BTC的四年周期是不是正在走向终结？

BTC的四年周期，一种由减半事件驱动的市场模式，一直以来都是投资者和数字货币喜好者关注的焦点。这一周期涉及BTC的提供降低、价格上涨及其后的市场调整。然而，伴随市场动态和经济环境的不断变化，大家需要重新审视这一周期是不是正越来越走向终结。本文将分析BTC四年周期结束的可能性，并剖析有关证据。

1. BTC的四年周期分析

BTC的四年周期主要由减半事件主导。每四年，挖矿奖励降低一半，这致使BTC提供速度减缓。在过去，这类减半事件一般会引发牛市和熊市循环：

减半事件：挖矿奖励降低，新的BTC提供降低。牛市：减半后，一般历程12|18个月的价格上涨。熊市：价格达到峰值后，进入下跌阶段。过渡期：价格回稳，为下一次减半做筹备。

这类模式被多个模型如库存到流量（Stock|to|FLOW）模型验证。然而，最近价格涨幅减小，周期峰值不如以往显著，这引发了关于四年周期是不是仍然有效的讨论。

2. MVRV Z 分数的稳定性

MVRV Z 分数通过比较BTC市值和已达成市值，提供市场估值的视角。数据显示，MVRV Z 分数的峰值渐渐降低，表明市场反应波动性减弱。这意味着BTC市场虽仍遵循周期模式，但伴随市场成熟，周期幅度可能减小。下图展示了MVRV Z 分数及其在前两个周期中的峰值趋势。

3. 库存到流量模型的展望

库存到流量模型预测BTC价格，考虑了越来越降低的通胀。该模型对比BTC的现有库存和新铸造的BTC。减半事件降低提供，使库存到流量比率上升，理论上增加稀缺性，提高价值。

2025年减半后的价格趋势与前几个周期相似。模型预测，提供降低可能将价格推高至约44万USD。然而，长期来看，超BTC化是不是可能达成仍是一个开放问题。

4. 通胀降低的影响

减半事件显著降低矿工收入，历史上推进价格上涨。然而，伴随区块奖励的降低，减半对BTC价格的影响或许会减弱。比如，2025年减半时的年通胀率约为1.82%，而2025年减半后的通胀率已降至约0.85%。这种持续降低显示了BTC设计的远见，但其影响渐渐减弱。

5. 矿工收入和手续费勉励机制的变化

伴随区块奖励降低，买卖手续费开始弥补收入缺口。
2025年4月20日减半当天，手续费总额达1257.72 比特币，超越区块奖励3倍以上，标志着向手续费勉励模式的转变。矿工收入中手续费的比重增加，或许会减少减半事件对市场的影响。

6. 持币不动（Hodling）的影响

长期持有BTC的趋势上升，这或许会降低价格的周期性波动。数据显示，超越30%的BTC在过去5年内未动，这种行为降低了流通提供量，超越了减半事件带来的新提供降低的影响。假如长期持有者决定获利了结，将可能对市场产生显著影响。

7. 扩展市场周期的前景

持续降低的通胀可能吸引更多机构投资者和主权投资。BTC可能开始跟随更传统的市场周期，比如股市的8|10年周期。BTC与传统资产如标普500的强正有关性显示了这种趋势。

8. 不断进步的BTC市场

尽管减半事件的影响或许会减弱，但四年周期仍然是理解BTC市场行为的要紧框架。尽管回报可能降低，价格波动可能减小，但减半事件仍可能对BTC价格产生积极影响。

结论

BTC的四年周期是不是终结仍然是一个开放的问题。目前的市场动态和经济变化可能影响这一周期的传统模式，但四年周期仍是剖析BTC市场的要紧工具。投资者需关注市场变化，调整方案，以应付可能的周期性变化。