比特币重返8万6，特朗普创世纪对决大空头，宏观惊魂甫定

(2025年11月24日 | 11月30日)

上周，全球市场历程了一场由宏观恐慌主导的重压测试。
9月非农数据的滞后冲击叠加美联储鹰派言论，一度让投资者误以为人工智能泡沫破裂在即。但伴随中信证券等机构指出下跌实为获利了结而非基本面恶化，与纽约联储主席威廉姆斯周末准时的鸽派安抚，市场情绪在本周一早盘飞速回暖。

BTC（比特币）今晨强势反弹，一度突破8.8万USD，现报86,861USD。这标志着市场正在从单纯的恐惧转向新的博弈。

本周虽因美国感恩节假期而买卖日缩短，但叙事密度却极高。大家将见证一场顶级的多空对决：一边是特朗普祭出国家级人工智能新政创世纪计划，另一边是大空头 Michael Burry 誓词揭露科技巨头的价值黑洞。叠加美联储进入静默期前的最后一份PCE通胀数据，本周注定是政策做多与估值做空的正面硬刚。

核心看点1、人工智能叙事的冰与火——特朗普新政 vs 大空头做空

本周，人工智能与科技赛道将不再平静，两股截然相反的力量将在周初激烈碰撞。

多头核弹（周一）：特朗普签署创世纪计划（Genesis Mission） 特朗普计划在白宫签署这一被比作曼哈顿计划的人工智能新政。这不止是一份行政命令，更是美国将算力提高至国家策略安全层面的信号。核心逻辑： 动用国家力量解除人工智能进步的算力瓶颈与监管枷锁。市场影响： 这对人工智能基础设施、芯片制造与加密范围的 DePIN（去中心化物理基础设施）赛道是长期且巨大的利好。它暗示了电力、算力资源的很大丰富，为那些担忧算力瓶颈的投资者注入强心针。空头狙击（周二）：大空头 Michael Burry 披露折旧丑闻 曾在2008年做空次贷的 Michael Burry 第三站到了市场的对立面。他指控科技巨头通过低估折旧（延长服务器使用年限）来虚增收益，金额高达1760亿USD，并点名Meta和甲骨文。深度剖析： 这不是简单的财务质疑，而是对人工智能商业模式可持续性的拷问。假如市场采信 Burry 的逻辑，即硬件迭代过快致使现有资产价值归零，那样科技股的高估值逻辑将面临重估。加密视角： 假如纳斯达克因 Burry 的做空报告出现回调，BTC作为高贝塔资产难免受波及。但若市场无视此消息（觉得现金流依旧强劲），则反弹将更猛烈。

核心看点2、宏观的最后一关——PCE数据与地缘最后通牒

北京时间11月26日（周三）：美国十月核心PCE物价指数、三季度GDP修正值北京时间11月27日（周四）：特朗普给出的俄乌最后通牒日

1. 12月降息的最后确认书 纽约联储主席威廉姆斯周末暗示 12月降息是适合的，直接将市场预期的降息概率拉回了七成。因为美联储将于本周五（29日）进入静默期，周三的PCE数据将是这轮博弈的终审判决。

情景推演：符合预期（温和）： 只须PCE不出现显著加速，威廉姆斯的鸽派言论就是官方定调。市场将确认12月降息25bps，USD指数回落，利好比特币冲击9万USD。超预期（过热）： 将狠狠打脸威廉姆斯，引发剧烈的预期反复。考虑到感恩节前流动性变差，这可能致使市场在假期前出现预防性抛售。

2. 地缘政治的去伪存真 特朗普宣称11月27日是乌克兰同意 28点和平计划的最后期限。

潜在风险： 若和平协议达成，将被视为全球地缘风险的重大释放，利好风险资产；若谈判破裂甚至局势升级，黄金和BTC的避险属性可能第三被激活，但也随着着市场波动率的暴涨。

其他值得关注的事件

周2、阿里巴巴财报。 作为中概股风向标，其营业额将验证中国电子商务在宏观逆风下的韧性。周4、美国感恩节休市。 需警惕周三晚间（美股盘中）因假期临近致使的流动性枯竭，这总是会放大加密市场的价格波动。

本周总结与展望

总而言之，本周的市场主旋律是修复与博弈。

威廉姆斯的讲话已经为上周的宏观恐慌画上了句号，比特币重回86,000USD上方就是最好的证明。目前的焦点转移到了更深层的逻辑之争：是相信特朗普创世纪计划带来的人工智能星辰大海，还是担心大空头眼中的财报泡沫？

对于加密投资者而言，宏观最危险的时刻好像已经过去（除非PCE爆雷）。本周的操作步伐应该注意：周初关注人工智能叙事的政策红利，周中紧盯PCE数据落地，周尾则需警惕感恩节低流动性下的插针风险。