2026年伊始，超越22亿USD的BTC和ETH期权到期

价值超越 22 亿USD的BTC和ETH期权将于今天完成结算，这将是 2026 年初次大规模衍生品结算。

因为两种资产的买卖价格都接近重要的行权价，因此该事件引起了买卖员的密切关注，他们正在密切关注结算后的波动状况与来年的早期信号。

.pm, .pd {display: none;}@media screen and (max|width: 768px) {.pm {display: block;}}@media screen and (min|width: 769px) {.pd {display: block;}}

超越22亿USD的BTC和ETH期权在2026年首个大型衍生品买卖会上结算。

BTC在名义价值中占据主导地位，约有18.7亿USD的合约与BTC挂钩。结算时，BTC买卖价格接近 88,972 USD。略高于最高痛苦程度 88,000 USD。

未平仓合约数据显示，看涨合约为14194份，看跌合约为6806份，总未平仓合约为21001份，看跌/看涨比率为0.48。这种偏差反映出市场偏向看涨，买卖员们正在为价格上涨做筹备，而不是寻求下行保护。

ETH期权的名义价值约为 3.957 亿USD。以太币 现在买卖价格约为 3,023 USD略高于其最高疼痛水平 2,950 USD。

未平仓合约仍然非常高，看涨期权为 80,957 手，看跌期权为 49,998 手，未平仓合约总数为 130,955 手，看跌期权与看涨期权的比率为 0.62。

.pm, .pd {display: none;}@media screen and (max|width: 768px) {.pm {display: block;}}@media screen and (min|width: 769px) {.pd {display: block;}}

虽然ETH的定位不如BTC激进，但其结构仍然反映出小心的乐观态度，而不是防御性的对冲方案。

期权结算期对于衍生品市场而言，这类都是至关关键的时刻。合约到期时，买卖者需要要么行使权利，要么任由仓位失效，价格波动总是集中在“最大痛点”附近，由于此时很多合约到期时处于价外状况。

这类价格总是有益于期权卖方，由于假如价格向这类行权价靠拢，卖方面临的支付义务就会减少。

.pm, .pd {display: none;}@media screen and (max|width: 768px) {.pm {display: block;}}@media screen and (min|width: 769px) {.pd {display: block;}}

2026年首笔重大期权结算为什么可能决定市场波动性？

此次和解的机会更增添了其要紧意义。作为2026年首例大规模衍生品和解案，它或将为下一季度的市场定下基调。

从历史上看，主要期权事件可以起到释放波动性有哪些用途，特别是在现货价格显著高于或低于最大痛苦地区时。

持仓数据进一步强化了看涨看法。BTC大宗买卖（一般与机构方案有关）显示，看涨期权买卖量占比为36.4%，而看跌期权买卖量占比为24.9%。

ETH的区块买卖活动愈加不均衡，其中调用买卖占总成交量的 73.7%。这种买卖流向表明，这更倾向于长期策略布局，而非短期投机。

这种乐观情绪不只体目前最近到期的合约上。BTC期权买卖量集中在2026年后期到期的合约，特别是3月和6月到期的合约，而ETH期权则在全年每个季度的到期合约中都表现出持续的兴趣。

.pm, .pd {display: none;}@media screen and (max|width: 768px) {.pm {display: block;}}@media screen and (min|width: 769px) {.pd {display: block;}}

这类模式表明，买卖员们正在为最近价格波动与将来几个月更广泛的上涨行情做筹备。

然而，到期合约的集中也带来了风险。伴随对冲头寸的解除，价格稳定性或许会减弱，特别是在现货价格偏离重点行权价格的状况下。

看涨偏斜会形成一种二元设置：未能向上突破可能致使很多看涨期权到期而没价值，而持续向上移动或许会引发伽玛驱动的动能。

伴随买卖员展期仓位并重新评估风险敞口，此次结算的后续影响或许会在周末左右BTC和ETH市场的波动性。

看涨情绪能否转化为持续上涨，还是会遭遇阻力，将在衍生品带来的重压完全消退后变得愈加明朗。