对「急速恶化」的担心程度。

值得注意的是，12月失业率由11月修正后的4.5%回落至4.4%，优于市场预期的4.5%，成为本次报告中的正面闪光点。失业率降低显示，尽管就业成长趋缓，劳动市场仍具肯定韧性，并未出现衰退初期容易见到的迅速失业攀升现象。

回顾前期数据，BLS同步下修十月与11月就业表现。
10月非农就业人数由原先公布的降低10.5万人大幅下修至降低17.3万人；11月则由增加6.4万人调整为增加5.6万人。合计来看，两个月的就业水准较先前统计少约7.6万人，凸显2025年下半年美国劳动市场明显降温。

剖析指出，这波降温与多项结构性与政策原因有关，包含川普政府推进缩减联邦政府规模，很多联邦职员选择同意买断辞职；同时，贸易关税政策不确定性升高、移民政策趋严，也使企业在人力布局上更为守旧。

黄金与加密货币短线走高

就业数据公布后，金融市场飞速消化「经济软着陆但动能偏弱」的讯号。避险需要与对低利率环境的预期升温，带动部分资产短线上涨。现货黄金一度迅速拉升近30USD。

风险资产方面，数字货币同步走强，BTC短线突破9万USD关卡，不过又飞速回落，撰稿时暂报90,705USD，近24小时变动不大。ETH走势类似，暂报3,100USD。

市场押注1月按兵不动

依据CMEFedWatchTool最新数据，1月联邦公开市场委员会会议保持利率不变的机率已升至97%，几乎已经笃定Fed本月不会降息。

对此，高盛资产管理公司多行业固定收益投资部门主管Lindsay Rosner也评论指出，这份非农报告能够帮助厘清先前市场的疑虑。Rosner表示：「再见了，1月!Fed现在非常或许会保持近况，由于劳动力市场已显示出初步的稳定征兆。失业率的改变表明，11月的大幅上升主要来自部分职员因『延后辞职』政策而提前辞职，与统计层面的数据失真，并不是系统性疲弱的讯号。」

Rosner进一步预期，联准会短期内将保持现行政策立场，但伴随通膨与成长趋势越来越明朗，「2026年剩余时间内仍可能再降息两次」。