数字货币买卖额破2.3兆，主导mBridge多国央行项目

依据大西洋理事会（Atlantic Council）发布的最新报告，中国数字货币(e|CNY) 的买卖量与应用场景呈现爆发式增长，中国人民银行（PBOC）更透过设立永久性的营运中心与引入计息功能，宣示其推进货币数字化的决心。中国不只致力提高国内支付系统的效率，更透过mBridge 等多边央行数字虚拟货币项目，构建独立于USD体系以外的外贸支付互联网。

e|CNY 迅速增长，成全球规模最大的CBDC 实验项目

依据最新数据显示，自2023 年以来，数字货币的应用规模显著扩大，累计买卖额截至2025 年底已突破2.3 兆USD，增长幅度超越800%。这一数据证实了e|CNY 已超越实验阶段，成为全球规模最大且最成熟的央行数字虚拟货币（CBDC）项目。

为了支撑此庞大的买卖量，中国政府已将基础设施从临时试点转为永久性编制。北京新成立的「数字货币运营管理中心」负责整体监管与标准拟定，而上海的「国际运营中心」则专注于外贸应用的推广。这种「双中心」的治理构造，显示北京当局已将数字货币视为国家级的重点金融基础设施，为将来的全方位普及奠定了规范基础。

引入「计息功能」的策略意义

过去，央行数字虚拟货币多被概念为现金的替代品，不拥有利息收益。然而，中国人民银行最近的政策转向，开始探索并引入计息功能，这标志着e|CNY 的属性正发生根本性变化。

透过智能合约技术，央行能对特定的数字钱包余额直接支付利息。这一方案具备双重策略意义：第一，它增加了用户持有数字货币的因素，使其能与支付宝、微信支付等私人金融科技巨头的理财项目角逐，提高央行在支付市场的主导权；第二，这强化了货币政策的传导机制，让央行能更直接地透过利率调整影响终端消费与储蓄行为，绕过传统商业银行传导的滞后性。

mBridge 外贸支付的效果

在国际化进程中，Project mBridge 已成为数字货币出海的核心载体。该专案刚开始由国际结算银行（BIS）革新中心发起，连结中国、香港、泰国及阿联酋等地的央行数字虚拟货币系统。然而，BIS 于2024 年10 月忽然退出mBridge，总经理Agustín Carstens 称此为「专案毕业」，但同时极力撇清该项目与BRICS（金砖国家）避免制裁的关系，强调「mBridge 不是金砖桥」。 BIS 现在转而专注于由七大西方央行（含美、英、日）主导的角逐项目Project Agorá。

mBridge 的核心优势在于解决了传统代理银行模式（Correspondent Banking）的高本钱与低效率问题。透过区块链技术，外贸支付可达成「支付即结算（PvP）」，将买卖时间从数天缩短至数秒，并大幅减少汇兑本钱。

mBridge 已处置超越4,000 笔跨国买卖，累计买卖额约554.9 亿USD，较2022 年成长约2,500 倍。而其中，数字货币约占总结算量的95.3%。 mBridge 将日益专注于贸易结算，特别是在能源和大宗产品有关买卖范围，而中国在这类范围饰演着关键的商业角色，也显示中国正试图透过技术指标的输出，在地区贸易中打造一套不依靠SWIFT 系统的高效结算互联网。

人民币有机会挑战USD霸权吗?

尽管数字货币在技术与应用上获得领先，但要挑战USD的全球霸权仍面临巨大门槛。现在USD仍占据全球外汇储备与国际支付的绝对主导地位，其背后的法律规范、资本市场深度与流动性，并不是单靠技术升级即可随便撼动。

但报告中也指出，mBridge 虽专案不太可能直接挑战USD的主导地位，但它或许会在特定范围、行业和应用场景中越来越削弱USD的影响力。

北京当局的目的可能并不是短期内取代USD，而是构建一个「多极化的国际货币体系」。透过推广e|CNY 与mBridge，中国正在为那些期望避免USD制裁风险或寻求贸易结算多样化的国家（如全球南方国家）提供替代策略。这种「碎片化」的金融格局，虽然短期内很难动摇USD根基，但长期来看，确实为全球金融体系引入了新的角逐变数，削弱了USD作为单一制裁工具的有效性。